Wall Street prevé que el repunte del dólar estadounidense se mantenga fuerte el próximo año

El dólar estadounidense está en una racha alcista, y Wall Street espera que la subida continúe. Después de subir un 6,1 % desde octubre, el dólar está teniendo su trimestre más fuerte desde los aumentos de tipos de interés de la Reserva Federal en 2022.

Los traders están mirando hacia nuevas ganancias el próximo año, a pesar del empuje del presidente electo Donald Trump por una moneda más débil. El dólar se ha fortalecido desde 1,11 dólares frente al euro a principios de octubre hasta por debajo de 1,05 dólares. Deutsche Bank prevé la paridad —1 dólar a 1 euro— para 2025.

Más de la mitad de los principales bancos encuestados, incluidos Goldman Sachs, UBS y Morgan Stanley, predicen que el billete verde permanecerá robusto. ¿Las esperanzas de Trump de un dólar más débil para ayudar a los exportadores estadounidenses? Probablemente no, dicen los analistas.

Las políticas de Trump pueden alimentar la fortaleza del dólar

Trump ha calificado repetidamente la fortaleza del dólar como un “gran problema” para las empresas estadounidenses. En julio, dijo: “Esa es una carga tremenda para nuestras empresas que intentan vender tractores y otras cosas a otros lugares fuera de este país.”

Durante su primer mandato, incluso etiquetó a China como un “manipulador de divisas” en medio de las tensiones comerciales. A pesar de esta retórica, los analistas creen que las políticas pro-crecimiento de Trump solo fortalecerán la moneda.

Los planes de Trump para aranceles a las importaciones, recortes de impuestos y un impulso inflacionario a la demanda doméstica se ven como positivos para el dólar.

Mayor inflación podría obligar a la Fed a mantener los tipos de interés elevados, atrayendo capital extranjero a activos en dólares. Barclays espera que el dólar suba hasta 1,04 dólares frente al euro a finales del próximo año.

Las dinámicas globales limitan el control de Trump sobre el dólar estadounidense

A pesar del deseo de Trump de devaluar el dólar, la mecánica es complicada. Los analistas descartan una repetición del “Acuerdo del Plaza” —similar al acuerdo de 1985 cuando los países intervinieron para debilitar el dólar. Mark Sobel, un ex funcionario del Tesoro de EE. UU., dice que el apoyo a un llamado “Acuerdo de Mar-a-Lago” es irreal.

“Las percepciones sobre la influencia de EE. UU. sobre China están lamentablemente exageradas,” dijo explicarse. Pekín es poco probable que acepte una devaluación planificada.

Brad Setser, otro ex funcionario del Tesoro, dice que el Acuerdo del Plaza de 1985 funcionó porque los tipos de interés de EE. UU. ya estaban cayendo. “El panorama macroeconómico, con diferencias de tipos de interés que favorecen al dólar frente al euro y al yuan, no es propicio para un dólar débil.”

En este momento, la postura de la Fed y los flujos de capital global apoyan fuertemente al billete verde. Incluso con Trump empujando en contra, los fundamentos del dólar permanecen fuertes.

Los analistas creen que debilitarlo requeriría medidas como reducir el déficit gubernamental o forzar a los aliados comerciales a acuerdos de divisas, caminos altamente improbables. Franklin Templeton dice, “No está claro para mí que él pueda realmente correr gritando sobre cómo el euro es demasiado débil frente al dólar.”

Precios del mercado y movimientos recientes del dólar

La subida del dólar ha hecho una breve pausa en las últimas semanas. El Índice del Dólar, que mide el billete verde frente a las principales monedas, cotiza alrededor de 106,8, bajando de máximos superiores a 108 a finales del mes pasado. Pero esto no señala el fin de la subida.

El dólar más fuerte crea desafíos para los exportadores pero beneficia a los inversores extranjeros. Cuanto más altos mantenga la Fed los tipos de interés, más atractivos se vuelven los activos denominados en dólares. Los analistas están de acuerdo: la agenda económica de Trump, ya sea intencional o no, mantendrá al dólar al alza.

Para los inversores, el dólar sigue siendo una apuesta segura. Los analistas desestiman en gran medida la retórica de Trump. Las estrategias de divisas dependen de las diferencias de tipos de interés, las políticas comerciales y los flujos de capital global. Ninguno de estos favorece un dólar más débil.

El Reserva Federal permanece como el jugador central en las perspectivas del dólar. Si la inflación aumenta, la Fed puede mantener los tipos estables o incluso subirlos aún más. Eso es un tirón directo para el capital global, manteniendo la presión al alza sobre el billete verde.

El mercado ha precificado un corte casi seguro de 25 puntos básicos por parte de la Fed el próximo año. Incluso si la subida del dólar se ralentiza, los analistas no esperan una reversión.

Efectos económicos de un dólar fuerte

La fortaleza del dólar ya está afectando a los mercados financieros. En Wall Street, el Dow Jones cayó un 0,25 % por octavo día consecutivo de pérdidas —la racha de pérdidas más larga desde 2018. El S&P 500 subió un 0,38 %, y el Nasdaq subió un 1,24 %, alcanzando un nuevo máximo.

En Europa, el CAC 40 de Francia cayó un 0,71 % después de que Moody’s rebajara la calificación crediticia del país. Las acciones tecnológicas también están en el foco. Nvidia las acciones cayeron un 1.7% el lunes, cerrando en $132.

La acción ahora ha caído un 11 % desde su máximo de noviembre, pero sigue subiendo un 166 % en lo que va de año. Mientras tanto, otros fabricantes de chips como Broadcom continúan registrando ganancias, lo que indica la fortaleza del sector a pesar de la caída de Nvidia.

SoftBank El CEO Masayoshi Son también hizo historia cuando anunció un plan de inversión de 100.000 millones de dólares en EE. UU. durante los próximos cuatro años. El acuerdo incluye la creación de 100.000 empleos centrados en IA e infraestructura.

Bitcoin, sin embargo, rompió dos máximos históricos ayer mismo. Estaba cotizando a 106.622 dólares al cierre de la sesión.