Wall Street voit la reprise du dollar américain rester forte l'année prochaine
- Wall Street s'attend à ce que le dollar américain continue de progresser l'année prochaine, Deutsche Bank prévoyant une parité avec l'euro d'ici 2025.
- Les politiques de Trump, telles que les tarifs douaniers et les réductions d'impôts, pourraient pousser l'inflation plus haut, maintenant les taux d'intérêt élevés et renforçant le dollar.
- Les analystes affirment que la volonté de Trump d'un dollar plus faible est irréaliste et peu susceptible de se produire prochainement.
Le dollar américain est en hausse, et Wall Street s'attend à ce que la reprise se poursuive. Après avoir grimpé de 6,1 % depuis octobre, le dollar connaît son meilleur trimestre depuis les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2022.
Les traders visent de nouvelles gains l'année prochaine, malgré la poussée du président élu Donald Trump pour une devise plus faible. Le dollar s'est renforcé de 1,11 $ contre l'euro début octobre à moins de 1,05 $. Deutsche Bank prévoit la parité — 1 $ pour 1 € — d'ici 2025.
Plus de la moitié des grandes banques interrogées, y compris Goldman Sachs, UBS et Morgan Stanley, prévoient que le billet vert restera robuste. Les espoirs de Trump d'un dollar plus faible pour aider les exportateurs américains ? Peu probable, disent les analystes.
Les politiques de Trump pourraient alimenter la force du dollar
Trump a répété à plusieurs reprises que la force du dollar est un « gros problème » pour les entreprises américaines. En juillet, il a déclaré : « C'est un fardeau énorme pour nos entreprises qui essaient de vendre des tracteurs et d'autres choses à d'autres endroits en dehors de ce pays. »
Pendant son premier mandat, il a même qualifié Chine de « manipulateur de devises » dans le contexte des tensions commerciales. Malgré cette rhétorique, les analystes croient que les politiques pro-croissance de Trump ne feront que renforcer la devise.
Les projets de Trump en matière de tarifs douaniers à l'importation, de baisses d'impôts et de relance inflationniste de la demande intérieure sont considérés comme positifs pour le dollar.
Plus élevé l'inflation pourrait forcer la Fed à maintenir des taux d'intérêt élevés, attirant les capitaux étrangers vers les actifs en dollars. Barclays s'attend à ce que le dollar augmente légèrement à 1,04 $ contre l'euro d'ici la fin de l'année prochaine.
Les dynamiques mondiales limitent le contrôle de Trump sur le dollar américain
Malgré le désir de Trump de dévaluer le dollar, la mécanique est compliquée. Les analystes écartent une répétition de l'« Accord du Plaza » — similaire à l'accord de 1985 lorsque les pays sont intervenus pour affaiblir le dollar. Mark Sobel, un ancien fonctionnaire du Trésor américain, dit que le soutien à un soi-disant « Accord de Mar-a-Lago » est irréaliste.
« Les perceptions sur le levier des États-Unis sur la Chine sont lamentablement exagérées », a-t-il expliqués. Pékin est peu susceptible d'accepter une dévaluation planifiée.
Brad Setser, un autre ancien fonctionnaire du Trésor, dit que l'Accord du Plaza de 1985 a fonctionné parce que les taux américains étaient déjà en baisse. « Le contexte macroéconomique, avec des différentiels de taux d'intérêt favorables au dollar par rapport à l'euro et au yuan, n'est pas propice à un dollar faible. »
En ce moment, la position de la Fed et les flux de capitaux mondiaux soutiennent fortement le billet vert. Même avec Trump qui s'y oppose, les fondamentaux du dollar restent solides.
Les analystes croient qu'un affaiblissement nécessiterait des mesures comme la réduction du déficit gouvernemental ou forçant les alliés commerciaux à des accords sur les devises — des chemins très peu probables. Franklin Templeton déclare, « Il n'est pas clair pour moi qu'il puisse réellement courir en criant à quel point l'euro est trop faible par rapport au dollar. »
Tarification du marché et mouvements récents du dollar
La reprise du dollar a fait une pause brève ces dernières semaines. L' Indice du Dollar, qui mesure le billet vert par rapport aux principales devises, est négocié autour de 106,8, en baisse par rapport aux sommets au-dessus de 108 fin du mois dernier. Mais cela ne signale pas la fin de la reprise.
Le dollar plus fort crée des défis pour les exportateurs mais profite aux investisseurs étrangers. Plus la Fed maintient les taux élevés, plus les actifs libellés en dollars deviennent attractifs. Les analystes s'accordent à dire : le programme économique de Trump — qu'il soit intentionnel ou non — maintiendra le dollar à la hausse.
Pour les investisseurs, le dollar reste un pari sûr. Les analystes rejettent largement la rhétorique de Trump. Les stratégies de devises reposent sur les différentiels de taux d'intérêt, les politiques commerciales et les flux de capitaux mondiaux. Aucun de ces éléments ne favorise un dollar plus faible.
Le Réserve fédérale reste le joueur central dans la perspective du dollar. Si l'inflation augmente, la Fed pourrait maintenir les taux stables ou même les augmenter davantage. C'est un attrait direct pour les capitaux mondiaux, maintenant la pression à la hausse sur le billet vert.
Le marché a intégré une baisse certaine de 25 points de base par la Fed l'année prochaine. Même si la reprise du dollar ralentit, les analystes ne s'attendent pas à un retournement.
Effets économiques d'un dollar fort
La force du dollar affecte déjà les marchés financiers. À Wall Street, le Dow Jones a chuté de 0,25 % pour sa huitième journée consécutive de pertes — la plus longue série de pertes depuis 2018. Le S&P 500 a grimpé de 0,38 %, et le Nasdaq a augmenté de 1,24 %, atteignant un nouveau record.
En Europe, le CAC 40 français a reculé de 0,71 % après que Moody’s a abaissé la note de crédit du pays. Les actions technologiques sont également au centre des attentions. Nvidia les actions ont fléchi de 1.7% lundi, clôturant à $132.
L'action est désormais en baisse de 11 % par rapport à son sommet de novembre, mais reste en hausse de 166 % depuis le début de l'année. Pendant ce temps, d'autres constructeurs de puces comme Broadcom continuent d'afficher des gains, indiquant une solidité du secteur malgré le repli de Nvidia.
SoftBank Le PDG Masayoshi Son a également marqué les esprits en annonçant un plan d'investissement de 100 milliards de dollars aux États-Unis au cours des quatre prochaines années. L'accord prévoit la création de 100 000 emplois axés sur l'IA et les infrastructures.
Le Bitcoin, cependant, a battu deux records historiques la veille. Il était négocié à 106 622 $ au moment de la rédaction de cet article.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
