Уолл-стрит вновь превзошла своих глобальных конкурентов, поскольку американские акции продолжают расти

На этой неделе Уолл-стрит добилась невероятного успеха. В то время как европейские и азиатские рынки едва держались на плаву, американские акции били рекорды, словно не получили уведомления об инфляции и тарифах.

Индекс S&P 500 вырос на 1,1% за неделю, когда половина Уолл-стрит была в отпуске, а последние торговые угрозы Трампа занимали первые полосы газет. Разница была огромной. Европейский индекс Stoxx 600 поднялся всего на 0,4%, а индекс MSCI Asia Pacific показал чуть лучшие результаты — 0,8%.

Американские рынки превосходят остальной мир, и, похоже, так будет и впредь. Акции крупных американских компаний вот-вот завершат свой лучший год по сравнению с мировыми конкурентами с 1997 года.

Американские корпорации продолжают бесперебойно работать, несмотря на высокие процентные ставки, а трейдеры на внутридневном рынке получают огромную прибыль, инвестируя во всё — от биржевых фондов с кредитным плечом до криптовалют. Наблюдать за этим невероятно интересно.

Трамп, тарифы и доходность казначейских облигаций

Эта неделя стала для нас настоящим геополитическим хаосом, но, глядя на индекс S&P 500, этого не скажешь. Трамп объявил о своем кандидате на пост министра финансов, что вызвало волну оптимизма среди инвесторов. Несколько дней спустя он еще больше усилил волатильность, вновь пригрозив агрессивными тарифами против ближайших торговых партнеров США. 

Между тем, данные по инфляции за октябрь оказались весьма показательными, демонстрируя очередной рост цен. Задело ли это Уолл-стрит? Нисколько.

Индекс S&P 500 завершил неделю в плюсе, в то время как индекс волатильности Cboe (VIX) (индикатор страха на рынке) упал до самого низкого уровня за четыре месяца. Доходность казначейских облигаций резко снизилась: доходность 10-летних облигаций упала на 22 базисных пункта.

Для понимания ситуации: французские облигации пережили непростую неделю из-за очередной политической драмы, достигнув самого большого разрыва в доходности по отношению к немецким облигациям с 2012 года. Данные EPFR от Barclays показали, что, в то время как деньги вливались в американские акции, в Европе и на развивающихся рынках наблюдался отток средств.

Японская иена стала редким светлым пятном, впервые за более чем месяц преодолев отметку в 150 иен по отношению к доллару. Данные по инфляции в Токио оказались выше ожиданий, при этом базовые цены выросли в соответствии с прогнозами. Трейдеры теперь делают ставку на 60-процентную вероятность повышения процентных ставок Банком Японии в следующем месяце.

Для Японии это важная новость, но её недостаточно, чтобы затмить Уолл-стрит. Китай же, тем временем, изо всех сил пытается угнаться за ней.

Такие горнодобывающие компании, как Anglo American Plc, получили импульс благодаря спекуляциям о возможном введении Пекином новых мер стимулирования экономики, но в целом азиатские рынки отстают. Уолл-стрит опережала мировые рынки в 13 из последних 15 лет. Честно говоря, Европа и Азия сейчас — всего лишь фоновый шум.

Машина Уолл-стрит

Почему Уолл-стрит продолжает побеждать? Всё просто: экономика США устроена совершенно иначе. С начала пандемии темпы роста в Америке превзошли показатели всех остальных развитых стран.

Политика Трампа — нравится она вам или нет — целенаправленно направлена ​​на стимулирование внутренних рынков. Экономисты повышают свои прогнозы роста для США на следующий год, одновременно снижая прогнозы для Европы. Цифры не лгут.

Бен Кумар, руководитель отдела стратегии по акциям в Seven Investment Management, объяснил это так: «Вам необходимо владеть акциями США, потому что там происходит что-то новое».

Он прав. Индекс S&P 500 полон компаний, которые печатают деньги, словно это хобби. Технологические гиганты, такие как Apple, Amazon и Microsoft, возглавляют этот процесс, и рынок щедро их вознаграждает.

Для UBS операционный рычаг имеет первостепенное значение. В США он самый низкий среди основных рынков, а значит, компания лучше подготовлена ​​к тому, чтобы пережить глобальный экономический спад.

Добавьте к этому потенциальное снижение налогов и дерегулирование, и вы получите рецепт для дальнейшего доминирования. «США должны выиграть от Трампа по сравнению с другими странами», — написали.

Риски по-прежнему реальны

Конечно, не всё так радужно. Угрозы Трампа ввести пошлины могут иметь катастрофические последствия, если другие страны ответят своими торговыми барьерами. Адам Слейтер из Oxford Economics предупредил, что оптимизм рынка может быть «преждевременным», если это перерастет в полномасштабную торговую войну. Это обоснованное опасение, но инвесторы слишком заняты получением прибыли.

Федеральная резервная система также играет свою роль. Спекуляции о снижении процентных ставок стали основным фактором роста в этом году, особенно для спекулятивных активов, таких как криптовалюты. Макс Кеттнер, главный стратег HSBC Holdings, отметил параллели с 2019 годом, когда торговая напряженность достигла своего пика, но индекс Nasdaq тогда демонстрировал стремительный рост. «Это все еще цикл снижения ставок. Это фантастическая ситуация», — сказал он.

Никто точно не знает, как долго продлится эта серия, но Уолл-стрит не демонстрирует никаких признаков замедления. Только за этот месяц в американские акции поступило 141 миллиард долларов, так что рынок работает на полную мощность.