Wall Street supera mais uma vez seus rivais globais, com as ações americanas em forte alta

Wall Street teve uma semana arrasadora. Enquanto os mercados europeus e asiáticos mal conseguiam se manter estáveis, as ações americanas dispararam, batendo recordes como se não tivessem recebido o memorando sobre inflação e tarifas.

O S&P 500 subiu 1,1% durante uma semana em que metade de Wall Street estava de férias e as últimas ameaças comerciais de Trump dominavam as manchetes. A diferença foi gritante. O índice europeu Stoxx 600 registrou um mero aumento de 0,4%, e o índice MSCI Ásia-Pacífico teve um desempenho um pouco melhor, com 0,8%.

Os mercados americanos estão superando o resto do mundo em todos os aspectos, e tudo indica que continuarão assim. As ações de grandes empresas americanas estão prestes a fechar seu melhor ano em comparação com os concorrentes globais desde 1997.

A máquina de empréstimos das empresas americanas está funcionando a todo vapor, mesmo com as taxas de juros, e os day traders estão lucrando com tudo, desde ETFs alavancados até criptomoedas. É fascinante de se ver.

Trump, tarifas e rendimentos do Tesouro

Esta semana foi um caos geopolítico para nós, mas você não diria isso olhando para o S&P 500. Trump anunciou sua escolha para Secretário do Tesouro, levando os investidores a um frenesi de otimismo. Alguns dias depois, ele gerou ainda mais volatilidade com novas ameaças de tarifas agressivas contra parceiros comerciais próximos dos EUA. 

Entretanto, os dados de inflação de outubro vieram em alta, mostrando os preços subindo novamente. Isso abalou Wall Street? Nem um pouco.

O S&P 500 encerrou a semana em alta, enquanto o Índice de Volatilidade Cboe (VIX) (o indicador de medo do mercado) caiu para o menor nível em quatro meses. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano despencaram, com o título de referência de 10 anos caindo 22 pontos-base.

Para contextualizar, os títulos franceses tiveram uma semana difícil devido a mais um drama político, atingindo o maior diferencial de rendimento em relação aos títulos alemães desde 2012. Dados da EPFR, do Barclays, mostraram que, enquanto o dinheiro fluía para as ações americanas, a Europa e os mercados emergentes registraram saídas de capital.

O iene japonês foi um raro ponto positivo, valorizando-se acima de 150 em relação ao dólar pela primeira vez em mais de um mês. Os dados de inflação de Tóquio vieram acima do esperado, com os preços básicos subindo em linha com as estimativas. Os investidores agora apostam em uma probabilidade de 60% de que o Banco do Japão aumente as taxas de juros no próximo mês.

Essa é uma ótima notícia para o Japão, mas não é suficiente para ofuscar os holofotes de Wall Street. A China, por sua vez, está lutando para acompanhar o ritmo.

Mineradoras como a Anglo American Plc receberam um impulso com a especulação de que Pequim poderia implementar novas medidas de estímulo, mas, no geral, os mercados asiáticos estão ficando para trás. Wall Street superou os mercados globais em 13 dos últimos 15 anos. Francamente, a Europa e a Ásia são apenas ruído de fundo neste momento.

A máquina de Wall Street

Por que Wall Street continua a vencer? Simples: a economia dos EUA é literalmente estruturada de forma diferente. Desde a pandemia, o crescimento americano superou o de todas as outras nações desenvolvidas.

As políticas de Trump — goste-se ou não delas — estão focadas em impulsionar os mercados domésticos. Economistas estão elevando suas previsões de crescimento para os EUA no próximo ano, enquanto reduzem as projeções para a Europa. Os números não mentem.

Ben Kumar, chefe de estratégia de ações da Seven Investment Management, explicou da seguinte forma: "Você precisa investir nos EUA porque eles estão fazendo algo diferente."

Ele não está errado. O índice S&P 500 está repleto de empresas que geram lucro como se fosse um hobby. Gigantes da tecnologia como Apple, Amazon e Microsoft estão liderando essa tendência, e o mercado as recompensa generosamente.

Para o UBS, tudo se resume à alavancagem operacional. Os EUA têm a menor entre os principais mercados, o que significa que estão em melhor posição para enfrentar uma desaceleração global.

Adicione a isso possíveis cortes de impostos e desregulamentação, e você terá a receita para a manutenção do domínio. "Os EUA devem se beneficiar de Trump em comparação com outros países", escreveram.

Os riscos ainda são reais

Claro, nem tudo são flores. As ameaças de tarifas de Trump podem ter um efeito contrário desastroso se outros países retaliarem com suas próprias barreiras comerciais. Adam Slater, da Oxford Economics, alertou que o otimismo do mercado pode ser “prematuro” se isso se transformar em uma guerra comercial declarada. Essa é uma preocupação válida, mas os investidores estão muito ocupados lucrando.

O Federal Reserve também está em jogo. A especulação sobre cortes nas taxas de juros tem sido um dos principais impulsionadores dos ganhos deste ano, especialmente para ativos especulativos como criptomoedas. Max Kettner, estrategista-chefe do HSBC Holdings, apontou os paralelos com 2019, quando as tensões comerciais estavam no auge, mas o Nasdaq estava em alta. "Este ainda é um ciclo de cortes. É uma situação fantástica", disse ele.

Ninguém sabe ao certo quanto tempo essa sequência de bons resultados vai durar, mas Wall Street não dá sinais de desaceleração. Com US$ 141 bilhões investidos em ações americanas somente neste mês, o mercado está a todo vapor.