Уолл-стрит на грани: 5 сценариев, связанных с данными о занятости, могут как способствовать, так и сорвать рост акций

На этой неделе биржевые трейдеры затаили дыхание в ожидании результатов январских выборов на рынок труда. Эти данные грозят сорвать восстановление экономики , которое вывело индекс Доу Джонса на исторически высокие уровни.

После восстановления от резкого падения технологического сектора всего несколько дней назад инвесторам предстоит ответить на важный вопрос: будут ли данные по занятости, опубликованные в пятницу, способствовать дальнейшему росту или же приведут к обвалу рынков?

Торговая команда JPMorganобозначилапять возможных вариантов реакции акций на публикацию Министерством труда данных по занятости в несельскохозяйственном секторе. Рынок балансирует на грани. Слишком сильные или слишком слабые показателиtronпредвещать проблемы.

Вот что видит JPMorgan:

• Если в прошлом месяце работодатели приняли на работу более 110 000 человек, индекс S&P 500 может упасть на 0,5–1%. По мнениюtron, вероятность этого составляет всего 5%. Активный найм может убедить Федеральную резервную систему воздержаться от снижения процентных ставок. Это разочарует инвесторов, желающих более мягкой денежно-кредитной политики.
• Создание от 90 000 до 110 000 новых рабочих мест имеет 20%-ную вероятность и может поднять стоимость акций на 0,25-1%.
• Оптимальный сценарий — создание от 60 000 до 90 000 новых рабочих мест. JPMorgan оценивает вероятность этого в 40%, что является наиболее вероятным сценарием. В этом диапазоне индекс S&P 500 может вырасти на 0,25–0,75%. Такой «идеальный» исход покажет замедление экономического роста без последующего обвала.
• В диапазоне от 30 000 до 60 000 существует 30% вероятность. Акции могут колебаться от снижения на 0,25% до роста на 0,5%.
• Потеря менее 30 000 рабочих мест, вероятно, приведет к падению акций на 0,5–1,25%, хотя вероятность этого составляет всего 5%.

Майкл Фероли, главный экономист JPMorgan по Соединенным Штатам, прогнозирует создание 75 000 рабочих мест в январе. Это лучше, чем жалкие 50 000 в декабре. Уровень безработицы, вероятно, останется на уровне 4,4%.

«Мы считаем, что прогноз находится в оптимальной зоне , но слишком высокий показатель приведет к переоценке кривой доходности в сторону повышения, и повышенный объем облигаций, вероятно, вызовет падение акций , а слишком низкий показатель заставит рынок опасаться, что ФРС запоздала с возобновлением цикла смягчения , а поскольку Пауэлл вряд ли снизит процентную ставку до окончания своего срока на посту председателя ФРС, это означает, что первое снижение ставки произойдет в июне», — написали в торговом отделе JPMorgan, как сообщает CNBC.

Последние данные по рынку труда вызывают опасения

Согласно последнему отчету ADP, набор персонала в частном секторе практически остановился. Количество вакансий резко сократилось до уровня, невиданного с сентября 2020 года. По данным компании Challenger, Gray & Christmas, занимающейся трудоустройством уволенных сотрудников, январские увольнения достигли худшего показателя с 2009 года. Инвесторы обеспокоенытем, чторынок труда может начать рушиться.

есть один нюанс. Снижение иммиграции замедлило рост рабочей силы. Сейчас экономике требуется всего около 30 000 рабочих мест в месяц, чтобы поддерживать стабильный уровень безработицы. Это значительно меньше, чем 250 000 в месяц, необходимых в 2023 году. Рынки еще не полностью это осознали. Это объясняет, почему, казалось бы, слабые показатели могут не вызывать тревоги.

Трейдеры, торгующие опционами, делают ставку на колебание цены на 1,2% в любую сторону после публикации данных . Это показывает, насколько неопределенно чувствует себя Уолл-стрит.

Отчет о занятости выходит на фоне масштабных изменений

Индекс Доу-Джонса преодолел отметку в 50 000 пунктов 6 февраля. Деньги массово перетекают из дорогих технологических акцийвболее дешевые, незаслуженно обделенные вниманием компании. Акции компаний с малой капитализацией в индексе Russell 2000подскочилина 7,6% в этом году, значительно превзойдя рост S&P 500, составивший примерно 2%. Акции энергетического сектора выросли на 14,2% в январе. Акции сырьевых компаний подорожали на 8,6%. Акции финансового сектора упали на 2,4%.

Если вакансии появятся в нужном количестве, этот переход от роста к созданию стоимости может ускориться. Компании, чувствительные к экономическим циклам, как правило, показывают лучшие результаты, когда экономика демонстрирует устойчивость, не перегреваясь . Это касается производителей, поставщиков сырья, розничных торговцев.

Технологические гиганты планируют потратить от 650 до 700 миллиардов долларов на инфраструктуру искусственного интеллекта в 2026 году. Amazon пообещала 200 миллиардов долларов. Alphabet — около 175-185 миллиардов долларов. Meta — 115-135 миллиардов долларов. Microsoft — примерно 145 миллиардов долларов. Однако акции компаний-разработчиков программного обеспечения в этом году обвалились на 24%. Инвесторы задаются вопросом, окупятся ли эти инвестиции.

Акции Amazon упали на 8-10% после публикации отчета о прибыли, несмотря на масштабные инвестиции . Акции Alphabet снизились, даже несмотря на то, что компания превзошла ожидания. Инвесторы хотят доказательствтого, что ИИ будет приносить прибыль, а не просто потреблять капитал.

Отчет о занятости может определить, куда дальше потекут деньги. В недооцененные акции или обратно в технологические акции, если экономические данные укажут на замедление роста.

JPMorgan заявляет о «тактическом оптимизме» и ожидает продолжения расширения роста акций. Все зависит от достижения «золотой середины»: достаточно сильного показателяtronдемонстрирующего экономическое здоровье, и достаточно слабого, чтобы сохранить надежды на снижение процентной ставки.