Уолл-стрит в напряжении: 5 сценариев по данным о занятости могут сделать или разрушить рост акций

Трейдеры на бирже затаили дыхание на этой неделе, пока не станут известны январские данные по занятости и не будут опубликованы. Эти данные могут сорвать восстановление которое вывело индекс Dow Jones на исторические максимумы.

После отскока от жестокой распродажи технологических акций всего несколько дней назад инвесторы стоят перед критическим вопросом: сохранят ли данные о занятости в пятницу динамику роста или обрушат рынки?

Торговый стол JPMorgan выдвинул пять возможностей того, как акции могут отреагировать, когда Министерство труда опубликует данные о занятости вне сельскохозяйственного сектора. Рынок идет по канату. Слишком сильные или слишком слабые цифры могут создать проблемы.

Вот что видит JPMorgan:

• Если работодатели добавили более 110 000 рабочих мест в прошлом месяце, S&P 500 может упасть на 0,5–1%. JPMorgan оценивает вероятность этого события лишь в 5%. Сильный найм может убедить Федеральную резервную систему отложить снижение процентных ставок. Это разочарует инвесторов, надеющихся на более мягкую денежно-кредитную политику.
• Диапазон от 90 000 до 110 000 рабочих мест имеет вероятность 20% и может поднять акции на 0,25–1%.
• «Сладкая точка» находится в диапазоне от 60 000 до 90 000 новых рабочих мест. JPMorgan оценивает вероятность этого сценария в 40%, что делает его наиболее вероятным. S&P 500 может вырасти на 0,25–0,75%. Этот «золотой» сценарий покажет, что экономика охлаждается, но не рушится.
• Диапазон от 30 000 до 60 000 рабочих мест имеет вероятность 30%. Акции могут колебаться от снижения на 0,25% до роста на 0,5%.
• Менее 30 000 рабочих мест, вероятно, обрушат акции на 0,5–1,25%, хотя вероятность этого сценария составляет всего 5%.

Майкл Фериоли — главный экономист JPMorgan по США. Он ожидает создания 75 000 рабочих мест в январе. Это лучше, чем жалкие 50 000 в декабре. Безработица вероятно осталась на уровне 4,4%.

«Мы думаем, что показатель попадает в золотую середину, но слишком горячий показатель вызовет переоценку кривой доходности вверх, а повышенная облигационная волатильность, вероятно, приведет к падению акций, а слишком холодный показатель оставит рынок на волоске, что ФРС опоздала с возобновлением своего цикла смягчения, и поскольку Пауэлл вряд ли снизит ставки до окончания своего срока председателя ФРС, это означает, что первое снижение будет в июне», — написали в торговом столе JPMorgan, как цитирует CNBC.

Недавние сигналы по рынку труда стали вызывать беспокойство

Наем в частном секторе почти остановился в последнем отчете ADP. Количество вакансий упало до уровней, не виданных с сентября 2020 года. Увольнения в январе достигли худшего показателя с 2009 года, согласно фирме по аутплейсменту Challenger, Gray & Christmas. Инвесторы нервничают, что рынок труда может треснуть.

Есть изюминка. Снижение иммиграции замедлило рост рабочей силы. Экономике теперь нужно всего около 30 000 рабочих мест в месяц, чтобы поддерживать безработицу на стабильном уровне. Это далеко от темпа в 250 000 рабочих мест в месяц, необходимых в 2023 году. Рынки еще не полностью осознали это. Объясняет, почему кажущиеся слабыми цифры могут не вызывать беспокойства.

Трейдеры опционов ставят на колебание в 1,2% в любую сторону, когда данные будут опубликованы. Показывает, насколько неопределенно чувствует себя Уолл-стрит.

Отчёт о занятости выходит на фоне масштабного измениться

Индекс Доу Джонса пересек отметку 50 000 6 февраля. Деньги уходят из дорогих технологических акций в более дешевые, незамеченные компании. Малые акции в индексе Russell 2000 подскочили на 7,6% в этом году. Это разбивает примерно 2% роста S&P 500. Энергетические акции выросли на 14,2% в январе. Материалы выросли на 8,6%. Финансовый сектор просел на 2,4%.

Если данные о занятости окажутся в самый раз, эта ротация от роста к стоимости может ускориться. Компании, чувствительные к экономическим циклам, как правило, показывают лучшие результаты, когда экономика демонстрирует устойчивость без перегрева. Производители, производители сырья, розничные торговцы.

Технологические гиганты планируют потратить от 650 миллиардов до 700 миллиардов долларов на инфраструктуру искусственного интеллекта в 2026 году. Amazon пообещал 200 миллиардов долларов. Alphabet — около 175-185 миллиардов долларов. Meta — 115-135 миллиардов долларов. Microsoft — примерно 145 миллиардов долларов. Программные акции упали на 24% в этом году. Инвесторы задаются вопросом окупятся ли эти инвестиции.

Amazon упал на 8–10% после отчета о прибыли, несмотря на траты на масштабные закупки. Alphabet снизился, даже превзойдя ожидания. Инвесторы хотят доказательства, что ИИ будет приносить прибыль, а не только поглощать капитал.

Отчет по рынку труда может определить, куда направятся деньги дальше. В недооцененные ценные бумаги или обратно в технологические акции, если экономические данные укажут на замедление роста.

JPMorgan заявляет о «тактической бычьей настроенности» и ожидает продолжения широкого роста акций. Все зависит от получения того самого «золотого» показателя. Достаточно сильного, чтобы показать здоровье экономики. Достаточно слабым, чтобы сохранить надежды на снижение ставок.