Wall Street in Angst und Bange: 5 Szenarien für Beschäftigungsdaten könnten die Aktienrallye machen oder brechen

Aktienhändler halten diese Woche den Atem an, da die Beschäftigungszahlen für Januar eintreffen. Die Daten drohen, eine Erholung die den Dow Jones auf historische Höhen getrieben hat, zu vereiteln.

Nach der Erholung von einem brutalen Technologie-Verkauf vor nur wenigen Tagen stehen Investoren vor einer kritischen Frage: Werden die Beschäftigungsdaten am Freitag die Dinge am Laufen halten oder die Märkte abstürzen lassen?

JPMorgans Handels-team mapte fünf Möglichkeiten auf, wie Aktien reagieren könnten, wenn das Arbeitsministerium Daten zu den nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigten (Nonfarm Payrolls) veröffentlicht. Der Markt geht auf einem Seil. Zahlen, die zu stark oder zu schwach ausfallen, könnten beide Probleme bereiten.

Hier ist, was JPMorgan sieht:

• Wenn Arbeitgeber letzten Monat mehr als 110.000 Arbeiter eingestellt hätten, könnte der S&P 500 um 0,5 % bis 1 % fallen. JPMorgan geht von nur einer 5-prozentigen Chance dafür aus. Starke Einstellungen könnten die Federal Reserve dazu bringen, auf Zinssenkungen zu verzichten. Das würde Investoren enttäuschen, die eine lockerere Geldpolitik wünschen.
• Zwischen 90.000 und 110.000 Arbeitsplätzen hat eine 20-prozentige Chance und könnte die Aktien um 0,25 % bis 1 % anheben.
• Der Sweetspot liegt zwischen 60.000 und 90.000 neuen Arbeitsplätzen. JPMorgan gibt diesem Szenario eine 40-prozentige Wahrscheinlichkeit, das wahrscheinlichste Szenario. Der S&P 500 könnte dort zwischen 0,25 % und 0,75 % klettern. Dieses „Goldilocks“-Ergebnis würde zeigen, dass die Wirtschaft abkühlt, ohne einzubrechen.
• Der Bereich von 30.000 bis 60.000 trägt eine 30-prozentige Chance. Die Aktien könnten zwischen einem Rückgang von 0,25 % und einem Gewinn von 0,5 % schwanken.
• Weniger als 30.000 Arbeitsplätze würden die Aktien wahrscheinlich um 0,5 % bis 1,25 % drücken, obwohl es nur eine 5-prozentige Chance dafür gibt.

Michael Feroli ist Chefvolkswirt der Vereinigten Staaten bei JPMorgan. Er erwartet 75.000 neu geschaffene Arbeitsplätze im Januar. Besser als die dürftigen 50.000 im Dezember. Die Arbeitslosenquote wahrscheinlich blieb bei 4,4 % stabil.

„Wir denken, dass die Werte in der Goldilocks-Zone liegen, aber eine, die zu heiß ist, wird eine Neubewertung der Zinskurve nach oben auslösen, und die erhöhte Anleihe-Volatilität wird wahrscheinlich ein Rückgang der Aktien verursachen, und eine, die zu kühl ist, wird den Markt an der Kante lassen, dass die Fed zu spät mit der Wiederaufnahme ihres Abschwächungszyklus beginnt, und da Powell unwahrscheinlich vor Ende seiner Amtszeit als Fed-Vorsitzender zinst, bedeutet das, dass der erste Zinsschnitt im Juni erfolgen würde“, schrieb JPMorgans Handelsabteilung, zitiert von CNBC.

Jüngste Beschäftigungssignale haben sich besorgniserregend gewendet

Die private Einstellung von Mitarbeitern kam im neuesten ADP-Bericht fast zum Erliegen. Die Stellenangebote sanken auf ein Niveau, das seit September 2020 nicht mehr gesehen wurde. Die Entlassungen im Januar erreichten den schlimmsten Wert seit 2009, laut der Outplacement-Firma Challenger, Gray & Christmas. Investoren sind nervös, dass der Arbeitsmarkt möglicherweise bröckelt.

Es gibt jedoch einen Twist. Geringere Einwanderung hat das Wachstum der Arbeitskräfte verlangsamt. Die Wirtschaft benötigt jetzt nur noch etwa 30.000 Arbeitsplätze monatlich, um die Arbeitslosigkeit stabil zu halten. Weit entfernt von den 250.000 monatlich benötigten Arbeitsplätzen im Jahr 2023. Die Märkte haben dies noch nicht vollständig absorbiert. Erklärt, warum scheinbar schwache Zahlen nicht beunruhigend sein müssen.

Optionshändler wetten auf eine 1,2-prozentige Schwankung in beide Richtungen, wenn die Daten veröffentlicht werden. Zeigt, wie unsicher Wall Street ist.

Der Beschäftigungsbericht erscheint, während die Aktienmärkte einen massiven sich verschieben

Der Dow überquerte am 6. Februar die 50.000-Marke. Geld flutet aus teuren Technologie-aktien in günstigere, übersehene Unternehmen. Kleine Aktien im Russell-2000-Index sprungen im Jahr um 7,6 %. Zerschlägt den etwaigen 2-prozentigen Gewinn des S&P 500. Energieaktien stiegen im Januar um 14,2 %. Materialien kletterten um 8,6 %. Finanzsektor stolperte um 2,4 %.

Wenn Arbeitsplätze kommen genau richtig, könnte sich diese Rotation von Wachstum zu Wert beschleunigen. Unternehmen, die empfindlich auf Konjunkturzyklen reagieren, schneiden tendenziell besser ab, wenn die Wirtschaft Resilienz zeigt, ohne zu überhitzen. Hersteller, Rohstoffproduzenten, Einzelhändler.

Technologie-Giganten planen, im Jahr 2026 zwischen 650 Milliarden und 700 Milliarden US-Dollar in die KI-Infrastruktur zu investieren. Amazon hat 200 Milliarden US-Dollar versprochen. Alphabet liegt bei etwa 175-185 Milliarden US-Dollar. Meta bei 115-135 Milliarden US-Dollar. Microsoft bei etwa 145 Milliarden US-Dollar. Softwareaktien sind dieses Jahr jedoch um 24 % eingebrochen. Investoren hinterfragen ob sich diese Investitionen auszahlen werden.

Amazon fiel um 8-10 %, nachdem es die Ergebnisse gemeldet hatte, trotz der Ausgabenspirale. Alphabet ging sogar zurück, nachdem es die Erwartungen übertroffen hatte. Investoren wollen Beweise, dass KI Gewinne generiert, nicht nur Kapital verbraucht.

Der Beschäftigungsbericht könnte bestimmen, wohin das Geld als Nächstes fließt. In unterbewertete Wertaktien oder zurück in Technologieaktien, wenn die Wirtschaftsdaten darauf hindeuten, dass das Wachstum nachlässt.

JPMorgan sagt, es sei „taktisch bullisch“ und erwartet, dass die Aktien ihre breite Rallye fortsetzen. Alles hängt davon ab, diese Goldilocks-Zahl zu erhalten. Stark genug, um die Gesundheit der Wirtschaft zu zeigen. Schwach genug, um die Hoffnung auf Zinssenkungen am Leben zu erhalten.