وول ستريت على حافة: 5 سيناريوهات لبيانات التوظيف يمكن أن تصنع أو تكسر rally الأسهم

يحتفظ متداولو الأسهم بأنفاسهم هذا الأسبوع بينما أرقام التوظيف ليناير تصل. البيانات تهدد بإخراج الانتعاش الذي دفع مؤشر داو جونز إلى ارتفاعات تاريخية.

بعد التعافي من بيع تقني وحشي قبل أيام فقط، يواجه المستثمرون سؤالاً حاسماً: هل ستبقي بيانات التوظيف يوم الجمعة الأمور متحركة أم ترسل الأسواق في هبوط؟

قام فريق التداول في جيه بي مورغان بتحليل خمسين احتمالاً لكيفية تفاعل الأسهم عند إصدار وزارة العمل بيانات التوظيف غير الزراعي. السوق يمشي على حبل مشدود. الأرقام التي تأتي قوية جداً أو ضعيفة جداً يمكن أن تحمل كلاهما مشاكل.

إليك ما تراه جيه بي مورغان:

• إذا أضاف أصحاب العمل أكثر من 110,000 عامل الشهر الماضي، قد ينخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.5% إلى 1%. تعتقد جيه بي مورغان أن هناك فرصة بنسبة 5% فقط لذلك. قد يقنع التوظيف القوي الاحتياطي الفيدرالي بالانتظار عن خفض أسعار الفائدة. سيخيب ذلك آمال المستثمرين الذين يريدون سياسة نقدية أسهل.
• بين 90,000 و110,000 وظيفة هناك فرصة بنسبة 20% وقد ترفع الأسهم بنسبة 0.25% إلى 1%.
• النقطة الحلوة تقع بين 60,000 و90,000 وظيفة جديدة. تعطي جيه بي مورغان لهذا احتمالاً بنسبة 40%، وهو السيناريو الأكثر احتمالاً. قد يرتفع مؤشر S&P 500 بين 0.25% و0.75% هناك. سيُظهر هذا الناتج «المثالي» أن الاقتصاد يبرد دون الانهيار.
• نطاق 30,000 إلى 60,000 يحمل فرصة بنسبة 30%. قد تتمايل الأسهم بين انخفاض بنسبة 0.25% ومكسب بنسبة 0.5%.
• أقل من 30,000 وظيفة من المرجح أن تضرب الأسهم بنسبة 0.5% إلى 1.25%، رغم أن هناك فرصة بنسبة 5% فقط لذلك.

مايكل فيرولي هو كبير الاقتصاديين في جيه بي مورغان للولايات المتحدة. يتوقع خلق 75,000 وظيفة في يناير. أفضل من ديسمبر الذي كان فيه 50,000 وظيفة فقط. من المرجح أن يظل معدل البطالة ثابتاً عند 4.4%.

«نعتقد أن الرقم يقع في منطقة الظروف المثالية، لكن واحداً ساخنًا جداً سيؤدي إلى إعادة تسعير منحنى العائد صعوداً، والتقلب المرتفع من المرجح أن ينتج انخفاضاً في الأسهم ، واحداً بارداً جداً سيضع السوق على حافة أن الاحتياطي الفيدرالي متأخر في استئناف دورة التخفيف ، وبما أن باول غير مرجح أن يخفض قبل انتهاء ولايته كرئيس للجنة الاحتياطي الفيدرالي، فهذا يعني أن أول خفض سيكون في يونيو»، كتب مكتب تداول جيه بي مورغان كما نقلته سي إن بي سي.

لقد تحولت مؤشرات التوظيف الأخيرة إلى مقلقة

توقف التوظيف في القطاع الخاص تقريباً في أحدث تقرير لـ ADP. انخفضت الشواغر الوظيفية إلى مستويات لم تُرَ منذ سبتمبر 2020. وصلت تسريحات يناير إلى أسوأ مستوى منذ عام 2009، حسب شركة إعادة التوظيف تشالينجر، غراي & كريسماس. المستثمرون قلقون من أن سوق العمل قد يبدأ في التشقق.

هناك مفاجأة . لقد أبطأ انخفاض الهجرة نمو القوى العاملة. يحتاج الاقتصاد الآن فقط إلى حوالي 30,000 وظيفة شهرياً للحفاظ على استقرار معدل البطالة. أقل بكثير من وتيرة 250,000 وظيفة شهرياً المطلوبة في عام 2023. لم تمتص الأسواق هذا الأمر بالكامل. يفسر لماذا قد لا تكون الأرقام الضعيفة تبدو مخيفة.

راهن متداولو الخيارات على تقلب بنسبة 1.2% في أي اتجاه عند إصدار البيانات. يظهر مدى عدم اليقين الذي تشعر به وول ستريت.

يأتي تقرير الوظائف وسط تحول هائل يشهده السوق يتغير

تجاوز مؤشر داو جونز 50,000 في 6 فبراير. تتدفق الأموال من أسهم التكنولوجيا باهظة الثمن إلى شركات رخيصة ومهملة. قفزت أسهم الشركات الصغيرة في مؤشر راسل 2000 بنسبة 7.6% هذا العام. متفوقة على مكاسب مؤشر S&P 500 التي تبلغ حوالي 2%. ارتفعت أسهم الطاقة بنسبة 14.2% في يناير. صعدت المواد بنسبة 8.6%. تعثر القطاع المالي بنسبة 2.4%.

إذا جاءت الوظائف بالضبط بالطريقة الصحيحة، يمكن أن يتسارع هذا الدوران من النمو إلى القيمة. تميل الشركات الحساسة للدورات الاقتصادية إلى الأداء بشكل أفضل عندما يظهر الاقتصاد مرونة دون إفراط في التسخين. المصنعون، منتجو السلع الأساسية، تجار التجزئة.

تخطط عمالقة التكنولوجيا للإنفاق بين 650 مليار دولار و700 مليار دولار على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية في عام 2026. التزمت أمازون بـ 200 مليار دولار. ألفابت حوالي 175-185 مليار دولار. ميتا 115-135 مليار دولار. مايكروسوفت حوالي 145 مليار دولار. انهارت أسهم البرمجيات بنسبة 24% هذا العام رغم ذلك. يتساءل المستثمرون عن ما إذا كانت هذه الاستثمارات ستعود بالفائدة.

انخفضت أمازون بنسبة 8-10% بعد الإبلاغ عن الأرباح رغم حملة الإنفاق. انخفضت ألفابت حتى بعد تجاوز التوقعات. يريد المستثمرون إثبات أن الذكاء الاصطناعي سيولد أرباحاً، وليس فقط يستهلك رأس المال.

يمكن أن يحدد تقرير التوظيف أين تتدفق الأموال بعد ذلك. نحو أسهم القيمة المتعثرة أو العودة إلى أسهم التكنولوجيا إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى تباطؤ النمو.

تقول جيه بي مورغان إنها «متفائلة تكتيكياً» وتتوقع استمرار توسع rally الأسهم بشكل واسع. كل شيء يعتمد على الحصول على ذلك الرقم المثالي. قوي بما يكفي لإظهار صحة الاقتصاد. ضعيف بما يكفي للحفاظ على آمال خفض أسعار الفائدة على قيد الحياة.