Wall Street sull'orlo: 5 scenari sui dati sull'occupazione potrebbero fare o rompere il rally delle azioni

I trader di azioni trattengono il respiro questa settimana mentre i numeri sull'occupazione di gennaio arrivano. I dati minacciano di far deragliare un recupero che ha spinto il Dow Jones a livelli storici.

Dopo essersi ripreso da una brutale svendita di azioni tecnologiche solo pochi giorni fa, gli investitori affrontano una domanda critica: i dati sull'occupazione di venerdì manterranno le cose in movimento o faranno crollare i mercati?

Il desk di trading di JPMorgan ha delineato cinque possibilità su come le azioni potrebbero reagire quando il Dipartimento del Lavoro rilascerà i dati sulla nonfarm payrolls. Il mercato sta camminando su un filo. Numeri che arrivano troppo forti o troppo deboli potrebbero entrambi segnalare problemi.

Ecco cosa vede JPMorgan:

• Se i datori di lavoro avessero aggiunto più di 110.000 lavoratori il mese scorso, l'S&P 500 potrebbe scendere dello 0,5% all'1%. JPMorgan pensa che ci sia solo il 5% di probabilità che ciò accada. Una forte assunzione potrebbe convincere la Federal Reserve a ritardare il taglio dei tassi di interesse. Questo deluderebbe gli investitori che desiderano una politica monetaria più agevole.
• Tra 90.000 e 110.000 posti di lavoro c'è il 20% di probabilità e potrebbe far salire le azioni dello 0,25% all'1%.
• La zona ideale si trova tra 60.000 e 90.000 nuovi posti di lavoro. JPMorgan assegna a questo il 40% di probabilità, lo scenario più probabile. L'S&P 500 potrebbe salire tra lo 0,25% e lo 0,75% lì. Questo esito “Goldilocks” mostrerebbe l'economia che si raffredda senza crollare.
• La fascia da 30.000 a 60.000 ha il 30% di probabilità. Le azioni potrebbero oscillare tra un calo dello 0,25% e un guadagno dello 0,5%.
• Meno di 30.000 posti di lavoro probabilmente schiaccerebbero le azioni giù dello 0,5% all'1,25%, anche se c'è solo il 5% di possibilità che ciò accada.

Michael Feroli è il capo economista di JPMorgan per gli Stati Uniti. Si aspetta che vengano creati 75.000 posti di lavoro a gennaio. Meglio dei miseri 50.000 di dicembre. Il tasso di disoccupazione probabilmente è rimasto stabile al 4,4%.

“We think the print falls in the Goldilocks zone but one that is too hot will trigger a repricing of the yield curve higher and the elevated bond vol likely produces a down for stocks and one that is too cool will have the market on edge that the Fed is late to resuming its easing cycle and with Powell unlikely to cut before his term as Fed Chair ends, means that first cut would be in June,” JPMorgan’s trading desk wrote as quoted by CNBC.

I recenti segnali sull'occupazione sono diventati preoccupanti

L'assunzione nel settore privato si è quasi bloccata nell'ultimo rapporto ADP. Le offerte di lavoro sono crollate a livelli non visti da settembre 2020. I licenziamenti di gennaio hanno raggiunto il peggior segno dal 2009, secondo la società di outplacement Challenger, Gray & Christmas. Gli investitori sono nervosi che il mercato del lavoro potrebbe stare cedendo.

C'è un rovescio della medaglia. La minore immigrazione ha rallentato la crescita della forza lavoro. L'economia ora ha bisogno solo di circa 30.000 posti di lavoro mensili per mantenere stabile la disoccupazione. Molto al di sotto dei 250.000 posti di lavoro mensili necessari nel 2023. I mercati non hanno ancora assorbito appieno questo aspetto. Spiega perché numeri apparentemente deboli potrebbero non essere allarmanti.

I trader di opzioni scommettono su un oscillazione del 1,2% in entrambe le direzioni quando i dati vengono rilasciati. Mostra quanto incerta si senta Wall Street.

Il rapporto sull'occupazione arriva mentre le azioni subiscono un massiccio si evolvono

Il Dow ha superato 50.000 il 6 febbraio. I soldi stanno fluendo fuori dalle costose azioni tecnologiche per entrare in aziende più economiche e trascurate. Le azioni small-cap nell'indice Russell 2000 sono balzate del 7,6% quest'anno. Superano il guadagno di circa il 2% del S&P 500. Le azioni energetiche sono aumentate del 14,2% a gennaio. I materiali sono saliti dell'8,6%. I finanziari hanno vacillato del 2,4%.

Se i posti di lavoro arrivano proprio bene, questa rotazione dalla crescita al valore potrebbe accelerare. Le aziende sensibili ai cicli economici tendono a performare meglio quando l'economia mostra resilienza senza surriscaldarsi. Produttori, produttori di materie prime, dettaglianti.

I giganti della tecnologia stanno pianificando di spendere tra 650 miliardi e 700 miliardi di dollari per l'infrastruttura di intelligenza artificiale nel 2026. Amazon ha impegnato 200 miliardi. Alphabet è intorno a 175-185 miliardi. Meta 115-135 miliardi. Microsoft circa 145 miliardi. Le azioni software sono crollate del 24% quest'anno. Gli investitori si chiedono se questi investimenti daranno frutti.

Amazon è scesa dell'8-10% dopo aver riportato gli utili nonostante la spesa sfrenata. Alphabet è diminuita anche dopo aver superato le aspettative. Gli investitori vogliono prova che l'IA genererà profitti, non solo consumerà capitale.

Il rapporto sull'occupazione potrebbe determinare dove fluiranno i soldi next. Verso le azioni di valore sottovalutate o di nuovo nelle azioni tecnologiche se i dati economici suggeriscono che la crescita sta svanendo.

JPMorgan dice di essere “tatticamente rialzista” e si aspetta che le azioni continuino la loro allargamento del rally. Tutto dipende dal ottenere quel numero Goldilocks. Abbastanza forte da mostrare la salute economica. Abbastanza debole da mantenere vive le speranze di un taglio dei tassi.