Wall Street em tensão: 5 cenários de dados de empregos podem fazer ou quebrar o rally de ações

Os traders de ações estão prendendo a respiração esta semana enquanto os números de emprego de janeiro chegam. Os dados ameaçam desviar uma recuperação que levou o Dow Jones a alturas históricas.

Após se recuperar de uma brutal venda em massa de tecnologia apenas dias atrás, os investidores enfrentam uma questão crítica: os dados de emprego de sexta-feira manterão as coisas em movimento ou farão os mercados despencarem?

JPMorgan’s trading team mapped out five possibilities for how stocks might react when the Labor Department releases nonfarm payrolls data. The market’s walking a tightrope. Numbers coming in too strong or too weak could both spell trouble.

Veja o que o JPMorgan prevê:

• Se os empregadores adicionaram mais de 110.000 trabalhadores no mês passado, o S&P 500 pode cair de 0,5% a 1%. O JPMorgan acha que há apenas 5% de chance disso. Uma contratação forte pode convencer o Federal Reserve a adiar o corte das taxas de juros. Isso decepcionaria os investidores que querem uma política monetária mais frouxa.
• Entre 90.000 e 110.000 empregos tem 20% de chance e pode impulsionar as ações de 0,25% a 1%.
• O ponto ideal fica entre 60.000 e 90.000 novos empregos. O JPMorgan dá a isso uma probabilidade de 40%, o cenário mais provável. O S&P 500 pode subir entre 0,25% e 0,75% nesse caso. Esse resultado “Goldilocks” mostraria a economia esfriando sem entrar em colapso.
• A faixa de 30.000 a 60.000 carrega uma chance de 30%. As ações podem oscilar entre uma queda de 0,25% e um ganho de 0,5%.
• Menos de 30.000 empregos provavelmente derrubariam as ações em 0,5% a 1,25%, embora haja apenas 5% de chance disso.

Michael Feroli é o economista-chefe do JPMorgan para os Estados Unidos. Ele espera 75.000 empregos criados em janeiro. Melhor que os míseros 50.000 de dezembro. O desemprego provavelmente permaneceu estável em 4,4%.

“Achamos que o resultado cai na zona ideal, mas uma que seja muito quente desencadeará uma reprecificação da curva de juros para cima e a elevada volatilidade provavelmente produzirá um baixo para ações e uma que seja muito fria deixará o mercado na borda de que o Fed está atrasado para retomar seu ciclo de afrouxamento e, com Powell improvável de cortar antes do fim de seu mandato como presidente do Fed, significa que o primeiro corte seria em junho”, escreveu a mesa de negociação do JPMorgan, conforme citado pela CNBC.

Os recentes sinais de emprego têm se tornado preocupantes

Private sector hiring nearly stalled in the latest ADP report. Job openings plummeted to levels not seen since September 2020. January layoffs hit their worst mark since 2009, per outplacement firm Challenger, Gray & Christmas. Investors are nervous the labor market might be cracking.

Há um detalhe, no entanto. A imigração mais lenta desacelerou o crescimento da força de trabalho. A economia agora precisa de apenas cerca de 30.000 empregos mensais para manter o desemprego estável. Muito abaixo dos 250.000 empregos mensais necessários em 2023. Os mercados não absorveram totalmente isso. Explica por que números aparentemente fracos podem não ser alarmantes.

Os traders de opções estão apostando em uma oscilação de 1,2% para qualquer lado quando os dados forem divulgados. Mostra o quanto a Wall Street se sente incerta.

O relatório de empregos surge enquanto as ações passam por uma grande mudar

O Dow cruzou 50.000 em 6 de fevereiro. O dinheiro está inundando para fora das ações de tecnologia caras para empresas mais baratas e negligenciadas. As ações de small caps no índice Russell 2000 saltaram 7,6% neste ano. Supera o ganho de cerca de 2% do S&P 500. As ações de energia dispararam 14,2% em janeiro. Os materiais subiram 8,6%. Financeiras tropeçaram 2,4%.

Se os empregos vierem justo no ponto, essa rotação de crescimento para valor pode acelerar. Empresas sensíveis aos ciclos econômicos tendem a se sair melhor quando a economia mostra resiliência sem superaquecimento. Fabricantes, produtores de commodities, varejistas.

As gigantes da tecnologia planejam gastar entre US$ 650 bilhões e US$ 700 bilhões em infraestrutura de inteligência artificial em 2026. A Amazon prometeu US$ 200 bilhões. A Alphabet, cerca de US$ 175-185 bilhões. A Meta, US$ 115-135 bilhões. A Microsoft, cerca de US$ 145 bilhões. As ações de software, no entanto, despencaram 24% este ano. Os investidores estão questionando se esses investimentos trarão retorno.

A Amazon caiu 8-10% após divulgar os resultados, apesar da explosão de gastos. A Alphabet recuou mesmo após superar as expectativas. Os investidores querem prova de que a IA gerará lucros, e não apenas consumirá capital.

O relatório de empregos pode determinar para onde o dinheiro fluirá a seguir. Para ações de valor desvalorizadas ou de volta para as ações de tecnologia, se os dados econômicos sugerirem que o crescimento está desacelerando.

O JPMorgan diz estar “taticamente otimista” e espera que as ações continuem com seu alargamento do rally. Tudo depende de se obter aquele número ideal (Goldilocks). Forte o suficiente para mostrar saúde econômica. Fraco o suficiente para manter as esperanças de corte de juros vivas.