Крупнейшие игроки Уолл-стрит теперь ожидают трех снижений ставки ФРС между сентябрем и ноябрем

Крупнейшие игроки Уолл-стрит изменили свои прогнозы по снижению ставок после еще одного слабого отчета по занятости, который подорвал ожидания. Morgan Stanley, Bank of America и Oxford Economics теперь все ожидают, что ФРС снизит ставку три раза между сентябрем и ноябрем.

Согласно данным Kalshi, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 17 сентября подскочила до 99%, в то время как вероятность более агрессивного снижения на 50 базисных пунктов выросла до 12%, по сравнению с нулем всего день назад.

Morgan Stanley заявила в пятницу, что отчет «смещает риски в сторону снижения на 75 базисных пунктов к концу года». Oxford Economics внесла свои корректировки, теперь прогнозируя снижение ставки в сентябре, а не в декабре.

Но неожиданным изменением стало заявление Bank of America. Аналитики банка теперь ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов как в сентябре, так и в декабре, отказавшись от своего более раннего прогноза об отсутствии снижений до 2026 года. Адитья Бхаве, старший экономист по США в банке, объяснил, что «теперь есть более четкие признаки ухудшения спроса на рабочую силу, а не только предложения».

Bank of America теперь видит еще пять снижений в 2026

Адитья также сказал, что инфляция, измеряемая базовым показателем PCE, может достичь 3% в августе и, вероятно, вырастет к концу года. Несмотря на это, ФРС вряд ли повысит ставку в октябре.

Логика проста: слишком много признаков указывают на ослабление найма. Фактически, новый прогноз Bank of America включает еще три снижения на четверть процентного пункта в 2026 году, начиная с июня, что снизит целевую ставку ФРС до 3%-3,25% с текущих 4,25%-4,5%.

Этот обновленный путь теперь совпадает с более широким мнением на Уолл-стрит. Своп-контракты, отслеживающие следующие шаги ФРС, уже заложили в цену не только снижение в сентябре, но и высокие шансы на снижение на двух оставшихся заседаниях в этом году.

До сих пор Bank of America был единственным крупным банком, не поддерживающим снижение ставки в сентябре. Теперь это больше не так. Рынки не стали тратить время на реакцию.

Доходность 10-летних казначейских облигаций упала на 10 базисных пунктов до 4,076%, а золото достигло рекордного максимума в 3644,90 доллара за унцию, выросши на 1% за день. Реакция показывает, что трейдеры рассматривают снижение ставок как почти неизбежное. Растет мнение, что ФРС может быть вынуждена действовать быстрее, чем ожидалось.

Аналитики готовятся к еще более быстрому снижению ставок после разочарования данными по занятости

Отчет по занятости, опубликованный в 8:30 утра по восточному времени, подстегнул ожидания. Иэн Линген, глава стратегии по процентным ставкам США в BMO, сказал, что отчет был «разочаровывающим» и «начнет разговор о том, следует ли FOMC снизить ставку на 50 базисных пунктов 17 сентября». Хотя Иэн все еще считает наиболее вероятным снижение на 25 базисных пунктов, он предупредил, что «следующие недельные корректировки базовых показателей и данные по CPI могут изменить восприятие рынка».

Арт Хоган, главный рыночный стратег в B. Riley Wealth, сказал, что слабые цифры «открывают широкие двери для снижения ставки ФРС на заседании 17 сентября». Он отметил, что текущая трудовая среда может требовать меньшего количества новых рабочих мест для поддержания уровня безработицы на прежнем уровне. «В прошлом году это было между 100 000 и 150 000», — сказал Арт. «В этом году из-за ограниченной эмиграции и выхода на пенсию бэби-бумеров это, вероятно, ближе к 50 000».

Сайра Малик, глава акций и фиксированного дохода в Nuveen, сказала CNBC, что «это дает ФРС зеленый свет на снижение на 25 базисных пунктов», и добавила, что «это выведет на стол снижение на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании FOMC, и именно поэтому рынки позитивно настроены».

Джо Гаффолио, генеральный директор Mutual of America Capital Management, отметил, что августовское падение занятости не было неожиданным. Он сказал, что Бюро статистики труда неоднократно пересматривало данные по занятости в сторону понижения в последние месяцы. «Рынок труда продолжает показывать усталость, так как бизнес сдерживает найм в условиях неопределенности относительно направления инфляции, тарифов и прочности базовой экономики», — сказал Джо.

Джефф Шульце, глава экономической и рыночной стратегии в ClearBridge Investments, сказал, что августовский отчет по заработной плате «мало что сделал для успокоения страхов относительно рецессионной обстановки на рынке труда». Создание рабочих мест находится «на холостом ходу», — сказал Джефф, добавив, что «ничего в сегодняшнем отчете не меняет прогноз снижения ставки в сентябре». Он сказал, что данные поддерживают «дополнительное и более быстрое снижение ставок после сентября», и предупредил, что корректировки QCEW на следующей неделе могут дополнительно повлиять на то, сколько пространства FOMC оставит для остальной части года.