Los gigantes de Wall Street ahora esperan 3 recortes de tipos de la Fed entre septiembre y noviembre

Los principales actores de Wall Street han cambiado sus apuestas sobre los recortes de tipos después de que otro débil informe de empleo golpeara las expectativas. Morgan Stanley, Bank of America y Oxford Economics ahora esperan todos que la Fed recorte los tipos tres veces entre septiembre y noviembre.

Según Kalshi, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del 17 de septiembre ha saltado al 99 %, mientras que las probabilidades de un recorte más agresivo de 50 puntos básicos han subido al 12 %, desde cero solo un día antes.

Morgan Stanley dijo que el informe del viernes “inclina los riesgos hacia la dirección de 75 puntos básicos en recortes para finales de año”. Oxford Economics hizo su propio ajuste, ahora proyectando un recorte de tipos en septiembre en lugar de diciembre.

Pero el cambio sorprendente vino de Bank of America. Los analistas ahora esperan recortes de 25 puntos básicos tanto en septiembre como en diciembre, abandonando su predicción anterior de no recortes hasta 2026. Aditya Bhave, economista senior de EE. UU. del banco, explicó que “ahora hay evidencia más clara de deterioro en la demanda laboral, no solo en la oferta”.

Bank of America ahora ve cinco recortes más en 2026

Aditya también dijo que la inflación medida por el indicador PCE subyacente podría alcanzar el 3 % en agosto y probablemente subir hacia finales de año. A pesar de eso, es poco probable que la Fed suba los tipos en octubre.

El razonamiento es simple; demasiadas señales apuntan ahora a un entorno de contratación más débil. De hecho, el nuevo pronóstico de Bank of America incluye tres recortes adicionales de un cuarto de punto en 2026, comenzando en junio, lo que reduciría el tipo objetivo de la Fed al 3 %-3,25 %, frente al actual 4,25 %-4,5 %.

Esta ruta actualizada ahora se alinea con la visión más amplia en Wall Street. Los contratos de swap que rastrean los próximos movimientos de la Fed ya han preciado no solo un recorte en septiembre, sino también fuertes posibilidades de recortes en las dos reuniones restantes este año.

Hasta ahora, Bank of America era el único banco de primer nivel que no estaba de acuerdo con un recorte en septiembre. Ese ya no es el caso. Los mercados no perdieron tiempo reaccionando.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 10 puntos básicos hasta el 4,076 %, y el oro alcanzó un máximo histórico de 3.644,90 $ por onza, subiendo un 1 % en el día. La reacción muestra que los traders están tratando los recortes de tipos como casi ciertos. Hay una creciente sensación de que la Fed podría tener que moverse más rápido de lo esperado.

Los analistas se preparan para recortes aún más rápidos tras la decepción de los datos de empleo

El informe de empleo publicado a las 8:30 a. m. ET empujó las expectativas al máximo. Ian Lyngen, jefe de estrategia de tipos de interés en EE. UU. en BMO, dijo que el informe fue “decepcionante” y “comenzará la conversación sobre si el FOMC debería recortar 50 puntos básicos el 17 de septiembre”. Aunque Ian aún cree que un recorte de 25 puntos básicos es lo más probable, advirtió que “las revisiones de referencia de la próxima semana y el IPC podrían cambiar la percepción del mercado”.

Art Hogan, estratega principal de mercados en B. Riley Wealth, dijo que los números débiles “dejan la puerta muy abierta para que la Fed recorte los tipos en la reunión del 17 de septiembre”. Señaló que el entorno laboral actual podría requerir menos adiciones de empleo para mantener el desempleo plano. “El año pasado fue entre 100.000 y 150.000”, dijo Art. “Este año, con una emigración limitada y los baby boomers jubilándose, es probable que esté más cerca de 50.000”.

Saira Malik, directora de renta variable y renta fija en Nuveen, dijo a CNBC que “esto le da a la Fed luz verde para recortar 25 puntos básicos”, y añadió que “va a poner sobre la mesa 50 puntos básicos de recortes de tipos para esta reunión del FOMC de septiembre y por eso los mercados están positivos”.

Joe Gaffoglio, CEO de Mutual of America Capital Management, señaló que la caída del empleo en agosto no fue sorprendente. Dijo que la Oficina de Estadísticas Laborales ha revisado repetidamente sus números de empleo a la baja en los últimos meses. “El mercado laboral sigue mostrando fatiga mientras las empresas retienen la contratación debido a la incertidumbre sobre la dirección de la inflación, los aranceles y la fortaleza de la economía subyacente”, dijo Joe.

Jeff Schulze, jefe de estrategia económica y de mercados en ClearBridge Investments, dijo que el informe de nóminas de agosto “hizo poco para calmar los temores de un entorno laboral recesivo”. La creación de empleo está “a velocidad de estancamiento”, dijo Jeff, añadiendo que “nada en el informe de hoy cambia las perspectivas de un recorte de tipos en septiembre”. Dijo que los datos apoyan “recortes adicionales y más rápidos de tipos más allá de septiembre”, y advirtió que las revisiones del QCEW la próxima semana podrían impactar aún más en cuánto terreno debe cubrir el FOMC para el resto del año.