I giganti di Wall Street ora si aspettano 3 tagli ai tassi dalla Fed tra settembre e novembre

I principali attori di Wall Street hanno invertito le loro scommesse sui tagli ai tassi dopo un altro debole rapporto sull'occupazione che ha abbattuto le aspettative. Morgan Stanley, Bank of America e Oxford Economics si aspettano ora che la Fed tagli i tassi tre volte tra settembre e novembre.

Secondo Kalshi, la probabilità di un taglio di 25 punti base all'incontro del 17 settembre è salita al 99%, mentre le probabilità di un taglio più aggressivo di 50 punti base sono salite al 12%, da zero solo un giorno prima.

Morgan Stanley ha dichiarato venerdì che il rapporto "inclina i rischi verso 75 punti base di tagli entro la fine dell'anno." Oxford Economics ha apportato la propria modifica, proiettando ora un taglio dei tassi a settembre invece che a dicembre.

Ma il cambiamento sorprendente è arrivato da Bank of America. Gli analisti si aspettano ora tagli di 25 punti base sia a settembre che a dicembre, abbandonando la loro precedente previsione di nessun taglio fino al 2026. Aditya Bhave, economista senior degli Stati Uniti della banca, ha spiegato che "ora c'è una prova più chiara del deterioramento della domanda di lavoro, non solo dell'offerta."

Bank of America vede ora cinque ulteriori tagli verso 2026

Anche Aditya ha dichiarato che l'inflazione misurata dal principale indicatore PCE sottostante potrebbe raggiungere il 3% ad agosto e probabilmente aumentare verso la fine dell'anno. Nonostante ciò, è improbabile che la Fed aumenti i tassi a ottobre.

Il ragionamento è semplice; troppi segnali puntano ora a un ambiente di assunzioni più debole. In effetti, la nuova previsione di Bank of America include tre ulteriori tagli di un quarto di punto nel 2026, a partire da giugno, che abbasserebbero il tasso target della Fed al 3%-3,25%, rispetto all'attuale 4,25%-4,5%.

Questo percorso aggiornato si allinea ora con la visione più ampia su Wall Street. I contratti swap che tracciano i prossimi movimenti della Fed hanno già precotato non solo un taglio a settembre, ma anche forti possibilità di tagli alle due altre riunioni rimanenti quest'anno.

Fino ad ora, Bank of America era l'unica banca di primo livello non allineata con un taglio a settembre. Questo non è più il caso. I mercati non hanno perso tempo a reagire.

Il rendimento del Treasury a 10 anni è sceso di 10 punti base a 4,076%, e l'oro ha raggiunto un massimo storico di $3.644,90 per oncia, salendo dell'1% nella giornata. La reazione mostra che i trader stanno trattando i tagli ai tassi come quasi certi. C'è una crescente sensazione che la Fed possa dover agire più velocemente del previsto.

Gli analisti si preparano a tagli ancora più veloci dopo la delusione dei dati sull'occupazione

Il rapporto sull'occupazione pubblicato alle 8:30 ET ha spinto le aspettative a livelli estremi. Ian Lyngen, capo della strategia sui tassi degli Stati Uniti presso BMO, ha dichiarato che il rapporto era "deludente" e "avvierà il dibattito su se il FOMC dovrebbe tagliare 50 bp il 17 settembre". Sebbene Ian creda ancora che un taglio di 25 punti base sia il più probabile, ha avvertito che "le revisioni del benchmark della prossima settimana e l'IPC potrebbero cambiare la percezione del mercato."

Art Hogan, chief market strategist di B. Riley Wealth, ha dichiarato che i numeri deboli "lasciano la porta spalancata affinché la Fed tagli i tassi all'incontro del 17 settembre". Ha sottolineato che l'attuale ambiente del lavoro potrebbe richiedere meno aggiunte di posti di lavoro per mantenere la disoccupazione stabile. "L'anno scorso era tra 100.000 e 150.000", ha detto Art. "Quest'anno, con un'emigrazione limitata e i baby boomer in pensione, è probabile che sia più vicino a 50.000."

Saira Malik, capo di equities e fixed income presso Nuveen, ha detto a CNBC che "ciò dà il via libera alla Fed per tagliare di 25 punti base", e ha aggiunto che "porterà 50 punti base di tagli ai tassi sul tavolo per l'incontro del FOMC di questo settembre ed è per questo che i mercati sono positivi."

Joe Gaffoglio, CEO di Mutual of America Capital Management, ha notato che il calo dell'occupazione di agosto non era sorprendente. Ha affermato che il Bureau of Labor Statistics ha ripetutamente rivisto al ribasso i suoi dati sui posti di lavoro negli ultimi mesi. "Il mercato del lavoro continua a mostrare affaticamento poiché le aziende trattengono le assunzioni a causa dell'incertezza sulla direzione dell'inflazione, dei dazi e della solidità dell'economia di base", ha detto Joe.

Jeff Schulze, capo della strategia economica e di mercato presso ClearBridge Investments, ha dichiarato che il rapporto sui payrolls di agosto "ha fatto poco per placare le paure di un contesto del lavoro recessivo". La creazione di posti di lavoro è "a velocità di stallo", ha detto Jeff, aggiungendo che "nulla nel rapporto di oggi cambia le prospettive per un taglio dei tassi a settembre". Ha affermato che i dati supportano "ulteriori e più rapidi tagli ai tassi oltre settembre", e ha avvertito che le revisioni QCEW della prossima settimana potrebbero ulteriormente influenzare quanto terreno il FOMC copre per il resto dell'anno.