Les géants de Wall Street s'attendent désormais à trois baisses de taux de la Fed entre septembre et novembre

Les principaux acteurs de Wall Street ont revu leurs prévisions de baisse des taux après la publication d'un nouveau rapport décevant sur l'emploi, qui a fortement impacté les attentes. Morgan Stanley, Bank of America et Oxford Economics anticipent désormais trois baisses de taux de la Fed entre septembre et novembre.

Selon Kalshi, la probabilité d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion du 17 septembre est passée à 99 %, tandis que les chances d'une baisse plus agressive de 50 points de base ont grimpé à 12 %, contre zéro la veille.

Morgan Stanley a déclaré vendredi que le rapport « oriente les risques vers une baisse de 75 points de base d'ici la fin de l'année ». Oxford Economics a procédé à un ajustement de ses prévisions, tablant désormais sur une baisse des taux en septembre plutôt qu'en décembre.

Mais le changement le plus surprenant est venu de Bank of America. Les analystes de la banque prévoient désormais des baisses de taux de 25 points de base en septembre et en décembre, abandonnant leur précédente prévision d'une absence de baisse jusqu'en 2026. Aditya Bhave, économiste senior pour les États-Unis chez Bank of America, a expliqué qu'« il existe désormais des preuves plus claires d'une détérioration de la demande de main-d'œuvre, et pas seulement de l'offre »

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Aditya a également indiqué que l'inflation, mesurée par l'indice PCE de base, pourrait atteindre 3 % en août et probablement augmenter d'ici la fin de l'année. Malgré cela, il est peu probable que la Fed relève ses taux en octobre.

Le raisonnement est simple : de trop nombreux indicateurs laissent présager un contexte de recrutement plus difficile. De fait, les nouvelles prévisions de Bank of America anticipent trois baisses supplémentaires de 0,25 point de pourcentage en 2026, à compter de juin, ce qui ramènerait le taux directeur de la Fed à 3 %-3,25 %, contre 4,25 %-4,5 % actuellement.

Cette nouvelle orientation s'aligne désormais sur le consensus général à Wall Street.tracde swap qui tracles prochaines décisions de la Fed ont déjà intégré non seulement une baisse en septembre, mais aussi detronchances de baisses lors des deux autres réunions restantes cette année.

Jusqu'à présent, Bank of America était la seule banque de premier plan à ne pas avoir approuvé la baisse de taux prévue en septembre. Ce n'est plus le cas. Les marchés n'ont pas tardé à réagir.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a reculé de 10 points de base à 4,076 %, et l'or a atteint un record historique à 3 644,90 dollars l'once, en hausse de 1 % sur la journée. Cette réaction indique que les investisseurs considèrent les baisses de taux comme quasi certaines. L'idée que la Fed pourrait devoir agir plus rapidement que prévu gagne du terrain.

Les analystes se préparent à des réductions encore plus rapides après la déception des chiffres de l'emploi

Le rapport sur l'emploi, publié à 8h30 heure de l'Est, a fait exploser les attentes. Ian Lyngen, responsable de la stratégie des taux américains chez BMO, a déclaré que le rapport était « décevant » et « relancera le débat sur l'opportunité d'une baisse de 50 points de base par le FOMC le 17 septembre ». Bien qu'Ian estime toujours qu'une baisse de 25 points de base est l'hypothèse la plus probable, il a averti que « les révisions des taux de référence et l'IPC de la semaine prochaine pourraient modifier la perception du marché »

Art Hogan, stratégiste en chef des marchés chez B. Riley Wealth, a déclaré que ces chiffres décevants « laissent la porte grande ouverte à une baisse des taux par la Fed lors de sa réunion du 17 septembre ». Il a souligné que la conjoncture actuelle du marché du travail pourrait nécessiter moins de créations d'emplois pour maintenir le chômage à un niveau stable. « L'an dernier, le nombre de créations d'emplois se situait entre 100 000 et 150 000 », a précisé Art Hogan. « Cette année, avec une émigration limitée et le départ à la retraite des baby-boomers, il devrait se situer plus près de 50 000. »

Saira Malik, responsable des actions et des titres à revenu fixe chez Nuveen, a déclaré à CNBC que « cela donne le feu vert à la Fed pour une baisse de 25 points de base », et a ajouté que « cela va porter à 50 points de base la possibilité de baisses de taux lors de la réunion du FOMC de septembre, et c'est pourquoi les marchés sont positifs »

Joe Gaffoglio, PDG de Mutual of America Capital Management, a indiqué que le repli de l'emploi en août n'était pas surprenant. Il a précisé que le Bureau des statistiques du travail avait revu à la baisse ses chiffres de l'emploi à plusieurs reprises ces derniers mois. « Le marché du travail continue de montrer des signes de faiblesse, les entreprises freinant les embauches face à l'incertitude qui plane sur l'évolution de l'inflation, les droits de douane et la vigueur de l'économie sous-jacente », a-t-il déclaré.

Jeff Schulze, responsable de la stratégie économique et de marché chez ClearBridge Investments, a déclaré que le rapport sur l'emploi d'août « n'a guère contribué à apaiser les craintes d'un contexte de marché du travail proche de la récession ». La création d'emplois est « au point mort », a-t-il affirmé, ajoutant que « rien dans le rapport d'aujourd'hui ne modifie les perspectives d'une baisse des taux en septembre ». Il a indiqué que les données plaident en faveur de « baisses de taux supplémentaires et plus rapides après septembre » et a averti que les révisions du QCEW la semaine prochaine pourraient avoir une incidence sur la politique monétaire du FOMC pour le reste de l'année.