Les géants de Wall Street s'attendent désormais à 3 baisses de taux de la Fed entre septembre et novembre

Les plus grands acteurs de Wall Street ont inversé leurs paris sur les baisses de taux après qu'un autre rapport d'emploi faible ait ébranlé les attentes. Morgan Stanley, Bank of America et Oxford Economics s'attendent désormais tous à ce que la Fed réduise les taux trois fois entre septembre et novembre.

Selon Kalshi, la probabilité d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion du 17 septembre a bondi à 99 %, tandis que les chances d'une baisse plus agressive de 50 points de base ont grimpé à 12 %, contre zéro un jour plus tôt.

Morgan Stanley a déclaré que le rapport de vendredi « penche les risques dans le sens de 75 points de base de baisses d'ici la fin de l'année ». Oxford Economics a effectué sa propre ajustement, projetant désormais une baisse de taux en septembre plutôt qu'en décembre.

Mais le changement surprenant est venu de Bank of America. Les analystes s'attendent désormais à des baisses de 25 points de base en septembre et en décembre, abandonnant leur prédiction précédente d'aucune baisse avant 2026. Aditya Bhave, économiste principal américain de la banque, a expliqué que « il y a maintenant des preuves plus claires d'une détérioration de la demande de travail, pas seulement de l'offre ».

Bank of America prévoit désormais cinq baisses supplémentaires dans 2026

Aditya a également déclaré que l'inflation mesurée par le gauge PCE de base pourrait atteindre 3 % en août et augmenter probablement vers la fin de l'année. Malgré cela, il est peu probable que la Fed augmente les taux en octobre.

Le raisonnement est simple : trop de signes pointent désormais vers un environnement d'embauche plus faible. En fait, la nouvelle prévision de Bank of America inclut trois baisses supplémentaires d'un quart de point en 2026, à partir de juin, ce qui abaisserait le taux cible de la Fed à 3 %-3,25 %, contre les 4,25 %-4,5 % actuels.

Ce chemin mis à jour s'aligne désormais sur la vue plus large à travers Wall Street. Les contrats à terme qui suivent les prochains mouvements de la Fed ont déjà intégré non seulement une baisse en septembre, mais aussi de fortes chances de baisses lors des deux autres réunions restantes cette année.

Jusqu'à présent, Bank of America était la seule banque de premier plan à ne pas être d'accord avec une baisse en septembre. Ce n'est plus le cas. Les marchés n'ont pas perdu de temps à réagir.

Le rendement du Treasury à 10 ans a chuté de 10 points de base à 4,076 %, et l'or a atteint un record de 3 644,90 $ l'once, en hausse de 1 % dans la journée. La réaction montre que les traders traitent les baisses de taux comme quasi certaines. Il y a une sentiment croissant que la Fed pourrait devoir agir plus rapidement que prévu.

Les analystes se préparent à des baisses encore plus rapides après la déception des données sur l'emploi

Le rapport sur l'emploi publié à 8 h 30 (heure de l'Est) a poussé les attentes à leur paroxysme. Ian Lyngen, responsable de la stratégie des taux américains chez BMO, a déclaré que le rapport était « décevant » et « va commencer la conversation sur la question de savoir si le FOMC devrait baisser de 50 points de base le 17 septembre ». Bien qu'Ian croie toujours qu'une baisse de 25 points de base est la plus probable, il a averti que « les révisions de référence de la semaine prochaine et l'IPC pourraient modifier la perception du marché ».

Art Hogan, stratège principal du marché chez B. Riley Wealth, a déclaré que les chiffres faibles « laissent la porte grande ouverte pour que la Fed baisse les taux lors de la réunion du 17 septembre ». Il a souligné que l'environnement de travail actuel pourrait nécessiter moins d'ajouts d'emplois pour maintenir le taux de chômage stable. « L'année dernière, c'était entre 100 000 et 150 000 », a déclaré Art. « Cette année, avec une émigration limitée et les baby-boomers à la retraite, il est probablement plus proche de 50 000 ».

Saira Malik, responsable des actions et des revenus fixes chez Nuveen, a déclaré à CNBC que « cela donne le feu vert à la Fed pour baisser de 25 points de base », et a ajouté que « cela va mettre 50 points de base de baisses de taux sur la table pour la réunion du FOMC de septembre et c'est pourquoi les marchés sont positifs ».

Joe Gaffoglio, PDG de Mutual of America Capital Management, a noté que la baisse de l'emploi en août n'était pas surprenante. Il a déclaré que le Bureau of Labor Statistics a révisé ses chiffres de l'emploi à la baisse à plusieurs reprises ces derniers mois. « Le marché du travail continue de montrer des signes de fatigue alors que les entreprises freinent leurs embauches face à l'incertitude concernant la direction de l'inflation, des tarifs douaniers et la solidité de l'économie sous-jacente », a déclaré Joe.

Jeff Schulze, responsable de la stratégie économique et de marché chez ClearBridge Investments, a déclaré que le rapport sur les payrolls d'août « a peu fait pour apaiser les craintes d'un contexte de travail récessionniste ». La création d'emplois est « à vitesse de croisière », a déclaré Jeff, ajoutant que « rien dans le rapport d'aujourd'hui ne change les perspectives d'une baisse de taux en septembre ». Il a déclaré que les données soutiennent « des baisses de taux supplémentaires et plus rapides au-delà de septembre », et a averti que les révisions du QCEW la semaine prochaine pourraient encore avoir un impact sur la marge de manœuvre dont dispose le FOMC pour le reste de l'année.