Die Wall-Street-Giganten erwarten nun drei Zinssenkungen der Fed zwischen September und November

Die größten Akteure der Wall Street haben ihre Prognosen für Zinssenkungen nach einem weiteren schwachen Arbeitsmarktbericht, der die Erwartungen deutlich enttäuschte, revidiert. Morgan Stanley, Bank of America und Oxford Economics gehen nun allesamt davon aus, dass die Fed die Zinsen zwischen September und November dreimal senken wird.

Laut Kalshi ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 17. September auf 99 % gestiegen, während die Wahrscheinlichkeit einer aggressiveren Senkung um 50 Basispunkte von null Prozent am Vortag auf 12 % geklettert ist.

Morgan Stanley erklärte am Freitag, der Bericht „verschiebt die Risiken in Richtung einer Zinssenkung um 75 Basispunkte bis Jahresende“. Oxford Economics nahm eine eigene Anpassung vor und prognostiziert nun eine Zinssenkung im September statt im Dezember.

Die überraschende Kursänderung kam jedoch von der Bank of America. Analysten dort erwarten nun Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte im September und Dezember und geben damit ihre frühere Prognose auf, dass es bis 2026 keine Zinssenkungen geben würde. Aditya Bhave, leitender US-Ökonom der Bank, erklärte: „Es gibt nun deutlichere Anzeichen für eine Verschlechterung der Arbeitskräftenachfrage, nicht nur des Angebots.“

Die Bank of America rechnet nun mit fünf weiteren Zinssenkungen bis 2026

Aditya sagte , dass die Inflation, gemessen am Kern-PCE-Index, im August 3 % erreichen und gegen Ende des Jahres voraussichtlich weiter steigen könnte. Trotzdem ist eine Zinserhöhung der Fed im Oktober unwahrscheinlich.

Die Begründung ist einfach: Zu viele Anzeichen deuten auf ein schwächeres Einstellungsumfeld hin. Tatsächlich sieht die neue Prognose der Bank of America drei weitere Zinssenkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte im Jahr 2026 vor, beginnend im Juni. Dies würde den Leitzins der Fed von derzeit 4,25 % bis 4,5 % auf 3 % bis 3,25 % senken.

Dieser aktualisierte Kurs deckt sich nun mit der allgemeinen Einschätzung an der Wall Street. Swap-trac, die die nächsten Schritte der Fed trac, haben bereits nicht nur eine Zinssenkung im September eingepreist, sondern auch einetronWahrscheinlichkeit für Zinssenkungen bei den beiden verbleibenden Sitzungen in diesem Jahr.

Bislang war die Bank of America die einzige große Bank, die einer Zinssenkung im September nicht zustimmte. Das hat sich nun geändert. Die Märkte reagierten umgehend.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen sank um 10 Basispunkte auf 4,076 %, und der Goldpreis erreichte mit 3.644,90 US-Dollar pro Unze ein Rekordhoch und stieg im Tagesverlauf um 1 %. Diese Reaktion deutet darauf hin, dass Händler Zinssenkungen als nahezu sicher betrachten. Es mehren sich die Anzeichen, dass die Fed möglicherweise schneller handeln muss als erwartet.

Analysten bereiten sich nach enttäuschenden Arbeitsmarktdaten auf noch schnellere Kürzungen vor

Der um 8:30 Uhr ET veröffentlichte Arbeitsmarktbericht heizte die Erwartungen enorm an. Ian Lyngen, Leiter der US-Zinsstrategie bei BMO, bezeichnete den Bericht als „enttäuschend“ und sagte, er werde „die Diskussion darüber anstoßen, ob das FOMC am 17. September den Leitzins um 50 Basispunkte senken sollte“. Obwohl Lyngen weiterhin eine Senkung um 25 Basispunkte für wahrscheinlich hält, warnte er, dass „die Benchmark-Anpassungen und die VPI-Zahlen der nächsten Woche die Markteinschätzung verändern könnten“

Art Hogan, Chefmarktstratege bei B. Riley Wealth, sagte, die schwachen Zahlen ließen „der Fed die Möglichkeit offen, die Zinsen bei ihrer Sitzung am 17. September zu senken“. Er wies darauf hin, dass im aktuellen Arbeitsmarktumfeld möglicherweise weniger neue Stellen geschaffen werden müssten, um die Arbeitslosenquote konstant zu halten. „Letztes Jahr lag sie zwischen 100.000 und 150.000“, sagte Hogan. „Dieses Jahr dürfte sie aufgrund der geringen Auswanderung und der Pensionierung der Babyboomer eher bei 50.000 liegen.“

Saira Malik, Leiterin des Bereichs Aktien und festverzinsliche Wertpapiere bei Nuveen, sagte gegenüber CNBC: „Dies gibt der Fed grünes Licht für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte.“ Sie fügte hinzu: „Damit werden bei der FOMC-Sitzung im September Zinssenkungen um insgesamt 50 Basispunkte diskutiert, und deshalb sind die Märkte positiv gestimmt.“

Joe Gaffoglio, CEO von Mutual of America Capital Management, merkte an, dass der Rückgang der Beschäftigungszahlen im August nicht überraschend sei. Er erklärte, das Bureau of Labor Statistics habe seine Stellenzahlen in den letzten Monaten wiederholt nach unten korrigiert. „Der Arbeitsmarkt zeigt weiterhin Anzeichen von Erschöpfung, da Unternehmen angesichts der Unsicherheit hinsichtlich der Inflationsentwicklung, der Zölle und der allgemeinen Wirtschaftslage mit Neueinstellungen zurückhaltend sind“, so Gaffoglio.

Jeff Schulze, Leiter der Wirtschafts- und Marktstrategie bei ClearBridge Investments, erklärte, der Arbeitsmarktbericht für August habe die Befürchtungen hinsichtlich einer rezessionsähnlichen Lage kaum gemildert. Die Schaffung neuer Arbeitsplätze stagniere, so Schulze weiter. Er fügte hinzu, der heutige Bericht ändere nichts an den Aussichten für eine Zinssenkung im September. Die Daten stützten vielmehr weitere und schnellere Zinssenkungen nach September und warnte, die Revisionen des QCEW in der kommenden Woche könnten die weiteren geldpolitischen Weichenstellungen des FOMC für den Rest des Jahres zusätzlich beeinflussen.