Os gigantes da Wall Street agora esperam 3 cortes de juros do Fed entre setembro e novembro

Os maiores jogadores da Wall Street mudaram suas apostas de corte de juros após outro relatório fraco de empregos ter abalado as expectativas. Morgan Stanley, Bank of America e Oxford Economics agora esperam que o Fed corte as taxas três vezes entre setembro e novembro.

De acordo com a Kalshi, a probabilidade de um corte de 25 pontos base na reunião de 17 de setembro saltou para 99%, enquanto as chances de um corte mais agressivo de 50 pontos base subiram para 12%, ante zero apenas um dia antes.

O Morgan Stanley disse que o relatório de sexta-feira “inclina os riscos na direção de 75 pontos base em cortes até o final do ano”. A Oxford Economics fez seu próprio ajuste, agora projetando um corte de juros em setembro em vez de dezembro.

Mas a mudança surpreendente veio do Bank of America. Os analistas agora esperam cortes de 25 pontos base em setembro e dezembro, abandonando sua previsão anterior de nenhum corte até 2026. Aditya Bhave, economista sênior dos EUA no banco, explicou que “agora há evidências mais claras de deterioração na demanda por trabalho, não apenas na oferta.”

O Bank of America agora vê mais cinco cortes para 2026

Aditya também disse que a inflação medida pelo indicador PCE subjacente poderia atingir 3% em agosto e provavelmente subiria até o final do ano. Apesar disso, é improvável que o Fed aumente as taxas em outubro.

O raciocínio é simples; muitos sinais agora apontam para um ambiente de contratação mais fraco. Na verdade, a nova previsão do Bank of America inclui mais três cortes de um quarto de ponto em 2026, começando em junho, o que reduziria a taxa alvo do Fed para 3%-3,25%, abaixo dos atuais 4,25%-4,5%.

Essa trajetória atualizada agora se alinha com a visão mais ampla em toda a Wall Street. Contratos de swap que rastreiam os próximos movimentos do Fed já precificaram não apenas um corte em setembro, mas também fortes chances de cortes nas duas outras reuniões restantes deste ano.

Até agora, o Bank of America era o único banco de alto nível que não concordava com um corte em setembro. Esse não é mais o caso. Os mercados não perderam tempo reagindo.

O rendimento do Tesouro de 10 anos despencou 10 pontos base para 4,076%, e o ouro atingiu um recorde de $3.644,90 por onça, subindo 1% no dia. A reação mostra que os traders estão tratando os cortes de juros como certos. Há um sentimento crescente de que o Fed pode ter que agir mais rápido do que o esperado.

Analistas se preparam para cortes ainda mais rápidos após decepção nos dados de empregos

O relatório de empregos divulgado às 8h30 (ET) empurrou as expectativas para o máximo. Ian Lyngen, chefe da estratégia de taxas de juros dos EUA no BMO, disse que o relatório foi “decepcionante” e “iniciará o debate sobre se o FOMC deve cortar 50 bp em 17 de setembro”. Embora Ian ainda acredite que um corte de 25 pontos base seja o mais provável, ele alertou que “as revisões de referência da próxima semana e a IPC podem mudar a percepção do mercado.”

Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth, disse que os números fracos “deixam a porta bem aberta para o Fed cortar as taxas na reunião de 17 de setembro”. Ele observou que o ambiente laboral atual pode exigir menos adições de empregos para manter o desemprego estável. “No ano passado, foi entre 100.000 e 150.000”, disse Art. “Este ano, com emigração limitada e baby boomers se aposentando, é provavelmente mais próximo de 50.000.”

Saira Malik, chefe de ações e renda fixa na Nuveen, disse à CNBC que “isso dá ao sinal verde ao Fed para cortar 25 pontos base”, e acrescentou que “trará 50 pontos base de cortes de juros para a mesa na reunião do FOMC de setembro e é por isso que os mercados estão otimistas.”

Joe Gaffoglio, CEO da Mutual of America Capital Management, observou que a queda no emprego de agosto não foi surpreendente. Ele disse que o Bureau of Labor Statistics revisou repetidamente seus números de empregos para baixo nos últimos meses. “O mercado de trabalho continua mostrando fadiga, pois as empresas seguram na contratação em meio à incerteza sobre a direção da inflação, tarifas e a força da economia subjacente”, disse Joe.

Jeff Schulze, chefe de estratégia econômica e de mercado da ClearBridge Investments, disse que o relatório de folha de pagamento de agosto “fez pouco para acalmar os medos de um cenário laboral semelhante a uma recessão”. A criação de empregos está “em velocidade de estolagem”, disse Jeff, acrescentando que “nada no relatório de hoje muda a perspectiva de um corte de juros em setembro”. Ele disse que os dados apoiam “cortes de juros adicionais e mais rápidos além de setembro”, e alertou que as revisões do QCEW na próxima semana podem impactar ainda mais o quanto o FOMC estabelece para o resto do ano.