تتوقع عمالقة وول ستريت الآن خفضاً في أسعار الفائدة بمقدار 3 مرات من قبل الاحتياطي الفيدرالي بين سبتمبر ونوفمبر

قلب أكبر اللاعبين في وول ستريت رهاناتهم بشأن خفض أسعار الفائدة بعد أن ضرب تقرير وظائف ضعيف التوقعات. تتوقع الآن مورغان ستانلي، وبنك أمريكا، وأكسفورد إيكونوميكس أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات بين سبتمبر ونوفمبر.

ووفقاً لكاليشي، قفز احتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 17 سبتمبر إلى 99%، بينما ارتفعت احتمالات خفض أكثر جرأة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 12%، مقارنة بالصفر قبل يوم واحد فقط.

قالت مورغان ستانلي إن تقرير يوم الجمعة "يميل بالمخاطر نحو خفض 75 نقطة أساس بحلول نهاية العام". وقامت أكسفورد إيكونوميكس بتعديل توقعاتها الخاصة، حيث تتوقع الآن خفضاً في أسعار الفائدة في سبتمبر بدلاً من ديسمبر.

ولكن التغيير المفاجئ جاء من بنك أمريكا. يتوقع المحللون هناك الآن خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس في كل من سبتمبر وديسمبر، تاركين توقعاتهم السابقة بعدم وجود أي خفض حتى عام 2026. وشرح أديتيا بهي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في البنك، أن "هناك الآن أدلة واضحة على تدهور في طلب العمالة، وليس فقط العرض".

يرى بنك أمريكا الآن خمس خفضات أخرى نحو 2026

كما قال أديتيا إن التضخم المقاس بمؤشر PCE الأساسي قد يصل إلى 3% في أغسطس ويرتفع على الأرجح نحو نهاية العام. وعلى الرغم من ذلك، من غير المرجح أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أكتوبر.

السبب بسيط؛ فالعديد من المؤشرات تشير الآن إلى بيئة توظيف أضعف. في الواقع، تتضمن التوقعات الجديدة لبنك أمريكا ثلاث خفضات إضافية بمقدار ربع نقطة أساسية في عام 2026، بدءاً من يونيو، مما سيخفض سعر الفائدة المستهدف للاحتياطي الفيدرالي إلى 3%-3.25%، مقارنة بـ 4.25%-4.5% حالياً.

يتماشى هذا المسار المحدّث الآن مع الرأي الأوسع عبر وول ستريت. لقد تسعرت عقود المبادلة التي تتابع الخطوات القادمة للاحتياطي الفيدرالي ليس فقط خفضاً في سبتمبر، ولكن أيضاً احتمالات قوية لخفض أسعار الفائدة في الاجتماعين الآخرين المتبقيين هذا العام.

حتى الآن، كان بنك أمريكا هو البنك الوحيد من الدرجة الأولى الذي لم يوافق على خفض في سبتمبر. لم يعد هذا هو الحال. لم تضيع الأسواق وقتاً في رد الفعل.

انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 10 نقاط أساس إلى 4.076%، ووصل الذهب إلى مستوى قياسي بلغ 3,644.90 دولاراً للأونصة، مرتفعاً بنسبة 1% خلال اليوم. يُظهر رد الفعل أن المتداولين يعاملون خفض أسعار الفائدة على أنه أمر شبه مؤكد. وهناك شعور متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى التحرك بسرعة أكبر مما كان متوقعاً.

المحللون يستعدون لخفضات أسرع بعد خيبة أمل بيانات الوظائف

دفعت بيانات الوظائف التي صدرت في الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة التوقعات إلى ذروتها. قال إيان لينجن، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في بنك مونتريال، إن التقرير كان "محبطاً" و"سيبدأ المناقشة حول ما إذا كان يجب على لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) خفض 50 نقطة أساس في 17 سبتمبر". وبينما لا يزال إيان يعتقد أن خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس هو الأرجح، حذر من أن "المراجعات المعيارية للأسبوع القادم ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) قد تغير تصور السوق".

قال آرت هوغان، كبير استراتيجيي السوق في شركة ب. ريلي ويلث، إن الأرقام الضعيفة "تترك الباب واسعاً أمام الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في اجتماع 17 سبتمبر". وأشار إلى أن بيئة العمل الحالية قد تتطلب إضافة عدد أقل من الوظائف للحفاظ على استقرار معدل البطالة. وقال آرت: "كان الأمر بين 100,000 و150,000 العام الماضي. هذا العام، مع محدودية الهجرة وتقاعد جيل طفرة المواليد، من المرجح أن يكون أقرب إلى 50,000".

قالت ساييرا مالك، رئيسة الأسهم والدخل الثابت في نيوين، لـ سي إن بي سي إن "هذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي الضوء الأخضر لخفض 25 نقطة أساس"، وأضافت أن "هذا سيطرح خفضاً بمقدار 50 نقطة أساس على طاولة اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في سبتمبر لهذا السبب إيجابية الأسواق".

لاحظ جو غافوغليو، الرئيس التنفيذي لشركة ميوتشوال أوف أمريكا كابيتال مانجمنت، أن التراجع في التوظيف في أغسطس لم يكن مفاجئاً. وقال إن مكتب إحصاءات العمل قام مراراً بتعديل أرقام الوظائف downwards في الأشهر الأخيرة. وقال جو: "يواصل سوق العمل إظهار التعب حيث تحتفظ الشركات بتوظيفها في ظل عدم اليقين بشأن اتجاه التضخم والرسوم الجمركية وقوة الاقتصاد الأساسي".

قال جيف شولز، رئيس الاستراتيجية الاقتصادية والسوقية في كليربريدج إنفستمنتس، إن تقرير الأجور في أغسطس "لم يفعل الكثير لطمأنة المخاوف بشأن خلفية سوق عمل شبيهة بالركود". وأضاف جيف أن خلق الوظائف "في سرعة التوقف"، مشيراً إلى أن "لا شيء في تقرير اليوم يغير التوقعات لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر". وقال إن البيانات تدعم "خفضات إضافية وأسرع في أسعار الفائدة بعد سبتمبر"، وحذر من أن مراجعات QCEW في الأسبوع القادم قد تؤثر بشكل أكبر على مقدار الأرضية التي تضعها لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لبقية العام.