Облигации казначейства США растут на фоне разговоров о «переходном периоде» при президенте Трампе, что сулит рецессию

Облигации казначейства США выросли в цене после заявлений президента Дональда Трампа в воскресенье о «периоде перехода» в США, что породило опасения надвигающегося экономического замедления. Доходность упала ниже, поскольку неопределенность вокруг эха торговой войны при Трампе и сокращения государственных расходов продолжает трясти рынки.

Согласно рыночным данным CNBC обновлений, доходность по базовым 10-летним казначейским облигациям упала на 7 базисных пунктов до 4,23%, приблизившись к своему самому низкому уровню с декабря. Доходность по 2-летним казначейским облигациям упала почти на такую же величину, остановившись на уровне 3,937%. 

Снижение доходности может означать, что инвесторов беспокоят экономические ветры в лицо, особенно из-за торговых тарифов администрации Трампа, которые, по мнению экономистов, усиливают инфляционное давление в США.

Трамп и министр Бессент говорят, что США нужен «экономический детокс»

Выступая в эфире FOX Business на прошлой неделе, президент Трамп не сделал однозначного заявления о том, движется ли США к рецессии, но признал, что стране придется тяжело бороться «в течение некоторого времени». 

“Мне не хочется предсказывать такие вещи. Есть период перехода, потому что то, что мы делаем, очень масштабное,, — сказал он.

Комментарии дополнили казначейские облигации США заявления министра финансов Скотта Бессента, который ранее сказал, что экономика смягчает последствия периода чрезмерных государственных расходов. Бессент утверждал, что переход от государственно-ориентированных расходов к экономике, движимой частным сектором, потребует некоторых краткосрочных трудностей.

“Может быть, мы видим, что экономика, которую мы унаследовали, начинает немного скатываться? Конечно, — сказал Бессент в интервью CNBC’s Squawk Box. “И посмотрите, будет естественная корректировка, когда мы перейдем от государственных расходов к частным.” 

Министр финансов заключил, что экономика США стала «зависимой» от государственных расходов, и любые усилия по прекращению этой практики сделают коррекцию рынка неизбежной.

Теперь Трамп хочет, чтобы мы поверили: чтобы перейти от полностью стабильной экономики Байдена к взрывному экономическому росту при Трампе, нам нужно пройти через «переходный период», который некоторые могли бы назвать… рецессией. Этот парень сумасшедший. pic.twitter.com/teEPVBoS3e

— Дэвид Пакман (@dpakman) марта 9, 2025

Реакция рынка за последний месяц перевернула то, что было назвала названо «торговлей по Трампу», предполагаемым ожиданием, что политика Трампа приведет к инфляции и более высоким процентным ставкам. 

Доходность базовых казначейских облигаций упала примерно на 30 базисных пунктов за последний месяц, в то время как фондовые рынки стёрли прибыли, зафиксированные после ноябрьских выборов. Доллар США также упал более чем на 4% от недавних максимумов, достигнутых в январе, что добавляет обеспокоенность инвесторов относительно экономической стабильности.

“Идея «страховки Трампа» явно не соответствует действительности, и администрация удваивает ставку на стратегию «краткосрочной боли ради долгосрочной выгоды»,, — отметил Майкл Браун, старший исследовательский стратег Pepperstone Ltd. « Неудивительно, что участники продолжают торговать с защитным уклоном.”

Рынки готовятся к данным ФРС по инфляции

Все взгляды на Федеральную резервную систему, фондовые и криптовалютные рынки будут прикованы к двум отчетам: отчету об индексе потребительских цен (ИПЦ), который будет опубликован в среду в 11:30 по UTC, и отчету об индексе цен производителей (ИПП) в четверг.

“Данные по инфляции будут доминировать в экономическом календаре на этой неделе, — сказал главный экономист банка Comerica Билл Адамс в интервью CNBC. «Общий и базовый индексы потребительских цен, вероятно, выросли более умеренными темпами в феврале после резких увеличений в предыдущем месяце.”

Инвесторы также будут внимательно следить за встречей Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на следующей неделе, где регуляторы опубликуют обновленные экономические прогнозы. 

Данные по рынку труда в феврале показали признаки сильного перспективного взгляда, но экономисты прогнозируют, что в ближайшие месяцы бизнес начнет чувствовать последствия усилий администрации по сокращению федеральных рабочих мест, возглавляемых Министерством государственной эффективности (DOGE), основанным Илоном Маском.

На прошлой неделе администрация Трамма ввела новые тарифы по отношению к Мексике и Канаде, чтобы позже снизить их для товаров, подпадающих под североамериканское торговое соглашение, до 2 апреля. Тем не менее,

Некоторые экономисты не убеждены, что рецессия произойдет

Возвращение Трамма в Белый дом вызвало глобальную волатильность на рынках, которая ощущалась месяцами, но его влияние на рынки теперь шаткое, и экономисты уверены, что его упрямый подход к введению тарифов приведет к рецессии. 

На прошлой неделе трекер GDPNow Федерального резервного банка Атланты сообщал показал, что валовой внутренний продукт США может сократиться на 2,4% в первом квартале, приближая экономику к технической рецессии, или, точнее, к двум последовательным кварталам отрицательного роста.

Тем не менее, некоторые экономисты, такие как Хольгер Шмиддинг из банка Berenberg, считают, что полномасштабная рецессия не неизбежна.

«Я не думаю, что мы будем говорить о рецессии в США. Экономика США устойчива, я бы сказал, во многом вопреки Дональду Трампу», — сказал Шмиддинг в интервью CNBC’s Squawk Box Europe.

Аналитик фондового рынка, однако, предупредил, что экономическая политика Трамма окажет давление на долгосрочный экономический рост Америки. 

“Что становится все более ясным в долгосрочной перспективе, так это то, что Трамп вредит трендовому росту США, то есть росту в годы после 2026 года. Он выступает за более высокие цены для потребителей в США, что, по моему мнению, означает, что у ФРС нет причин снижать ставки при Трамме, который сеет хаос и путаницу, — добавил он.