トランプ大統領の「移行」に関する発言が景気後退を示唆し、米国債が反発

ドナルド・トランプ米大統領の日曜日の発言により、米国の「移行期間」について言及し、経済減速への懸念が高まったことを受け、国債が反発しました。トランプ氏の貿易戦争や政府支出削減の再来への不確実性が市場を揺さぶり続ける中、利回りは低下しました。

CNBCの市場 アップデートによると、ベンチマークの10年物米国債利回りは7ベーシスポイント下落し4.23％となり、12月以来の最低水準に近づきました。2年物米国債利回りもほぼ同程度下落し、3.937％で落ち着きました。 

利回りの低下は、投資家が経済の逆風を懸念していることを意味する可能性があります。特に、トランプ政権の貿易関税が米国にインフレ圧力を高めていると経済学者が指摘しているためです。

トランプ氏、ベッセント財務長官は米国に「経済的デトックス」が必要だと語る

先週FOX Businessのインタビューで、トランプ大統領は米国が景気後退に向かっているかどうかについて明確な見解を示しませんでしたが、国が「しばらくの間」 struggle（苦戦）することになると認めました。 

“そのようなことを予測するのは好きではありません。移行期間があるのは、私たちが行っていることが非常に大きいためです。」と述べています。

この発言は、 米国債 Scott Bessent財務長官の見解を補完するものでした。同長官は以前、経済が過度な政府支出の期間から緩やかに抜けつつあると述べていました。ベッセント氏は、政府主導の支出からより民間部門主導の経済への移行には、短期的な痛みを伴うと主張しました。

“私たちが引き継いだこの経済が、少し転がり始めているのを見ているのでしょうか？ もちろん」と、CNBCの Squawk Box. “とのインタビューでベッセント氏は語りました。” 

そして、公共支出から民間支出への移行に伴い、自然な調整が行われるでしょう。

トランプ氏は今、バイデンの完全に健全な経済からトランプの爆発的な経済成長へと移行するには、一部の人々が「不況」と呼ぶかもしれない「移行」を経なければならないと信じさせようとしています。この男は狂っています。 pic.twitter.com/teEPVBoS3e

— David Pakman (@dpakman) 3月 9日、 2025

財務長官は、米国の経済が政府支出に「依存」しており、その浪費を断つあらゆる試みは市場の是正を避けられないと結論付けました。 予測サイト 過去1ヶ月間の市場の反応は、 

「トランプ・トレード」と呼ばれていたものを覆しました。これは、トランプ氏の政策がインフレを招き、金利上昇につながるとする supposed expectation（想定）でした。

“ベンチマークの国債利回りは過去1ヶ月で約30ベーシスポイント下落し、株式市場は11月の選挙後の利益を消し去りました。米ドルも1月に到達した直近の高値から4％以上下落し、投資家の経済安定への懸念を高めています。「トランプ・プット」の考えは明らかに外れており、政権は「長期的な利益のための短期的な痛み」戦略にさらに力を入れています。 」と、Pepperstone Ltd.のシニアリサーチストラテジストであるMichael Brownは指摘しました。「”

参加者が防御的なバイアスで取引し続けるのは驚くべきことではありません。

連邦準備制度理事会（FRB）、株式市場、暗号資産市場の注目は、2つのレポートに集まります。水曜日の午前11時30分（UTC）に発表予定の消費者物価指数（CPI）レポートと、木曜日の生産者物価指数（PPI）です。

“今週の経済カレンダーをインフレデータが支配します」と、 Comerica BankのチーフエコノミストであるBill AdamsはCNBCに語りました。「総消費者物価指数とコア消費者物価指数は、前月の急増の後、2月はより穏やかなペースで上昇した可能性があります.”

投資家はまた、政策決定者が更新された経済見通しを発表する来週の連邦公開市場委員会（FOMC）会合にも注目します。 

2月の労働市場データは強い雇用見通しを示しましたが、経済学者は、Elon Muskが設立した政府効率化省（DOGE）主導で連邦雇用を削減しようとする政権の取り組みの影響を、企業は数ヶ月以内に感じ始めると予測しています。

先週、トランプ政権はメキシコとカナダに新たな 関税 を課しましたが、その後、北米自由貿易協定（NAFTA）の対象となる商品については4月2日まで引き下げることにしました。同時に、

一部の経済学者は景気後退が起きるとは信じていません

トランプ氏のホワイトハウス復帰は数ヶ月にわたって世界的な市場のボラティリティを引き起こしましたが、市場への彼の影響力は現在揺らいでおり、経済学者は、関税を課す彼の頑固なアプローチが景気後退につながると確信しています。 

先週、連邦準備銀行アトランタのGDPNowトラッカーは 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 、米国の国内総生産（GDP）が第1四半期に2.4％縮小する可能性があると示し、経済を技術的な景気後退、あるいは2四半期連続のマイナス成長に近づけました。

それでも、Berenberg BankのHolger Schmiedingのような一部の経済学者は、本格的な景気後退が避けられないとは考えていません。

「米国が景気後退について話すようになるとは思いません。米国経済は強靭です。ドナルド・トランプのおかげで、というより、トランプに頼らずとも、と言った方が良いでしょう」と、SchmiedingはCNBCのインタビューで語りました。 Squawk Box Europeでの彼女のコメントによると、米国のインフレは数年間動いておらず、現在利下げを行うと深刻なリスクをもたらす可能性があると言った。.

しかし、株式市場の分析家は、トランプの経済政策がアメリカの長期的な経済成長に重荷をかけるだろうと警告した。 

“長期的に見て明らかになりつつあるのは、トランプが米国のトレンド成長率、つまり2026年以降の年の成長を損なっているということだ。トランプは米国消費者にとって物価上昇を意味しており、私の見解では、トランプが大統領であり、混乱と不確実性を撒き散らしている間、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを行う理由はない。、と彼は付け加えた。