Биржевые майнеры биткоина в США имеют преимущество в финансировании перед частными и зарубежными конкурентами

Майнеры биткоина, котирующиеся в США, играют в другой лиге по сравнению со своими частными или зарубежными аналогами благодаря более легкому доступу к финансированию. 

Эти публичные компании имеют значительное преимущество, поскольку они могут обращаться к глубоким капитальным рынкам США, что дает им множество финансовых опций, которых просто нет у других. 

Согласно брокеру Bernstein, эта финансовая гибкость делает майнеров, котирующихся в США, естественными консолидаторами в отрасли, которая процветает за счет масштаба и капиталоемких операций.

Аналитики Bernstein во главе с Гаутамом Чхугани объяснили нам, что возможность привлечения средств через долг и акции в США дает этим майнерам преимущество, особенно по мере того, как рынок движется к консолидации. 

Горнодобывающая отрасль разделена на два лагеря: те, кто сосредоточен исключительно на майнинге биткоина, и те, кто переориентируется на центры обработки данных для искусственного интеллекта (ИИ). Оба пути жизнеспособны, но ключевым фактором становится консолидация. 

По мнению Bernstein, такие майнеры, как Marathon Digital и Core Scientific, используют разные подходы к привлечению финансирования, что многое говорит о том, как они видят будущее отрасли.

Недавно Marathon привлек $300 млн через конвертируемые облигации с планами покупки большего количества биткоинов. Они следуют стратегии, разработанной MicroStrategy, которая произвела фурор на рынке, используя долгосрочные конвертируемые облигации для приобретения биткоина в качестве корпоративного казначейского актива. 

Облигации Marathon были размещены с премией в 25% и купоном 2,125%, с погашением в 2031 году. С другой стороны, Core Scientific пошел другим путем, привлекши $400 млн под 3% годовых на пять лет. 

Их цель? Погасить дорогостоящий долг и инвестировать в центры обработки данных, ориентированные на ИИ. Речь идет о привлечении институциональных инвесторов, которые все больше интересуются стратегиями высокопроизводительных вычислений (HPC). 

Стратегия «Мэлли» (Mullet strategy), при которой центры обработки данных на базе ИИ выходят на первый план, а майнинг биткоина продолжается на заднем плане, становится все более распространенной. Но главный вопрос остается: должны ли все майнеры биткоина совершать этот переход? 

Мнение Bernstein заключается в том, что, хотя интерес к ИИ силен, две отрасли — майнинг биткоина и ИИ — фундаментально различаются. Технические характеристики энергопотребления могут быть схожими, но бизнес-модели — нет.

Еще один аспект этого обсуждения — предстоящие выборы в США, которые, как отметили в Bernstein, могут оказать значительное влияние на криптовалютный рынок. 

Тренды на Polymarket показывают близкую гонку между Трампом и Камалой. Рынки криптовалют, включая биткоин, в настоящее время находятся в боковом движении, и победа республиканцев, особенно Трампа, может быть воспринята как бычий сигнал для рынка.

Bernstein также подтвердил свое бычий настрой на биткоин, прогнозируя, что он может достичь новых максимумов около $200 000 к 2025 году. На момент публикации биткоин стоил $60 707.