مستخرجو البيتكوين المدرجين في الولايات المتحدة يحتفظون بميزة التمويل مقارنة بنظرائهم الخاصين والأجانب

مستخرجو البيتكوين المدرجين في الولايات المتحدة يلعبون في فئة مختلفة مقارنة بنظرائهم المملوكين خصوصياً أو الأجانب، بفضل وصولهم الأسهل إلى التمويل. 

هذه الشركات المتداولة علناً لديها ميزة كبيرة لأنها يمكنها الوصول إلى أسواق رأس المال العميقة في الولايات المتحدة، مما يمنحها مجموعة متنوعة من الخيارات المالية التي لا يمتلكها الآخرون ببساطة. 

وفقاً لسمسرة Bernstein، يجعل هذا المرونة المالية مستخرجي البيتكوين المدرجين في الولايات المتحدة مجمعين طبيعيين في صناعة تزدهر على نطاق العمليات المكثفة رأسياً.

حلل محللو Bernstein، بقيادة غاوتام تشوغاناني، لنا أن هذه القدرة على رفع الأموال من خلال الديون وحقوق الملكية في الولايات المتحدة تمنح هذه المستخرجين ميزة، خاصة مع توجه السوق نحو التجميع. 

صناعة التعدين مقسمة إلى معسكرين: تلك التي تركز حصرياً على تعدين البيتكوين وتلك التي تتحول نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (AI). كلا المسارين قابلين للحياة، لكن اسم اللعبة هو التجميع. 

وفقاً لـ Bernstein، يتبع مستخرجون مثل Marathon Digital وCore Scientific نهجاً مختلفاً لتأمين التمويل، مما يتحدث كثيراً عن مكان رؤيتهم لمستقبل الصناعة.

جمعت Marathon مؤخراً 300 مليون دولار من خلال سندات قابلة للتحويل، مع خطط لشراء المزيد من البيتكوين. هم يتبعون playbook الذي وضعته MicroStrategy، والتي أحدثت ضجة في السوق باستخدام سندات قابلة للتحويل طويلة الأجل لاقتناء البيتكوين كأصل خزينة للشركات. 

سندات Marathon كانت مسعرة بعلاوة 25% وقسيمة 2.125%، تستحق في عام 2031. من ناحية أخرى، سلك Core Scientific طريقاً مختلفاً، بتأمين 400 مليون دولار بمعدل فائدة 3% على مدى خمس سنوات. 

هدفهم؟ سداد الديون عالية التكلفة والاستثمار في مراكز بيانات تركز على الذكاء الاصطناعي. هذا يتعلق بجذب المستثمرين المؤسسيين الذين يزداد اهتمامهم باستراتيجيات الحوسبة عالية الأداء (HPC). 

استراتيجية "المولي"، حيث تأخذ مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي زمام المبادرة بينما يستمر تعدين البيتكوين في الخلفية، أصبحت أكثر شيوعاً. لكن السؤال الكبير يبقى: هل يجب على جميع مستخرجي البيتكوين إجراء هذا الانتقال؟ 

رأي Bernstein هو أنه بينما الاهتمام بالذكاء الاصطناعي قوي، فإن الصناعتين—تعدين البيتكوين والذكاء الاصطناعي—مختلفتان جوهرياً. مواصفات الطاقة قد تكون متشابهة، لكن نماذج الأعمال ليست كذلك.

طبقة أخرى في هذا النقاش هي الانتخابات الأمريكية القادمة، التي ذكرها Bernstein يمكن أن يكون لها تأثير كبير على سوق العملات المشفرة. 

اتجاهات Polymarket تظهر سباقاً متقارباً بين ترامب وكامالا. أسواق العملات المشفرة، بما في ذلك البيتكوين، حالياً في نطاق محدد، ويمكن أن يُنظر إلى فوز الجمهوري، خاصة من قبل ترامب، على أنه إيجابي للسوق.

كرر Bernstein أيضاً «زي زد» تفاؤله بشأن البيتكوين، متوقعاً أن يصل إلى مستويات قياسية جديدة حول 200,000 دولار بحلول عام 2025. كان البيتكوين يساوي 60,707 دولاراً في وقت النشر.