- 由于更容易获得资金，美国上市的比特币矿企相比私营和海外竞争对手拥有巨大的融资优势。
- 矿企之间正出现日益扩大的分歧：一些坚持专注于比特币，而另一些则转向人工智能数据中心以寻求更稳定的收益。
- Marathon Digital 和 Core Scientific 正通过不同策略筹集数亿美元，以扩大其业务运营。
与私营或外国同行相比，在美国上市的比特币矿工处于不同的竞争层级，因为它们更容易获得融资。
这些上市公司拥有显著优势，因为它们可以利用美国深厚的资本市场，获得其他公司根本无法提供的各种金融选择。
据经纪商 Bernstein 称，这种财务灵活性使美国上市的矿工成为自然整合者，而该行业以规模化和资本密集型运营为特征。
Bernstein 分析师 Gautam Chhugani 领导的小组向我们解释，这种通过债务和股权在美国筹集资金的能力使这些矿工占据优势，尤其是在市场走向整合之际。
矿业领域分为两派：一派专注于纯粹的比特币挖矿，另一派则转向人工智能（AI）数据中心。这两条路线都可行，但关键在于行业整合。
据伯恩斯坦（Bernstein）称，Marathon Digital和Core Scientific等矿工采取了不同的融资策略，这充分反映了他们对行业未来的看法。
Marathon最近通过可转换票据筹集了3亿美元，计划购买更多比特币。他们遵循了MicroStrategy制定的策略，后者通过发行长期可转换票据将比特币作为公司国库资产，在市场上引起了轰动。
Marathon的票据定价包含25%的溢价和2.125%的票面利率，将于2031年到期。另一方面，Core Scientific采取了不同的路线，以3%的利率在五年内获得了4亿美元融资。
他们的目标是偿还高成本债务，并投资专注于AI的数据中心。此举旨在吸引日益对高性能计算（HPC）策略感兴趣的机构投资者。
“鲻鱼头策略”（Mullet strategy），即AI数据中心唱主角，而比特币挖矿在幕后继续运行，正变得越来越普遍。但最大的问题依然存在：所有比特币矿工都应该进行这种转型吗？
伯恩斯坦认为，虽然对AI的兴趣浓厚，但这两个行业——比特币挖矿和AI——从根本上是不同的。电力规格可能相似，但商业模式却截然不同。
这场讨论的另一个层面是即将到来的美国大选，伯恩斯坦提到这可能会对加密市场产生重大影响。
Polymarket的趋势显示，特朗普和卡玛拉之间的竞争非常激烈。加密市场（包括比特币）目前处于区间震荡，如果共和党获胜，特别是特朗普获胜，可能会被视为对市场的利好。
伯恩斯坦还重申了 经济影响 对比特币的看涨观点，预测到2025年比特币可能会达到约200,000美元的新高点。截至发稿时，比特币价值为60,707美元。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
