Доллар США достиг двухнедельного минимума, поскольку трейдеры демонстрируют всё более пессимистичный настрой в преддверии встречи G7

Доллар падает слишком быстро. В среду индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился на 0,4%, зафиксировав третий день подряд падения и достигнув самой низкой отметки за две недели.

Трейдеры по всему миру следят за встречей G7 на этой неделе, ожидая признаков того, что администрацияdent Дональда Трампа может готовиться к поддержке политики ослабления доллара.

По данным Bloomberg, аналитики рынка считают, что Овальный кабинет больше не привержен поддержанию силы доллараtronи инвесторы ведут себя соответственно.

Министр финансов Японии Кацунобу Като заявил на прошлой неделе, что планирует напрямую поговорить с министром финансов США Скоттом Бессентом во время саммита G7 о валютных колебаниях. Японцы хотят ясности, и их опасения не являются единичными. Южная Корея уже подтвердила, что провела аналогичные переговоры с США ранее в этом месяце.

Доллар продолжает ослабевать на фоне роста государственного долга США, снижения налогов и понижения кредитного рейтинга

Давление усиливается и из самого Вашингтона. Законодатели обсуждают пакет налоговых льгот на сумму 4,5 триллиона долларов, который республиканцы хотят растянуть на десятилетие. 

Предложенный проект уже сейчас приведет к убыткам в размере 3,8 триллиона долларов, и это заставляет Уолл-стрит смотреть на растущий defiсо смесью страха и недоверия.

Проблема defiбюджета только усугубилась. На прошлой неделе рейтинговое агентство Moody's лишило США высшего кредитного рейтинга, сославшись на долгосрочный рост государственного долга и процентных платежей.

Доллар резко упал по отношению ко всем десяти странам «Большой десятки» на первой торговой сессии после понижения рейтинга. Облигации и акции практически не отреагировали, но валютные трейдеры восприняли это как личное оскорбление.

«Растущие опасения по поводу бюджетной ситуации подпитывают совокупный рост доходности долгосрочных облигаций США и падение доллара», — заявил Мо Сионг Сим, валютный стратег Bank of Singapore Ltd. Он добавил, что иностранные инвесторы начинают отказываться от финансирования двойного defiправительства США — бюджетного defiи торгового дефицита. По его словам, процесс сокращения доли на американских рынках «только начинается»

На рынке опционов настроения бьют рекорды, двигаясь в неправильном направлении. Годовые риски, связанные с индексом Bloomberg Dollar Spot Index, который показывает, насколько дороже делать ставки против доллара, чем на него, упали до минус 28 базисных пунктов. Это самый низкий показатель с тех пор, как Bloomberg начал tracэти данные в 2011 году, и даже хуже, чем во время первоначального шока пандемии в 2020 году.

Трейдеры делают все ставки на медвежий рынок, поскольку потери в 2025 году увеличиваются

Речь идёт не только об опционах. На рынке деривативов спекулятивные трейдеры сейчас держат короткие позиции по доллару на сумму 16,5 миллиардов долларов, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) по состоянию на 13 мая, собранным Bloomberg.

Это практически самая агрессивная медвежья позиция с сентября 2024 года. Всего пять месяцев назад эти трейдеры держали длинные позиции на сумму 31 миллиард долларов. Так почему же произошел такой разворот? Доверие рынка к стабильности политики Трампа испаряется. Его переменчивые тарифные решения подрывают доверие инвесторов.

Несмотря на то, что США и Китай объявили о временном перемирии в начале этого месяца, это не остановило падение доллара. По данным Bloomberg, доллар уже потерял более 6% в 2025 году, что является худшим началом года с момента запуска индекса почти 20 лет назад.

«Структурно медвежий настрой в отношении доллара сохраняется, поскольку облегчение, вызванное торговыми и китайскими проблемами, носит лишь временный характер», — заявила Кэти Джонс, главный стратег по инструментам с фиксированной доходностью в Charles Schwab & Co.

А понижение рейтинга агентством Moody's только усугубило ситуацию. Фирма указала на десятилетний рост федерального долга и резкий рост процентных ставок как на причины снижения рейтинга. В ответ рынки начали массово отказываться от доллара, хотя акции и облигации в основном остались на прежнем уровне.

Некоторые инвесторы считают, что медвежьи настроения несколько преувеличены. Федеральной резервной системы и отсутствие спешки в изменении политики, доходность американских облигаций может сохраниться на некотором уровне по сравнению с международными аналогами. Но даже те, кто надеется на отскок, признают, что это мало что значит, если Вашингтон не наведёт порядок в своей фискальной политике… быстро.