الدولار الأمريكي يسجل أدنى مستوى له في أسبوعين مع تزايد تشاؤم المتداولين قبل اجتماع مجموعة السبع

يتراجع الدولار بسرعة كبيرة. يوم الأربعاء، انخفض مؤشر بلومبيرغ للدولار الفوري بنسبة 0.4%، مسجلاً خسائره لليوم الثالث على التوالي، وبلغ أدنى مستوى له في أسبوعين.

يتابع المتداولون في جميع أنحاء العالم اجتماع مجموعة السبع هذا الأسبوع، متوقعين ظهور مؤشرات على أن إدارةdent دونالد ترامب قد تستعد لدعم سياسة الدولار الأضعف.

بحسب الدولارtron، وأن المستثمرين يتصرفون على هذا الأساس.

صرح كاتسونوبو كاتو، وزير المالية الياباني، الأسبوع الماضي بأنه يعتزم التحدث مباشرةً مع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت خلال قمة مجموعة السبع بشأن تحركات العملة. ويسعى اليابانيون إلى توضيح الأمور، ولا تُعدّ مخاوفهم فريدة من نوعها، فقد أكدت كوريا الجنوبية بالفعل أنها أجرت محادثات مماثلة مع الولايات المتحدة في وقت سابق من هذا الشهر.

يتراجع الدولار أكثر مع تراكم الديون الأمريكية، وتخفيضات الضرائب، وتخفيض التصنيف الائتماني

هناك ضغوط متزايدة من واشنطن نفسها. يناقش المشرعون حزمة تخفيضات ضريبية بقيمة 4.5 تريليون دولار يرغب الجمهوريون في تطبيقها على مدى عشر سنوات. 

إن المسودة الحالية ستتسبب بالفعل في خسائر في الإيرادات بقيمة 3.8 تريليون دولار، وهذا ما جعل وول ستريت تحدق في عجز الميزانية الأمريكية المتضخم defiمن الخوف وعدم التصديق.

تفاقمت مشكلة defiهذه. فقد سحبت وكالة موديز للتصنيف الائتماني من الولايات المتحدة أعلى تصنيف ائتماني لها الأسبوع الماضي، مشيرةً إلى النمو طويل الأجل في الدين الحكومي ومدفوعات الفائدة.

تراجع الدولار مقابل جميع عملات مجموعة العشر في أول جلسة تداول بعد خفض التصنيف الائتماني. لم تتأثر السندات والأسهم بشكل ملحوظ، لكن متداولي العملات الأجنبية تأثروا بشكل مباشر.

قال موه سيونغ سيم، استراتيجي العملات الأجنبية في بنك سنغافورة المحدود: "إن تزايد المخاوف المالية يُؤجج ارتفاعًا مُجتمعًا في عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل وانخفاضًا في قيمة الدولار". وأضاف أن المستثمرين الأجانب بدأوا في التراجع عن تمويل defiالمزدوج للحكومة الأمريكية - defiالمالي والعجز التجاري. وقال إن عملية تقليص الانكشاف على الأسواق الأمريكية "لا تزال في بدايتها"

في سوق الخيارات، تشهد معنويات السوق تراجعاً قياسياً. فقد انخفضت انعكاسات المخاطر السنوية على مؤشر بلومبيرغ للدولار الفوري - الذي يُظهر مدى ارتفاع تكلفة المراهنة ضد الدولار مقارنةً بالمراهنة عليه - إلى -28 نقطة أساس. وهذا هو أدنى مستوى منذ أن بدأت بلومبيرغ tracالبيانات في عام 2011، بل إنه أسوأ مما كان عليه خلال الصدمة الأولية للجائحة في عام 2020.

يراهن المتداولون بكل ما لديهم على انخفاض الأسعار مع اتساع الخسائر في عام 2025

الأمر لا يقتصر على الخيارات فقط. ففي مجال المشتقات المالية، يحتفظ المتداولون المضاربون الآن بمراكز بيع على المكشوف بقيمة 16.5 مليار دولار مقابل الدولار، وذلك استناداً إلى أرقام لجنة تداول السلع الآجلة حتى 13 مايو التي جمعتها بلومبرج.

هذا يُعدّ من أشدّ المواقف التشاؤمية منذ سبتمبر 2024. قبل خمسة أشهر فقط، كان هؤلاء المتداولون يمتلكون مراكز شراء بقيمة 31 مليار دولار. فلماذا هذا التحوّل؟ ثقة السوق في استقرار سياسات ترامب تتلاشى، وتحركاته المتقلبة بشأن الرسوم الجمركية تُزعزع ثقة المستثمرين.

رغم إعلان الولايات المتحدة والصين هدنة مؤقتة في وقت سابق من هذا الشهر، إلا أن ذلك لم يوقف تراجع الدولار. ويُظهر مؤشر بلومبيرغ أن الدولار قد خسر بالفعل أكثر من 6% من قيمته في عام 2025، وهي أسوأ بداية لعام منذ إطلاق المؤشر قبل نحو 20 عاماً.

"لا تزال النظرة التشاؤمية الهيكلية للدولار قائمة لأن فترة الراحة من قضايا التجارة والصين مؤقتة فقط"، هذا ما قالته كاثي جونز، كبيرة استراتيجيي الدخل الثابت في شركة تشارلز شواب وشركاه.

وقد زاد خفض تصنيف موديز الوضع سوءاً. فقد أشارت الشركة إلى ارتفاع الدين الفيدرالي على مدى عقد من الزمن وارتفاع تكاليف الفائدة كأسباب لهذا الخفض. واستجابت الأسواق بالتخلي عن الدولار، حتى وإن بقيت أسعار الأسهم والسندات ثابتة في معظمها.

يرى بعض المستثمرين أن حالة التشاؤم السائدة مبالغ فيها بعض الشيء. ومع الاحتياطي الفيدرالي نهجًا أكثر حذرًا وعدم التسرع في تغيير السياسات، قد تحافظ عوائد السندات الأمريكية على بعض الاستقرار مقارنةً بنظيراتها الدولية. لكن حتى أولئك الذين يأملون في انتعاشها يُقرّون بأنه لن يكون ذا جدوى كبيرة ما لم تُحسّن واشنطن وضعها المالي... بسرعة.