트레이더들이 G7 회의 전보다 더 비관적이면서 미국 달러가 2주 만에 최저치 기록

달러가 너무 빠르게 하락하고 있습니다. 수요일, 블룸버그 달러 스팟 지수는 0.4% 하락하며 3일 연속 손실을 기록하고 2주 만에 최저점을 기록했습니다.

전 세계 트레이더들은 이번 주 G7 회의를 주시하며, 도널드 트럼프 대통령의 행정부가 약세 달러 정책을 지원할 준비를 하고 있을 징후를 기대하고 있습니다.

According 블룸버그에 따르면, 시장 관찰자들은 백악관이 더 이상 강력한 달러 유지에 집착하지 않는다고 믿고 있으며, 투자자들은 그렇게 행동하고 있습니다.

카츠노부 카토 일본 재무상은 지난주 G7에서 통화 동향에 대해 미국 재무부 장관 스콧 베센트와 직접 대화할 계획이라고 밝혔습니다. 일본은 명확성을 원하며, 그들의 우려는 고립된 것이 아닙니다. 한국도 이미 이번 달 초 미국과 유사한 대화를 가졌다고 확인했습니다.

미국 부채, 세금 감면 및 신용등급 강등으로 달러가 더욱 약세

워싱턴 자체에서도 더 많은 압력이 들어오고 있습니다. 의원들은 공화당이 10년에 걸쳐 확장하고자 하는 $4.5조 규모의 세금 감면 패키지를 논의 중입니다. 

현재 초안은 이미 $3.8조 규모의 세수 손실을 초래할 것이며, 이는 월스트리트 불안과 믿을 수 없음의 혼합된 감정으로 불어나는 미국 예산 적자를 바라보게 합니다.

그 적자 문제가 더욱 악화되었습니다. 무디스는 지난주 장기적인 정부 부채 및 이자 지급 증가를 이유로 미국의 최고 신용등급을 박탈했습니다.

달러는 강등 후 첫 거래 세션에서 G10 동맹국 10개국 모두에 대해 하락했습니다. 채권과 주식은 거의 반응하지 않았지만, 외환 트레이더들은 이를 개인적인 타격으로 받아들였습니다.

싱가포르 은행의 외환 전략가인 모 시옹 심은 “상승하는 재정 우려가 장기 미국 수익률 상승과 달러 하락을 동시에 유발하고 있다”고 말했습니다. 그는 외국인 투자자들이 미국 정부의 두 가지 적자—재정 적자와 무역 적자—를 자금 지원하기 시작하면서 물러나기 시작했다고 덧붙였습니다. 그는 미국 시장 노출을 줄이는 과정이 “아직 시작 단계”라고 말했습니다.

옵션 시장에서 심사는 잘못된 방향으로 기록을 깨고 있습니다. 블룸버그 달러 스팟 지수에 대한 1년물 리스크 리버전은 달러에 베팅하는 것보다 달러에 베팅하는 것이 얼마나 더 비싼지를 보여주며, 마이너스 28bp로 하락했습니다. 이는 2011년 블룸버그가 데이터 추적을 시작한 이후 최저치이며, 2020년 팬데믹 초기 충격보다 더 나쁩니다.

손실이 확대됨에 따라 트레이더들이 2025에서 비관적 베팅에 올인

옵션뿐만 아니라 파생상품 공간에서도, 5월 13일 기준 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에 따르면 투기적 트레이더들이 달러에 대해 $165억 규모의 숏 포지션을 보유하고 있습니다.

이는 2024년 9월 이후 가장 공격적인 비관적 입장에 근접합니다. 불과 5개월 전, 이러한 트레이더들은 $310억의 롱 포지션을 보유하고 있었습니다. 그렇다면 왜 반전되었을까요? 시장의 트럼프 정책 안정성에 대한 신뢰가 증발하고 있습니다. 그의 오락가락하는 관세 조치는 투자자 신뢰를 흔들고 있습니다.

미국과 중국이 이번 달 초 일시적인 휴전을 발표했지만, 달러의 하락을 멈추지 못했습니다. 블룸버그의 측정치에 따르면 달러는 2025년 이미 6% 이상 손실되었으며, 이는 인덱스가 출시된 지 거의 20년 만에 가장 나쁜 연초 시작입니다.

채무 및 중국 문제로부터의 휴식은 일시적이기 때문에 구조적인 비관적 달러 관점은 여전히 존재한다고 찰스 슈wab & Co.의 수석 고정수익 전략가인 캐시 존스는 말했습니다.

그리고 무디스의 강등은 상황을 악화시켰습니다. 해당 기관은 연방 부채의 10년 간 증가와 급증하는 이자 비용을 강등의 이유로 지적했습니다. 시장은 주식과 채권이 대부분 제자리를 지켰음에도 불구하고 달러를 버렸습니다.

일부 투자자들은 비관적 분위기가 지나치다고 생각합니다. 미국 연방준비제도 (Federal Reserve) 더 신중한 접근을 취하고 정책 변경으로 서두르지 않음에 따라, 미국 국채 수익률은 국제 동맹국들에 비해 일부 기반을 유지할 수 있습니다. 그러나 반등을 바라는 이들조차 워싱턴이 재정 행동을 빠르게 정리하지 않는 한 큰 의미가 없을 것이라고 인정합니다.