美元跌至两周低点，交易员在 G7 会议前变得比以往任何时候都更看跌

美元下跌得太快了。周三，彭博美元现货指数下跌 0.4%，录得连续第三个交易日下跌，并触及两周来的最低点。

全球交易员都在关注本周的 G7 会议，预计特朗普总统的政府可能会准备支持弱势美元政策。

根据 据彭博社报道，市场观察人士认为白宫不再致力于保持美元强势，投资者正在据此行动。

日本财务大臣加藤胜信上周表示，他计划在 G7 期间直接与美国财政部长 Scott Bessent 就货币走势进行对话。日本希望得到明确答复，他们的担忧并非孤立存在。韩国本月早些时候已确认他们与美国进行了类似的谈话。

随着美国债务、减税和降级叠加，美元进一步走弱

来自华盛顿自身的压力更大。立法者正在辩论共和党希望在未来十年内分阶段实施的 4.5 万亿美元减税方案。 

目前的草案将导致 3.8 万亿美元的税收损失，这让 华尔街 盯着膨胀的美国预算赤字感到既恐惧又难以置信。

赤字问题刚刚变得更糟。穆迪评级上周剥夺了美国的顶级信用评级，理由是政府债务和利息支付的长期增长。

在降级后的第一个交易时段，美元对十国集团所有十个同行货币都大幅下跌。债券和股市几乎没有反应，但外汇交易员个人感受到了打击。

“不断上升的财政担忧推动了美国长期收益率上升和美元下跌的叠加效应，”新加坡银行有限公司的外汇策略师 Moh Siong Sim 说。他补充说，外国投资者开始撤出为美国政府的双重赤字——财政赤字和贸易逆差——提供融资。他表示，减少对美国市场敞口的过程“才刚刚开始”。

在期权市场，情绪正在以错误的方向打破纪录。彭博美元现货指数的一年期风险逆转——显示做空美元比做多美元贵多少——降至负 28 个基点。这是彭博自 2011 年开始跟踪数据以来的最低点，甚至比 2020 年疫情初期的冲击还要糟糕。

交易员在 2025 中全面押注看跌，损失扩大

这不仅仅是关于期权。在衍生品领域，根据彭博社汇编的截至 5 月 13 日的商品期货交易委员会数据，投机性交易者目前持有价值 165 亿美元的美元空头头寸。

这接近 2024 年 9 月以来最激进的看跌立场。就在五个月前，这些交易者还持有 310 亿美元的多头头寸。那么为什么会发生翻转？市场对特朗普政策稳定性的信任正在蒸发。他反复无常的关税举措动摇了投资者信心。

尽管美国和中国本月早些时候宣布暂时休战，但这并没有阻止美元下跌。彭博的衡量标准显示，美元在 2025 年已经下跌超过 6%，这是该指数近 20 年前推出以来最糟糕的一年开局。

“结构性看跌美元的观点仍然存在，因为贸易和中国问题的缓解只是暂时的，”查尔斯·施瓦布公司首席固定收益策略师 Kathy Jones 说。

穆迪的降级使情况恶化。该公司指出，联邦债务十年来的上升和利息成本的激增是削减评级的原因。市场通过抛弃美元做出反应，即使股票和债券大多保持原位。

一些投资者认为看跌情绪有些过度。随着 美联储 采取更加谨慎的态度，并不急于进行政策变化，美国债券收益率可能仍能在国际同行中保持一定地位。但即使是那些希望反弹的人承认，如果华盛顿不能迅速整顿其财政行为，这也不会意味着什么……