Падение акций Unitree на 45% после IPO усиливает опасения, что ажиотаж вокруг роботов опередил фундаментальные показатели
- Акции Unitree рухнули почти на 45% после огромного скачка на 460% в день IPO.
- Этот разворот событий вызвал опасения по поводу образования пузырей на рынке акций китайских компаний, занимающихся искусственным интеллектом и робототехникой.
- Компания Unitree демонстрируетtronобъемы поставок, но слабую прибыль: скорректированная чистая прибыль за первый квартал снизилась на 53%.
Акции компании Unitree, самого популярного в Китае производителя человекоподобных роботов, упали почти на 45% после дебюта на Шанхайской фондовой бирже 19 августа 2026 года. Это падение ставит под сомнение целесообразность чрезмерного роста популярности искусственного интеллекта и робототехники.
По сообщениям, в первый день торгов акции Unitree подскочили на 460%, ненадолго достигнув рыночной капитализации в 66 миллиардов долларов. Цена стабилизировалась 25 августа после трех последовательных сессий снижения, в результате которых пиковое значение упало на 30 миллиардов долларов. Для управляющих фондами и банкиров этот разворот, похоже, стал не столько оценкой технологий Unitree, сколько предостережением о том, как быстро инвесторы привлекаются к робототехнике.
Колебания на 30 миллиардов долларов вывели из равновесия быков
Вниманиеtracмасштаб этого события. Согласно отчетам, за последние три года китайские IPO в среднем приносили доход в первый день торгов в размере 226% – результат Unitree вдвое превышает эту цифру. За месяц до успеха Unitree акции производителя микросхем CXMT выросли на 466% после дебюта на Шанхайской бирже, что свидетельствует о том, что интерес к компании простирается гораздо дальше, чем просто робототехника.
«Инвесторы поддались влиянию риторики технологической революции», — заявил агентству Reuters Дун Баочжэнь, председатель правления пекинской управляющей компании Lingtong Shengtai, добавив, что «все пузыри обречены на лопание»
По словам Авраама Чжана, председателя венчурной компании China Europe Capital, IPO было мотивировано исключительно необходимостью «надуть акции, чтобы потом продать их по завышенным ценам». Он также утверждал, что в IPO участвовали обычные акционеры, которые в итоге понесли убытки, в то время как те, кто получил выгоду от IPO, заработали деньги.
Прибыль сократилась, в то время как цена акций резко выросла
Финансовая информация подтверждает утверждения скептиков. Согласно отчету компании Unitree, в 2025 году выручка а валовая прибыль от основных видов деятельности достигла 60,13%, как следует из данных, предоставленных газете Global Times перед оценкой возможности проведения IPO. Эта маржа косвенно опровергает идею о том, что человекоподобные существа — всего лишь потребители денег.
Тем не менее, скорректированная чистая прибыль в первом квартале 2026 года упала на 53% до 40 миллионов юаней, или около 5,95 миллионов долларов. Машины Unitree известны своей способностью бегать, танцевать и выполнять удары, характерные для боевых искусств, но оплачиваемых коммерческих заказов по-прежнему мало. Гао Синкунь из China Southern Asset Management, сравнивая робототехнику с первыми, убыточными годами доминирующей в Китае индустрии электромобилей, говорит:
«Несправедливо смотреть только на прибыль»,
Как правила размещения акций в Китае могут повлиять на цену
Большая часть критики направлена на саму структуру рынка. Китайские биржи проводят проверку компаний перед их IPO и регулируют ценообразование IPO, ограничивая возможности банков по изменению цен в ответ на всплеск интереса, сообщает Reuters. Ранее Cryptopolitan отмечал, Cryptopolitan государственные инвесторы в Китае поддерживают индустрию человекоподобных роботов, а это значит, что сохраняется мнение о том, что быстрое размещение IPO компании Unitree на рынке STAR было осуществлено с одобрения правительства.
Существует две особенности, которые затрудняют исправление ситуации с заниженной ценой: ограниченное присутствие продавцов акций в короткую и предположение инвесторов о том, что регулирующие органы защитят миноритарных акционеров. По словам банкиров, опрошенных Reuters, в результате IPO с завышенной ценой может остаться без сопротивления.
Управляющий хедж-фондом Юань Ювэй из компании Trinity Synergy выразился прямо:
«Акции, размещенные на IPO и стоящие 10 юаней, могут открыться по цене 100 юаней, а затем падать в цене годами. Это обман»
Предложение также ограничено. За первые семь месяцев 2026 года на Шанхайской бирже было зарегистрировано всего 21 компания, по сравнению со 104 в Гонконге.
Реальные поставки, неподтвержденный спрос
Компания Unitree – это не бумажная компания. Это крупнейший в мире производитель роботов-собак и второй по величине производитель человекоподобных роботов по объёмам поставок. По данным Counterpoint Research, в первом полугодии 2026 года Unitree отгрузила более 7000 человекоподобных роботов, что составляет 31% мирового рынка. За тот же период мировые поставки превысили 22 000 единиц, что почти на 300% больше, чем годом ранее.
Даже основатель компании Ван Синсин призвал к терпению. 20 августа, на следующий день после IPO, генеральный директор заявил, что отрасль приближается к «моменту ChatGPT» для робототехники, предупредив при этом, что настоящий программный скачок может произойти через два-три года в оптимистичном сценарии или, самое позднее, через пять-десять лет.
Это противоречие теперь defiкомпанию Unitree: инвесторы закладывают в цену будущее робототехники, которое эта технология еще не в полной мере обеспечила.
Самые умные криптоаналитики уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Вступайте в их ряды.
Часто задаваемые вопросы
Почему акции Unitree так резко упали после IPO?
После более чем пятикратного роста и закрытия торгов на Шанхайской бирже с повышением на 460%, акции падали три сессии подряд, потеряв около 45%, поскольку управляющие фондами предупреждали, что этот скачок отражает рыночную излишнюю активность и спекулятивное «накачивание», а не фундаментальные показатели компании.
Насколько прибыльна компания Unitree в настоящий момент?
Согласно проспекту эмиссии, компания Unitree сообщила о выручке за 2025 год в размере 1,699 млрд юаней (около 250 млн долларов США) с валовой прибылью выше 60%, однако ее скорректированная чистая прибыль в первом квартале 2026 года снизилась на 53% до 40 млн юаней (примерно 5,95 млн долларов США).
Что такое STAR Market и почему инвесторы стремились разместить свои акции на бирже?
STAR Market — это шанхайская технологическая биржа, предназначенная для компаний из стратегически важных высокотехнологичных отраслей Китая; аналитики сообщили Reuters, чтоtracразмещение акций Unitree на этой бирже было воспринято как сигнал государственной поддержки, привлекающий инвесторов на фоне американо-китайской гонки за технологическое превосходство.
Предупреждение. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitanнастоятельно не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мыtronпровести независимоеdent и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Ашиш Кумар
Ашиш Кумар — крипто- и финансовый журналист с восьмилетним опытом работы в новостной редакции. Он освещает события на криптовалютных рынках, вопросы регулирования, DeFiи экосистемы бирж. Он сотрудничал с Coingape, Todayq и Newsroompost. Ашиш имеет диплом PGDP по английской журналистике от IIMC. Он также брал интервью у таких деятелей индустрии, как Артур Хейс, Ят Сиу, Остин Федера и других.
