La caída del 45% de Unitree después de la OPV alimenta los temores de que el hype de los robots haya superado los fundamentos
- Las acciones de Unitree cayeron casi un 45% después de una enorme subida del 460% en el día de su IPO.
- La reversión desató temores de burbuja alrededor de las acciones chinas de IA y robótica.
- Unitree tiene fuertes envíos pero beneficios débiles, con el beneficio neto ajustado del primer trimestre caído un 53%.
Unitree, el fabricante más popular de robots humanoides en China, ha visto cómo sus acciones caen casi un 45% después de debutar en la Bolsa de Shanghái el 19 de agosto de 2026. La caída pone en duda si el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial y la robótica ha sido sobrevalorado.
Se informa que Unitree experimentó un aumento del 460% en su primer día de negociación y alcanzó brevemente una valoración de 66.000 millones de dólares. El precio se estabilizó el 25 de agosto después de tres sesiones consecutivas a la baja que eliminaron 30.000 millones de dólares del valor máximo. El giro pareció a los gestores de fondos y banqueros ser menos una evaluación de la tecnología de Unitree que una señal de advertencia sobre lo rápido que los inversores se sienten atraídos por la historia de la robótica.
Un giro de $30 mil millones que inquietó a los alcistas
Lo que atrajo la atención es la magnitud del movimiento. Según informes, las OPV chinas entregaron un rendimiento promedio del primer día del 226% en los últimos tres años – lo que Unitree ha logrado es el doble de esa cifra. Un mes antes del éxito de Unitree, el fabricante de chips CXMT vio cómo el precio de sus acciones subía un 466% al debutar en Shanghái, mostrando que el interés abarca mucho más que solo la robótica.
"Los inversores se dejaron llevar por la narrativa de la revolución tecnológica", dijo Dong Baozhen, presidente del gestor de activos de Pekín Lingtong Shengtai, a Reuters, añadiendo que "todas las burbujas están condenadas a estallar".
Según Abraham Zhang, presidente de la empresa de capital riesgo China Europe Capital, la OPV fue motivada únicamente por la necesidad de "inflar las acciones para venderlas más tarde a precios elevados". También sostuvo que la OPV involucró a accionistas minoristas que terminan asumiendo pérdidas, mientras que aquellos que se beneficiaron de la OPV ganan dinero.
El beneficio se redujo mientras el precio de las acciones se disparaba
La información financiera respalda las respuestas de los escépticos. Según el informe de Unitree, la empresa obtuvo 1.699 millones de yuanes, alrededor de 250 millones de dólares, en ingresos en 2025 y obtuvo un margen bruto del 60,13% para sus negocios principales, según cifras divulgadas a Global Times antes de su evaluación de OPV. Este margen desmiente indirectamente la idea de que los humanoides no son más que consumidores de dinero.
Aún así, el beneficio neto ajustado cayó un 53% hasta los 40 millones de yuanes, o aproximadamente 5,95 millones de dólares, en el primer trimestre de 2026, mostró su prospecto. Las máquinas de Unitree son famosas por correr, bailar y realizar patadas de artes marciales, pero el trabajo comercial remunerado sigue siendo escaso. Gao Xingkun de China Southern Asset Management dice al comparar la robótica con los primeros años, muy deficitarios, de la ahora dominante industria de vehículos eléctricos de China:
"No es justo si solo miras el beneficio",
Cómo las normas de cotización de China pueden doblar el precio
Gran parte de la crítica se dirige hacia la propia estructura del mercado. Los intercambios chinos filtran a las empresas antes de su OPV y guían la fijación de precios de las OPV, restringiendo cuánto pueden cambiar los bancos los precios en respuesta al aumento del interés, dijo Reuters. Anteriormente, Cryptopolitan había señalado que los inversores financiados por el estado en China han apoyado la industria de los humanoides, lo que significa que la percepción de que la rápida introducción de la OPV de Unitree en el mercado STAR se ha hecho con la aprobación del gobierno permanece.
Hay dos características que hacen difícil corregir la subvaloración: la presencia limitada de vendedores en corto y los inversores asumieron que los reguladores protegerían a los accionistas minoristas. Según los banqueros entrevistados por Reuters, el efecto es que una OPV de alto precio podría pasar sin ser cuestionada.
El gestor de fondos de cobertura Yuan Yuwei de Trinity Synergy lo pone claramente:
"Una acción de OPV que vale 10 yuanes puede abrirse a 100 yuanes, antes de deslizarse durante años. Es un robo."
La oferta también es ajustada. Solo 21 empresas se cotizaron en Shanghái durante los primeros siete meses de 2026, en comparación con 104 en Hong Kong.
Envíos reales, demanda no probada
Unitree no es una empresa de papel. Es el mayor fabricante de perros robot del mundo y el segundo mayor productor de humanoides por envíos. Counterpoint Research dijo que Unitree envió más de 7.000 robots humanoides en la primera mitad de 2026, dándole el 31% del mercado global. Los envíos mundiales superaron las 22.000 unidades durante el mismo período, un aumento de casi el 300% interanual.
Incluso el fundador Wang Xingxing ha instado a la paciencia. El 20 de agosto, un día después de la OPV, el CEO dijo que el campo se acercaba a un "momento ChatGPT" para la inteligencia de los robots, mientras advertía que el verdadero salto de software aún podría estar a dos o tres años de distancia en un escenario optimista, o cinco a 10 años como máximo.
Esa tensión define ahora a Unitree: los inversores están valorando un futuro de la robótica que la tecnología aún no ha entregado completamente.
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Preguntas frecuentes
¿Por qué cayó tan bruscamente la acción de Unitree después de su salida a bolsa?
Tras multiplicarse por más de cinco y cerrar con una subida del 460% en su debut en Shanghái, las acciones cayeron durante tres sesiones consecutivas, perdiendo aproximadamente un 45%, ya que los gestores de fondos advirtieron que el repunte reflejaba especulación de mercado y comportamientos de "bombeo" especulativo en lugar de los fundamentos de la empresa.
¿Qué rentabilidad tiene Unitree actualmente?
Unitree reportó ingresos de 2025 por 1.699 mil millones de yuanes (aproximadamente 250 millones de dólares) con márgenes brutos principales superiores al 60%, pero su beneficio neto ajustado cayó un 53% hasta 40 millones de yuanes (aproximadamente 5,95 millones de dólares) en el primer trimestre de 2026, según su prospecto.
¿Qué es el Mercado STAR y por qué los inversores persiguieron la cotización?
El mercado STAR es la tabla tecnológica de Shanghái reservada para empresas en las industrias de tecnología dura estratégicas de China; los analistas dijeron a Reuters que el listado acelerado de Unitree allí se interpretó como una señal de respaldo gubernamental, atrayendo inversores en medio de la carrera entre Estados Unidos y China por la supremacía tecnológica.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar es periodista especializado en criptomonedas y finanzas con ocho años de experiencia en redacciones. Cubre lo que ocurre en los mercados de criptomonedas, la regulación, DeFi y los ecosistemas de exchanges. Ha trabajado en Coingape, Todayq y Newsroompost. Ashish posee un PGDP en Periodismo Inglés del IIMC. También ha entrevistado a figuras del sector como Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa y más.
