Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявила, что стейкинг с подтверждением доли владения (proof-of-stake) не является операцией с ценными бумагами

В четверг Отдел корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) уточнил, что деятельность по стейкингу в рамках протокола блокчейна Proof-of-Stake не считается операциями с ценными бумагами в рамках федерального законодательства о ценных бумагах. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила, что замечания Отдела относятся к лицам, которые самостоятельно размещают определенные криптовалютные активы в сети PoS.

Механизмы сети Proof-of-Stake (доказательство доли владения) структурированы таким образом, чтобы стимулировать пользователей к добровольной координации и сотрудничеству для обеспечения безопасности сети. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отметила , что неопределенность в отношении регуляторных взглядов на стейкинг отпугивает американцев от этого из-за опасений нарушения законов о ценных бумагах. Агентство заявило, что эта неопределенность также ограничивает участие в достижении консенсуса в сети и подрывает децентрализацию, устойчивость к цензуре и заслуживающую доверия нейтральность блокчейнов PoS.

Цель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) — внести ясность для инвесторов в цифровые активы в США.

1/ Сегодня @SECGov опубликовала руководство по деятельности, связанной с механизмами «стейкинга» / консенсуса Proof-of-Stake. Как и в руководстве по POW/майнингу, SEC подтвердила, что участие в деятельности по стейкингу протокола не требует регистрации в соответствии с законодательством о ценных бумагах. pic.twitter.com/zArQ5lz8KD

— Ребекка Реттиг (@RebeccaRettig1) 29 мая 2025 г.

29 мая Отдел корпоративных финансов признал, что операции по стейкингу в блокчейне с использованием алгоритма Proof-of-Stake не считаются операциями с ценными бумагами в рамках федерального законодательства о ценных бумагах. Комиссия по ценным бумагам и биржам США отметила, что заявление Отдела призвано внести ясность для участников стейкинга и поставщиков услуг стейкинга в США.

Агентство также отметило, что замечание Отдела относится к лицам, которые самостоятельно размещают определенные цифровые активы в сети Proof-of-Stake или Delegated PoS. Заявление SEC также относится к некастодиальным и кастодиальным поставщикам услуг стейкинга, которые обеспечивают стейкинг в PoS-сетях от имени других лиц.

Согласно Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), сочетание определенных вспомогательных услуг с услугами стейкинга, предоставляемыми как на некастодиальном, так и на кастодиальном уровне, не делает предоставление услуг стейкинга предложением ценных бумаг. Государственное ведомство также отметило, что вспомогательные услуги включают в себя предоставление защиты от удержания средств, которая позволяет вернуть цифровые активы стейкеру до окончания неограниченного периода действия протокола. 

Данное положение также предусматривает выплату заработанных вознаграждений на основе альтернативного графика выплат и в альтернативных размерах. Отдел добавил, что сокращение покрытия объединяет виртуальные активы стейкеров для выполнения минимальных требований сети к стейкингу.

«Я ожидаю, что Отдел и Целевая группа по криптографии продолжат формировать представления о состоянии безопасности других видов деятельности, продуктов и услуг, предполагающих участие в сетевом консенсусе»

–Хестер Пирс, комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Главный юрисконсульт Jito Labs Ребекка Реттинг заявила, что заключение SEC открыло путь для включения стейкинга в продукты криптовалютных биржевых фондов. SEC прилагает усилия для большей ясности в регулировании криптовалют с момента ухода бывшего председателя Гэри Генслера. Во время правления Генслера агентство критиковало услуги стейкинга от Kraken, Coinbase и Metamask.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США заявляет, что закон PoW не затрагивает законодательство США о ценных бумагах

С момента вступления президентаdent Трампа в должность в январе агентство прекратило меры по пресечению деятельности крупных игроков криптоиндустрии и пересмотрело правила, касающиеся криптопространства. Исполняющий обязанности председателя от Республиканской партии Марк Уеда также создал целевую группу по криптовалютам, которую возглавит его коллега, комиссар Хестер Пирс.

Комиссар SEC Кэролайн Креншоу отметила , что прошло уже четыре месяца с момента создания целевой группы агентства по криптовалютам, которая, по ее мнению, обеспечит четкую нормативно-правовую базу. Креншоу утверждала, что подход SEC не способствует ясности, а продолжает сеять неопределенность в отношении того, что представляет собой закон и какие его части Комиссия готова применять, что, по ее словам, плохо для инвесторов и рынков.

Отдел корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) также уточнил 20 марта, что деятельность по подтверждению результатов работы в сфере добычи полезных ископаемых не считается деятельностью, связанной с ценными бумагами. Агентство добавило, что, по мнению отдела, участники деятельности в сфере добычи полезных ископаемых не обязаны регистрировать сделки в Комиссии в соответствии с Законом о ценных бумагах или подпадать под одно из исключений из регистрации в связи с деятельностью в сфере добычи полезных ископаемых, предусмотренных Законом о ценных бумагах. 

В своем заключении в четверг агентство сослалось на тест Хауи — решение Верховного суда США 1945 года, часто цитируемое Комиссией по ценным бумагам и биржам США для определения того, квалифицируется ли актив как инвестиционныйtracи, следовательно, как ценная бумага. 

Комиссия утверждала, что самостоятельный майнинг майнером не осуществляется с расчетом на получение прибыли от предпринимательской или управленческой деятельности других. SEC считает, что майнер, скорее, предоставляет свои вычислительные ресурсы, которые обеспечивают безопасность сети и позволяют ему получать вознаграждение. Агентство добавило, что майнинговые пулы не рассчитывают на прибыль, как и майнинг в целом.