Комиссия по ценным бумагам и биржам США объявила, что стейкинг proof-of-stake не является сделкой с ценными бумагами

Управление по корпоративному финансированию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) прояснило в четверг, что деятельность по стейкингу блокчейн-протоколов proof-of-stake не считается сделками с ценными бумагами в рамках федеральных законов о ценных бумагах. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила, что замечания Управления применяются к лицам, которые самостоятельно стейкают определенные охватываемые криптоактивы в сети PoS.

Механизмы сетей proof-of-stake структурированы таким образом, чтобы стимулировать пользователей добровольно координировать свои действия и сотрудничать для обеспечения безопасности сети. Комиссия по ценным бумагам и биржам США отметил что неопределенность в отношении регуляторного взгляда на стейкинг отпугивала американцев от его использования из-за страха нарушить законы о ценных бумагах. Агентство заявило, что неопределенность также ограничивала участие в консенсусе сети и подрывала децентрализацию, устойчивость к цензуре и достоверную нейтральность блокчейнов PoS.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США стремится обеспечить ясность для стейкеров цифровых активов в США.

1/ Сегодня @SECGov выпустила рекомендации по деятельности, связанной со «стейкингом» / механизмами консенсуса proof-of-stake. Как и в своих рекомендациях по POW/майнингу, SEC подтвердила, что участие в деятельности по стейкингу протокола не требует регистрации в соответствии с законами о ценных бумагах. pic.twitter.com/zArQ5lz8KD

— Rebecca Rettig (@RebeccaRettig1) мая 29, 2025

Управление по корпоративному финансированию признало 29 мая, что деятельность по стейкингу блокчейна proof-of-stake не считается сделками с ценными бумагами в рамках федеральных законов о ценных бумагах. Комиссия по ценным бумагам и биржам США отметила, что заявление Управления направлено на обеспечение ясности для стейкеров и поставщиков услуг стейкинга в США.

Агентство также упомянуло, что замечание Управления применяется к лицам, которые самостоятельно стейкают определенные охватываемые цифровые активы в сети proof-of-stake или делегированной сети PoS. Заявление SEC также применяется к некастодиальным и кастодиальным поставщикам услуг стейкинга, которые осуществляют стейкинг PoS от имени других лиц.

Согласно Комиссия по ценным бумагам и биржам США, в заявлении объясняется, что сочетание определенных вспомогательных услуг с некостодиальными или кастодиальными услугами стейкинга не делает предоставление услуг стейкинга предложением ценных бумаг. Государственный орган также отметил, что вспомогательные услуги включают предоставление покрытия за срезку (slashing), что позволяет возвращать цифровые активы стейкеру до окончания неограниченного периода протокола. 

Это положение также предусматривает выплату заработанных вознаграждений согласно альтернативному графику выплат вознаграждений и в альтернативных размерах. Управление добавило, что покрытие за срезку объединяет виртуальные активы стейкеров вместе с целью удовлетворения минимальных требований сети к стейкингу.

«Я ожидаю, что Управление и Цифровая рабочая группа будут продолжать разрабатывать взгляды на статус ценных бумаг для других видов деятельности, продуктов и услуг, связанных с участием в консенсусе сети».

–Хестер Пирс, комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Главный юридический офицер Jito Labs Ребекка Реттинг утверждала, что вывод SEC прокладывает путь для включения стейкинга в продукты криптобиржевых фондов (ETF). SEC прилагает усилия для обеспечения большей ясности в регулировании криптовалют с момента ухода бывшего председателя Гэри Генслера. В период правления Генслера агентство выступало против услуг стейкинга от Kraken, Coinbase и Metamask.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США заявляет, что PoW не подпадает под действие законов США о ценных бумагах

С момента вступления Дональд Трамп в должность в январе агентство прекратило правоприменительные действия против крупных игроков криптоиндустрии и пересмотрело правила, влияющие на криптопространство. Временный председатель-республиканец Марк Уйеда также создал криптографическую рабочую группу, которую возглавит другой комиссар Хестер Пирс.

Комиссар SEC Кэролин Креншоу отметил что прошло четыре месяца с момента запуска Рабочей группы по криптовалютам агентства, которая, по ее мнению, обеспечит четкую нормативную базу. Креншоу утверждала, что подход SEC не способствует ясности, а продолжает сеять неопределенность относительно того, что представляет собой закон и какие его части Комиссия готова применять, что, по ее словам, вредно для инвесторов и рынков.

Управление по корпоративному финансированию SEC также уточнила 20 марта заявило, что деятельность по майнингу proof-of-work не считается деятельностью с ценными бумагами. Агентство добавило, что, по мнению Управления, участникам майнинговой деятельности не нужно регистрировать сделки с Комиссией в соответствии с Законом о ценных бумагах или подпадать под одно из исключений из регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах, связанных с майнинговой деятельностью. 

Агентство сослалось на Тест Хоуи — дело Верховного суда США 1945 года, на которое часто ссылается Комиссия по ценным бумагам и биржам США для определения того, qualifies ли актив как инвестиционный контракт и, следовательно, как ценная бумага, — чтобы сформировать свой вывод в четверг. 

Комиссия утверждала, что самостоятельный майнинг майнера не осуществляется с ожиданием получения прибыли от предпринимательских или управленческих усилий других лиц. SEC считает, что, наоборот, майнер вносит свои вычислительные ресурсы, которые обеспечивают безопасность сети и позволяют майнеру получать вознаграждения. Агентство добавило, что майнинг-пулы не ожидают прибыли, точно так же, как и самостоятельный майнинг.