美国SEC宣布权益证明质押不属于证券交易

美国证券交易委员会公司金融部周四澄清，权益证明区块链协议质押活动不被视为联邦证券法范围内的证券交易。美国证券交易委员会（SEC）表示，该部门的声明适用于在PoS网络上自行质押某些受涵盖加密资产的个人。

权益证明网络机制的结构旨在激励用户自愿协调和合作以保护网络。美国SEC 交易价格低于其200日移动平均线，这是自2022年熊市以来最长的此类时期。 表示，关于监管对质押看法的不确定性 discourages 美国人这样做，因为他们担心违反证券法。该机构表示，这种不确定性还限制了网络共识的参与，并破坏了PoS区块链的去中心化、抗审查性和可信中立性。

美国SEC旨在为美国的数字资产质押者提供清晰度。

1/ 今天，@SECGov发布了关于涉及“质押”/权益证明共识机制活动的指导。与其对工作量证明/挖矿活动的指导一样，美国证券交易委员会（SEC）确认，参与协议质押活动不需要根据证券法进行注册。pic.twitter.com/zArQ5lz8KD

— Rebecca Rettig (@RebeccaRettig1) 5月29日，2025

公司金融部于5月29日承认，权益证明区块链质押活动不被视为联邦证券法范围内的证券交易。美国SEC指出，该部门的声明旨在为美国的质押者和质押即服务提供商提供清晰度。

该机构还提到，该部门的声明适用于在权益证明或委托权益证明网络上自行质押某些受涵盖数字资产的个人。SEC的声明也适用于代表他人促进PoS质押的非托管和托管质押即服务提供商。

根据 美国SEC，该声明解释说，将某些辅助服务与无托管或有托管质押服务配对，并不会使提供质押服务成为证券发行。政府机构还指出，辅助服务包括提供 slashing 覆盖，允许数字资产在协议无限制期结束前返还给质押者。 

该条款还根据替代奖励支付计划和替代金额提供赚取的奖励。该部门补充说，slashing 覆盖将质押者的虚拟资产聚合在一起，以满足网络的最低质押要求。

“我预计，该部门和加密工作组将继续就涉及参与网络共识的其他活动、产品和服务的证券地位制定观点。”

–海丝特·皮尔斯，美国证券交易委员会委员。

Jito Labs首席法务官Rebecca Rettig认为，SEC的结论为加密货币交易所交易基金在其产品中包含质押铺平了道路。自前主席Gary Gensler离职以来，SEC一直在努力提供更多关于加密货币监管的清晰度。在Gensler任职期间，该机构对Kraken、Coinbase和Metamask的质押服务提出了异议。

美国SEC表示工作量证明不涉及美国证券法

自从总统 唐纳德·特朗普 1月就职以来，该机构已放弃了对主要加密货币行业参与者的执法行动，并重新审查了影响加密空间的规则。共和党代理主席Mark Uyeda还成立了一个由另一位委员Hester Pierce领导的加密工作组。

SEC委员Caroline Crenshaw 交易价格低于其200日移动平均线，这是自2022年熊市以来最长的此类时期。 表示，自该机构加密工作组启动以来已过去四个月，她认为这将提供一个清晰的监管框架。Crenshaw认为，SEC的做法并没有促进清晰度，而是继续对法律是什么以及委员会愿意执行法律的哪些部分制造不确定性，她说这对投资者和市场不利。

SEC公司金融部还 澄清 在3月20日表示，工作量证明挖矿活动不被视为证券活动。该机构补充说，这是该部门的观点，即挖矿活动的参与者不需要根据证券法向委员会注册交易，也不需要落入证券法注册豁免中的任何一种，与挖矿活动有关。 

该机构引用了Howey测试——1945年美国最高法院的一个案件，经常被美国SEC引用以确定资产是否符合投资合同，从而成为证券——以形成其周四的结论。 

委员会认为，矿工的自我挖矿并非出于从他人的企业家或管理努力中获利的期望。SEC认为，相反，矿工贡献其计算资源，这些资源保护网络并使矿工能够赚取奖励。该机构补充说，挖矿池并不期望获利，就像挖矿一样。