US-SEC erklärt Proof-of-Stake-Staking zu keinen Wertpapiertransaktionen

Die Division of Corporation Finance der US-SEC klärte am Donnerstag, dass Proof-of-Stake-Blockchain-Protokoll-Staking-Aktivitäten nicht als Wertpapiertransaktionen im Rahmen der bundesstaatlichen Wertpapierrechte betrachtet werden. Die Securities and Exchange Commission (SEC) sagte, die Bemerkungen der Division gelten für Personen, die bestimmte abgedeckte Krypto-Assets selbst auf einem PoS-Netzwerk staken.

Proof-of-Stake-Netzwerkmechanismen sind so strukturiert, dass sie Benutzer dazu anreizen, freiwillig zu koordinieren und zusammenzuarbeiten, um das Netzwerk zu sichern. Die US-SEC bemerkte stellte fest, dass Unsicherheiten über die regulatorische Sichtweise auf Staking die Amerikaner davon abhielten, dies zu tun, aus Angst, gegen Wertpapierrechte zu verstoßen. Die Behörde sagte, die Unsicherheit schränke auch die Teilnahme am Netzwerkkonsens ein und untergrabe die Dezentralisierung, Zensurresistenz und glaubwürdige Neutralität von PoS-Blockchains.

US-SEC zielt darauf ab, Klarheit für digitale Asset-Staker in den USA zu schaffen.

1/ Heute hat die @SECGov Leitlinien zu Aktivitäten veröffentlicht, die „Staking“ / Proof-of-Stake-Konsensmechanismen betreffen. Wie in ihren Leitlinien zu POW/Mining bestätigte die SEC, dass die Teilnahme an Protokoll-Staking-Aktivitäten keine Registrierung nach den Wertpapierrechten erfordert. pic.twitter.com/zArQ5lz8KD

— Rebecca Rettig (@RebeccaRettig1) Mai 29, 2025

Die Division of Corporation Finance erkannte am 29. Mai an, dass Proof-of-Stake-Blockchain-Staking-Aktivitäten nicht als Wertpapiertransaktionen innerhalb der Grenzen der bundesstaatlichen Wertpapierrechte betrachtet werden. Die US-SEC bemerkte, dass die Erklärung der Division darauf abzielt, Klarheit für Staker und Staking-as-a-Service-Anbieter in den USA zu schaffen.

Die Behörde erwähnte auch, dass die Bemerkung der Division für Personen gilt, die bestimmte abgedeckte digitale Assets selbst auf einem Proof-of-Stake- oder delegierten PoS-Netzwerk staken. Die Erklärung der SEC gilt auch für nicht-kustodiale und kustodiale Staking-as-a-Service-Anbieter, die PoS-Staking im Namen anderer erleichtern.

Laut der US-SEC, die Erklärung erklärt, dass die Kombination bestimmter zusätzlicher Dienste mit nicht-kustodialen oder kustodialen Staking-Diensten die Bereitstellung von Staking-Diensten nicht zu einer Wertpapierplatzierung macht. Die Regierungsbehörde bemerkte auch, dass zusätzliche Dienste die Bereitstellung von Slashing-Abdeckung umfassen, die es digitalen Assets ermöglicht, vor Ende der unbegrenzten Periode des Protokolls an den Staker zurückgegeben zu werden. 

Die Bestimmung liefert auch erworbene Belohnungen basierend auf einem alternativen Belohnungs-Zahlungsplan und in alternativen Beträgen. Die Division fügte hinzu, dass die Slashing-Abdeckung die virtuellen Assets der Staker zusammenfasst, um die Mindest-Staking-Anforderungen des Netzwerks zu erfüllen.

„Ich erwarte, dass die Division und die Crypto Task Force weiterhin Ansichten zur Sicherheitsstatus für andere Aktivitäten, Produkte und Dienstleistungen entwickeln, die an der Netzwerkkonsens-Teilnahme beteiligt sind.“

–Hester Peirce, Kommissar der Securities and Exchange Commission.

Rebecca Retting, Chief Legal Officer bei Jito Labs, argumentierte, dass die Schlussfolgerung der SEC den Weg für Krypto-ETFs freigegeben hat, Staking in ihre Produkte aufzunehmen. Die SEC unternimmt seit dem Ausscheiden des ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler Anstrengungen, mehr Klarheit in die Krypto-Regulierung zu bringen. Während Genslers Amtszeit hatte die Agentur Probleme mit Staking-Diensten von Kraken, Coinbase und Metamask.

US-SEC sagt, PoW verstoße nicht gegen US-Wertpapiergesetze

Seit Präsident Donald Trump im Januar sein Amt angetreten hat, hat die Agentur Durchsetzungsmaßnahmen gegen große Akteure der Krypto-Branche eingestellt und Regeln, die den Krypto-Bereich betreffen, erneut überprüft. Der republikanische geschäftsführende Vorsitzende Mark Uyeda hat zudem eine Crypto-Task Force ins Leben gerufen, die von Fellow Commissioner Hester Pierce geleitet werden soll.

SEC-Kommissarin Caroline Crenshaw bemerkte betonte, dass es vier Monate seit der Gründung der Crypto Task Force der Agentur her ist, von der sie erwartet, dass sie einen klaren regulatorischen Rahmen liefert. Crenshaw argumentierte, dass der Ansatz der SEC keine Klarheit fördere, sondern weiterhin Unsicherheit darüber schaffe, was das Gesetz besagt und welche Teile davon die Kommission durchsetzen wolle, was sie als schlecht für Anleger und die Märkte ansah.

Auch die Division of Corporation Finance der SEC präzisierte stellte am 20. März fest, dass Proof-of-Work-Bergbauaktivitäten nicht als Wertpapieraktivitäten gelten. Die Agentur fügte hinzu, dass es die Ansicht der Division ist, dass Teilnehmer an Bergbauaktivitäten keine Transaktionen bei der Kommission registrieren müssen gemäß dem Securities Act oder unter eine der Ausnahmen von der Registrierungspflicht des Securities Act im Zusammenhang mit Bergbauaktivitäten fallen. 

Die Agentur bezog sich auf den Howey-Test – einen Fall des Obersten Gerichtshofs der USA aus dem Jahr 1945, der häufig von der US-SEC zitiert wird, um zu bestimmen, ob ein Asset als Investmentvertrag und damit als Wertpapier qualifiziert – um ihre Schlussfolgerung am Donnerstag zu bilden. 

Die Kommission argumentierte, dass das Selbst-Mining eines Miners nicht mit der Erwartung von Gewinnen unternommen wird, die aus den unternehmerischen oder managerischen Bemühungen anderer abgeleitet werden. Die SEC ist der Ansicht, dass ein Miner stattdessen seine Rechenressourcen beiträgt, die das Netzwerk sichern und es dem Miner ermöglichen, Belohnungen zu verdienen. Die Agentur fügte hinzu, dass Mining-Pools keine Gewinne erwarten, genau wie beim Mining.