أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن نظام إثبات الحصة ليس معاملة أوراق مالية

أوضحت شعبة تمويل الشركات التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الخميس أن أنشطة التخزين في بروتوكول بلوك تشين القائم على آلية إثبات الحصة لا تُعتبر معاملات أوراق مالية ضمن نطاق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. وأوضحت الهيئة أن ملاحظات الشعبة تنطبق على الأشخاص الذين يقومون بتخزين أصول مشفرة معينة مشمولة على شبكة إثبات الحصة.

صُممت آليات شبكة إثبات الحصة لتحفيز المستخدمين على التنسيق والتعاون طوعًا لتأمين الشبكة. وأشارت إلى أن عدم اليقين بشأن الآراء التنظيمية حول التخزين الرقمي قد ثبّط الأمريكيين عن القيام بذلك خشية انتهاك قوانين الأوراق المالية. وأضافت الهيئة أن هذا الغموض قد حدّ أيضًا من المشاركة في إجماع الشبكة، وقوّض اللامركزية، ومقاومة الرقابة، والحياد الموثوق لسلاسل الكتل القائمة على إثبات الحصة.

تهدف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى توفير الوضوح للمستثمرين في الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

١/ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توجيهات بشأن الأنشطة المتعلقة بآليات "التخزين" / إثبات الحصة. وكما هو الحال في توجيهاتها بشأن إثبات العمل / التعدين، أكدت الهيئة أن المشاركة في أنشطة تخزين البروتوكولات لا تتطلب التسجيل بموجب قوانين الأوراق المالية. pic.twitter.com/zArQ5lz8KD

— ريبيكا ريتيج (@RebeccaRettig1) ٢٩ مايو ٢٠٢٥

أقرت شعبة تمويل الشركات في 29 مايو بأن أنشطة التخزين على تقنية البلوك تشين القائمة على إثبات الحصة لا تُعتبر معاملات أوراق مالية ضمن نطاق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. وأشارت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى أن بيان الشعبة يهدف إلى توفير الوضوح للمُخزّنين ومُقدّمي خدمات التخزين في الولايات المتحدة.

وأشارت الوكالة أيضًا إلى أن ملاحظة القسم تنطبق على الأشخاص الذين يقومون بتخزين أصول رقمية معينة مشمولة بأنفسهم على شبكة إثبات الحصة أو شبكة إثبات الحصة المفوضة. كما ينطبق بيان هيئة الأوراق المالية والبورصات على مزودي خدمات التخزين كخدمة، سواءً كانوا يقدمون خدمات التخزين أو خدمات التخزين، والذين يسهلون تخزين الأصول الرقمية عبر إثبات الحصة نيابةً عن الآخرين.

بحسب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، يوضح البيان أن ربط بعض الخدمات المساعدة بخدمات التخزين غير الاحتجازية أو الاحتجازية لا يجعل تقديم خدمات التخزين طرحًا للأوراق المالية. كما أشارت الهيئة الحكومية إلى أن الخدمات المساعدة تشمل توفير تغطية التخفيض، التي تسمح بإعادة الأصول الرقمية إلى المُخزِّن قبل انتهاء الفترة غير المحدودة للبروتوكول. 

كما ينص هذا البند على صرف المكافآت المكتسبة وفقًا لجدول دفع بديل وبمبالغ بديلة. وأضافت الإدارة أن تخفيض التغطية يجمع الأصول الافتراضية للمراهنين معًا بهدف تلبية الحد الأدنى من متطلبات المراهنة في الشبكة.

"أتوقع أن يواصل قسم التشفير وفرقة العمل المعنية بالعملات المشفرة تطوير وجهات نظر حول الوضع الأمني ​​للأنشطة والمنتجات والخدمات الأخرى التي تنطوي على المشاركة في توافق آراء الشبكة."

–هيستر بيرس، مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات.

أكدت ريبيكا ريتينغ، كبيرة المسؤولين القانونيين في شركة جيتو لابز، أن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يمهد الطريق أمام صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة لإدراج خدمة التخزين في منتجاتها. وتسعى الهيئة جاهدةً لتوفير مزيد من الوضوح في تنظيم العملات المشفرة منذ رحيل رئيسها السابق غاري غينسلر. وخلال فترة رئاسة غينسلر، اعترضت الهيئة على خدمات التخزين التي تقدمها منصات كراكن، وكوين بيس، وميتا ماسك.

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تقول إن إثبات الحرب لا يتعارض مع قوانين الأوراق المالية الأمريكية

منذ تولي الرئيسdent ترامب منصبه في يناير، أسقطت الوكالة إجراءات إنفاذ القانون ضد كبار اللاعبين في صناعة العملات المشفرة، وأعادت النظر في القواعد التي تؤثر على هذا القطاع. كما أنشأ الرئيس الجمهوري بالنيابة، مارك أويدا، فريق عمل خاصًا بالعملات المشفرة بقيادة المفوضة هيستر بيرس.

كارولين كرينشو، مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أشارت إلى مرور أربعة أشهر على إطلاق فرقة العمل المعنية بالعملات المشفرة التابعة للهيئة، والتي تعتقد أنها ستوفر إطارًا تنظيميًا واضحًا. وأوضحت كرينشو أن نهج الهيئة لا يُعزز الوضوح، بل يُواصل زرع حالة من عدم اليقين حول ماهية القانون وبنوده التي ترغب الهيئة في تطبيقها، وهو ما اعتبرته ضارًا بالمستثمرين والأسواق.

شعبة تمويل الشركات التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أوضحت في 20 مارس أن أنشطة التعدين القائمة على إثبات العمل لا تُعتبر أنشطة أوراق مالية. وأضافت الهيئة أن الشعبة ترى أن المشاركين في أنشطة التعدين ليسوا ملزمين بتسجيل معاملاتهم لدى الهيئة بموجب قانون الأوراق المالية، أو أنهم لا يندرجون ضمن أي من استثناءات قانون الأوراق المالية من التسجيل فيما يتعلق بأنشطة التعدين. 

أشارت الوكالة إلى اختبار هاوي - قضية المحكمة العليا الأمريكية لعام 1945 التي تستشهد بها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشكل متكرر لتحديد ما إذا كان الأصل مؤهلاًtracاستثماري، وبالتالي كأوراق مالية - لتشكيل استنتاجها يوم الخميس. 

أكدت الهيئة أن التعدين الذاتي لا يتم بتوقع تحقيق أرباح من جهود الآخرين الريادية أو الإدارية. بل ترى الهيئة أن المُعدِّن يُساهم بموارده الحاسوبية، مما يُؤمِّن الشبكة ويُمكّنه من جني المكافآت. وأضافت الهيئة أن تجمعات التعدين لا تتوقع أرباحًا، تمامًا كما هو الحال في التعدين نفسه.