La SEC statunitense dichiara che lo staking proof-of-stake non è una transazione di titoli

La Divisione Finanza Aziendale della SEC statunitense ha chiarito giovedì che le attività di staking tramite protocollo blockchain proof-of-stake non sono considerate transazioni di titoli ai sensi delle leggi federali sui titoli. La Securities and Exchange Commission (SEC) ha affermato che le osservazioni della Divisione si applicano alle persone che effettuano lo staking autonomo di determinati asset crittografici coperti su una rete PoS.

I meccanismi di rete Proof-of-Stake sono strutturati per incentivare gli utenti a coordinarsi e cooperare volontariamente per proteggere la rete. La SEC statunitense ha osservato che l'incertezza sulle opinioni normative sullo staking scoraggiava gli americani dal farlo per timore di violare le leggi sui titoli. L'agenzia ha affermato che l'incertezza limitava anche la partecipazione al consenso di rete e minava la decentralizzazione, la resistenza alla censura e la credibile neutralità delle blockchain PoS.

La SEC statunitense mira a fornire chiarezza agli staker di asset digitali negli Stati Uniti.

1/ Oggi la @SECGov ha pubblicato delle linee guida sulle attività che coinvolgono meccanismi di consenso "staking" / proof-of-stake. Come già fatto nelle sue linee guida sul POW/mining, la SEC ha confermato che la partecipazione alle attività di staking dei protocolli non richiede la registrazione ai sensi delle leggi sui titoli. pic.twitter.com/zArQ5lz8KD

— Rebecca Rettig (@RebeccaRettig1) 29 maggio 2025

Il 29 maggio, la Divisione Finanza Aziendale ha riconosciuto che le attività di staking basate su blockchain basate su proof-of-stake non sono considerate transazioni di titoli ai sensi delle leggi federali sui titoli. La SEC statunitense ha osservato che la dichiarazione della Divisione mira a fornire chiarezza agli staker e ai fornitori di staking-as-a-service negli Stati Uniti.

L'agenzia ha anche affermato che l'osservazione della Divisione si applica alle persone che effettuano l'auto-staking di determinati asset digitali coperti su una rete proof-of-stake o PoS delegata. La dichiarazione della SEC si applica anche ai fornitori di servizi di staking-as-a-service non custodial e custodial che facilitano lo staking PoS per conto terzi.

Secondo la SEC statunitense, la dichiarazione spiega che l'abbinamento di determinati servizi accessori a servizi di staking non custodiali o custodiali non trasforma la fornitura di servizi di staking in un'offerta di titoli. L'ente governativo ha inoltre precisato che i servizi accessori includono la fornitura di copertura per lo slashing, che consente la restituzione degli asset digitali a uno staker prima della scadenza del periodo illimitato del protocollo. 

La disposizione prevede inoltre l'erogazione di ricompense basate su un programma di pagamento alternativo e in importi alternativi. La Divisione ha aggiunto che la riduzione della copertura aggrega le risorse virtuali degli staker al fine di soddisfare i requisiti minimi di staking di una rete.

"Mi aspetto che la Divisione e la Crypto Task Force continuino a sviluppare opinioni sullo stato della sicurezza per altre attività, prodotti e servizi che implicano la partecipazione al consenso di rete."

–Hester Peirce, Commissario della Securities and Exchange Commission.

Rebecca Retting, responsabile legale di Jito Labs, ha sostenuto che la conclusione della SEC ha aperto la strada agli ETF di criptovalute per includere lo staking nei loro prodotti. La SEC si è impegnata a garantire maggiore chiarezza sulla regolamentazione delle criptovalute dopo le dimissioni dell'ex presidente Gary Gensler. Durante la presidenza di Gensler, l'agenzia aveva contestato i servizi di staking di Kraken, Coinbase e Metamask.

La SEC statunitense afferma che PoW non implica le leggi sui titoli statunitensi

Da quando il presidentedent Trump si è insediato a gennaio, l'agenzia ha abbandonato le azioni di contrasto contro i principali attori del settore delle criptovalute e ha riesaminato le normative che regolano questo ambito. Il presidente ad interim repubblicano Mark Uyeda ha inoltre creato una task force sulle criptovalute, che sarà guidata dalla commissaria Hester Pierce.

La commissaria della SEC Caroline Crenshaw ha fatto notare che sono trascorsi quattro mesi dal lancio della task force sulle criptovalute dell'agenzia, che a suo avviso dovrebbe fornire un quadro normativo chiaro. Crenshaw ha sostenuto che l'approccio della SEC non promuove la chiarezza, ma continua a seminare incertezza su cosa preveda la legge e su quali parti di essa la Commissione sia disposta ad applicare, il che, a suo dire, è dannoso per gli investitori e per i mercati.

la Divisione Finanza Societaria della SEC ha inoltre chiarito che le attività di mining basate sulla prova di lavoro non sono considerate attività legate ai titoli. L'agenzia ha aggiunto che, a suo avviso, i partecipanti alle attività di mining non sono tenuti a registrare le transazioni presso la Commissione ai sensi del Securities Act, né rientrano in una delle esenzioni previste dal Securities Act dall'obbligo di registrazione in relazione alle attività di mining. 

Per giungere alla sua conclusione giovedì, l'agenzia ha fatto riferimento al test Howey, un caso della Corte Suprema degli Stati Uniti del 1945 spesso citato dalla SEC statunitense per determinare se un asset si qualifichi cometracdi investimento e, quindi, come titolo. 

La Commissione ha sostenuto che l'attività di mining autonomo di un miner non è intrapresa con l'aspettativa di profitti derivanti dall'impegno imprenditoriale o manageriale di altri. La SEC ritiene piuttosto che un miner contribuisca con le proprie risorse di calcolo, che proteggono la rete e gli consentono di ottenere ricompense. L'agenzia ha aggiunto che i mining pool non si aspettano profitti, proprio come il mining.