La SEC degli Stati Uniti dichiara che lo staking proof-of-stake non è una transazione di titoli

La Divisione di Finanza Corporativa della SEC degli Stati Uniti ha chiarito giovedì che le attività di staking dei protocolli blockchain proof-of-stake non sono considerate transazioni di titoli nell'ambito delle leggi federali sui titoli. La Securities and Exchange Commission (SEC) ha dichiarato che le osservazioni della Divisione si applicano alle persone che effettuano lo staking autonomo di determinati asset crittografici coperti su una rete PoS.

I meccanismi delle reti proof-of-stake sono strutturati per incentivare gli utenti a coordinarsi e cooperare volontariamente per garantire la sicurezza della rete. La SEC degli Stati Uniti ha notato che l'incertezza sulle posizioni normative sullo staking scoraggiava gli americani dal farlo per paura di violare le leggi sui titoli. L'agenzia ha affermato che l'incertezza limitava anche la partecipazione al consenso di rete e minava la decentralizzazione, la resistenza alla censura e la neutralità credibile delle blockchain PoS.

La SEC degli Stati Uniti mira a fornire chiarezza per gli staker di asset digitali negli Stati Uniti.

1/ Oggi la @SECGov ha emesso linee guida sulle attività che coinvolgono lo "staking" / meccanismi di consenso proof-of-stake. Come nelle sue linee guida su POW/mining, la SEC ha affermato che la partecipazione alle attività di staking del protocollo non richiede la registrazione ai sensi delle leggi sui titoli. pic.twitter.com/zArQ5lz8KD

— Rebecca Rettig (@RebeccaRettig1) Maggio 29, 2025

La Divisione di Finanza Corporativa ha riconosciuto il 29 maggio che le attività di staking delle blockchain proof-of-stake non sono considerate transazioni di titoli all'interno dei confini delle leggi federali sui titoli. La SEC degli Stati Uniti ha notato che la dichiarazione della Divisione mira a fornire chiarezza per gli staker e i fornitori di servizi di staking-as-a-service negli Stati Uniti.

L'agenzia ha anche menzionato che l'osservazione della Divisione si applica alle persone che effettuano lo staking autonomo di determinati asset digitali coperti su una rete proof-of-stake o delegata PoS. La dichiarazione della SEC si applica anche ai fornitori di servizi di staking-as-a-service non custodial e custodial che facilitano lo staking PoS per conto di altri.

Secondo il SEC degli Stati Uniti, la dichiarazione spiega che l'accoppiamento di determinati servizi ausiliari con servizi di staking non custodial o custodial non rende la fornitura di servizi di staking un'offerta di titoli. L'ente governativo ha anche notato che i servizi ausiliari includono la fornitura di copertura per lo slashing, che consente di restituire gli asset digitali a uno staker prima della fine del periodo illimitato del protocollo. 

La disposizione fornisce anche ricavi guadagnati basati su un programma di pagamento dei ricavi alternativo e in importi alternativi. La Divisione ha aggiunto che la copertura per lo slashing aggrega gli asset virtuali degli staker insieme per soddisfare i requisiti minimi di staking della rete.

"Mi aspetto che la Divisione e la Crypto Task Force continuino a sviluppare opinioni sullo stato di titolo per altre attività, prodotti e servizi che coinvolgono la partecipazione al consenso di rete."

–Hester Peirce, Commissario della Securities and Exchange Commission.

La chief legal officer di Jito Labs, Rebecca Rettig, ha sostenuto che la conclusione della SEC ha spianato la strada per l'inclusione dello staking nei prodotti dei fondi negoziati in borsa (ETF) sulle criptovalute. La SEC si è impegnata a offrire maggiore chiarezza sulla regolamentazione delle criptovalute dalla partenza dell'ex presidente Gary Gensler. Durante il regno di Gensler, l'agenzia aveva sollevato obiezioni contro i servizi di staking di Kraken, Coinbase e Metamask.

La SEC degli Stati Uniti dice che PoW non implica le leggi sui titoli degli Stati Uniti

Dal momento che il Presidente Donald Trump ha preso possesso dell'incarico a gennaio, l'agenzia ha ritirato azioni di enforcement contro i principali attori del settore delle criptovalute e ha riesaminato le regole che influenzano lo spazio cripto. Il presidente ad interim repubblicano Mark Uyeda ha anche creato una task force cripto che sarà guidata dal collega Commissario Hester Pierce.

Il Commissario della SEC Caroline Crenshaw ha notato che sono passati quattro mesi dal lancio della Crypto Task Force dell'agenzia, che secondo lei fornirà un quadro normativo chiaro. Crenshaw ha sostenuto che l'approccio della SEC non promuove la chiarezza ma continua a seminare incertezza su cosa sia la legge e su quali parti di essa la Commissione sia disposta a far rispettare, il che, secondo lei, è negativo per gli investitori e i mercati.

La Divisione di Finanza Corporativa della SEC ha anche chiarito il 20 marzo che le attività di mining proof-of-work non sono considerate attività di titoli. L'agenzia ha aggiunto che è la posizione della Divisione che i partecipanti alle attività di mining non devono registrare le transazioni con la Commissione ai sensi della Securities Act o rientrare in una delle esenzioni dalla registrazione della Securities Act in connessione con le attività di mining. 

L'agenzia ha fatto riferimento al Howey Test – caso del 1945 della Corte Suprema degli Stati States frequentemente citato dalla SEC degli Stati Uniti per determinare se un asset si qualifica come contratto di investimento e, quindi, come titolo – per formare la sua conclusione giovedì. 

La Commissione ha sostenuto che l'auto-mining di un minatore non è intrapreso con l'aspettativa di profitti derivanti dagli sforzi imprenditoriali o manageriali di altri. La SEC ritiene che, piuttosto, un minatore contribuisca con le sue risorse computazionali, che garantiscono la sicurezza della rete e permettono al minatore di guadagnare ricompense. L'agenzia ha aggiunto che i mining pool non si aspettano profitti, proprio come il mining.