Индекс PPI в США упал до 2.3%, оказавшись ниже прогнозов

Индекс PPI в США вырос на 2,3% в годовом исчислении в июне, не дотянув до показателя Уолл-стрит в 2,7% за предыдущий месяц и опустившись ниже ожиданий.

Это мягкие данные по оптовым ценам, особенно когда экономисты прогнозировали ежемесячный рост на 0,2%. Вместо этого индекс просто остался на месте, согласно данным Бюро статистики труда (BLS).

Та же история с базовым PPI, который исключает продукты питания и энергию. Ожидалось, что он вырастет на 0,2%, но он также не изменился. Ни вверх, ни вниз. Ноль. Это добавляет еще один слой к головоломке инфляции, особенно сразу после публикации данных индекса потребительских цен (CPI) во вторник.

Обновление PPI: цены на товары растут, на услуги падают

Несмотря на то, что общий индекс PPI остался без изменений, не все категории стояли на месте. Конечные товары подорожали на 0,3%, в основном благодаря коммуникационному оборудованию, которое наиболее чувствительно к торговым ограничениям и тарифам, подорожав на 0,8%. Однако этот рост был компенсирован снижением цен на услуги на 0,1%, а услуги занимают значительную долю в экономике США.

Тем временем первоначальные данные PPI за май получили корректировку. BLS повысило их с 0,1% до 0,3%. Это может показаться небольшим изменением, но на самом деле это самый крупный рост оптовых цен на товары с февраля. В сегменте базовых товаров, то есть без учета продовольствия и энергии, также зафиксирован рост на 0,3%. Таким образом, даже если общий показатель в июне не изменился, определенные сектора экономики явно показали динамику.

Если посмотреть шире, то на 12-месячной основе индекс PPI составил 2,3%, снизившись с 2,7% в мае. Это все еще выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, но тенденция смягчается. Сравните это с данными CPI от вторника, когда потребительские цены выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, а годовой показатель инфляции составил 2,7%. Базовый CPI, который исключает влияние продуктов питания и энергии, достиг 2,9% в годовом исчислении — его самый высокий уровень с февраля.

Трамп требует снижения ставки, рынки реагируют спокойно

Сразу после публикации отчета по CPI Трамп вновь потребовал, чтобы Федеральная резервная система снизила процентные ставки. Он хочет снизить стоимость заимствований. Он считает, что это поможет бизнесу и домохозяйствам. Но рынок не верит этому. И данные активно доказывают, что он не прав.

Трейдеры уже заложили в цены нулевую вероятность снижения ставки в июле. Даже для сентября шансы снижаются. ФРС не двигается. Чиновники все еще действуют осторожно. Они заявили, что хотят подождать и посмотреть, каков будет полный эффект от тарифов, прежде чем принимать решение по ставкам. Они считают, что экономика США достаточно сильна, чтобы выдержать давление… на данный момент.

Вернемся к PPI: цены на энергию в июне выросли на 0,6%, продовольствие также подорожало, но всего на 0,2%. Одна категория действительно выделялась: цены на куриные яйца упали на 21,8% всего за один месяц.

В то время как США сталкиваются с противоречивыми данными по инфляции, Великобритания сталкивается с противоположной проблемой. Согласно данным Управления национальной статистики (ONS), инфляция в Великобритании в июне подскочила до 3,6%, что выше ожидавшихся 3,4%. Это уже второй месяц подряд, когда показатель превышает прогнозы. Базовая инфляция за океаном достигла 3,7%, что также выше предыдущего показателя в 3,5% за май.

Более широкий контекст здесь касается ожиданий. Когда вы ожидаете чего-то плохого, и это именно то, что вы получаете, это не совсем победа. Да, данные по CPI и PPI оказались либо на уровне прогноза, либо чуть ниже, но они все еще достаточно высоки, чтобы создавать напряжение на рынках. По словам Мэтью Райана, главы стратегии рынков в Ebury, «Последний отчет по инфляции в США практически подтвердил, что тарифы президента Трампа способствовали росту потребительских цен в июне».