米国のPPIが2.3%に低下、予想を下回る

米国のPPIは6月に前年比2.3%上昇し、前月のウォールスト리트予想である2.7%を下回り、期待を下回りました。

卸売価格のこの数値は軟調な結果であり、特にエコノミストが月間0.2%の上昇を見込んでいたことを考えると顕著です。代わりに、この指数は横ばいとなり、労働統計局（BLS）によるとそのようになりました。

コアPPIも同様で、食品とエネルギーを除いたものです。これも0.2%の上昇が予想されていましたが、変動はありませんでした。上がらず、下がらず、ゼロです。これは、特に火曜日に消費者物価指数（CPI）データが発表された直後という点で、インフレのパズルに別の層を加えています。

PPI更新：商品価格は上昇、サービス価格は下落

トップラインのPPIが横ばいだったにもかかわらず、すべてのカテゴリーが静止していたわけではありません。最終需要商品は0.3%上昇し、主に貿易制限や関税に最も敏感な通信機器が0.8%急騰したことが寄与しました。しかし、この上昇はサービス価格の0.1%下落によって相殺され、サービスは米国経済の大きな部分を占めています。

同時に、5月の当初のPPI発表は修正を受けました。BLSはこれを0.1%から0.3%に上方修正しました。これは小さく聞こえるかもしれませんが、実際には2月以来の卸売商品価格の最大の跳ね上がりです。コア商品セクション内でも、食品とエネルギーを除くと、さらに0.3%の増加がありました。したがって、頭部の数字が6月に動かなかったとしても、経済の特定の部分は明らかに動いていました。

少し視野を広げると、12ヶ月ベースでは、頭部PPIは2.3%となり、5月の2.7%から低下しました。これは依然として連邦準備制度理事会（FRB）の2%の目標を上回っていますが、緩和の兆しが見られます。火曜日に発表されたCPIデータと比較すると、消費者物価は前月比0.3%上昇し、年間頭部インフレ率は2.7%となりました。食品とエネルギーのノイズを除いたコアCPIは、前年比2.9%となり、2月以来の高水準となりました。

トランプ氏が利下げを要求するも、市場は冷ややか

CPIレポートが発表された直後、トランプ氏は再び連邦準備制度理事会に対し利下げを要求しました。彼は借入コストを引き下げたいと考えており、それが企業や世帯に役立つと考えています。しかし、市場はこれを信じていません。そしてデータは彼が間違っていることを積極的に証明しています。

トレーダーたちは7月の利下げの可能性がゼロであると既に価格に織り込んでいます。9月についても、その確率は下落しています。FRBは動いていません。当局者は依然として慎重な姿勢を維持しています。彼らは、関税の完全な影響を見る前に、利下げに踏み切るべきではないと言っています。彼らは、米国経済が今のところこの圧力に耐えうるほど強力だと信じています。

PPIに戻ると、エネルギー価格は6月に0.6%上昇し、食品も0.2%上昇しました。特に際立ったカテゴリーの一つは鶏卵で、単月で21.8%下落しました。

米国が混合したインフレデータに対処している間、英国は逆の問題に直面しています。英国統計局（ONS）によると、英国のインフレ率は6月に3.6%に急騰し、予想された3.4%を上回りました。これは予想を上回ったのが2ヶ月連続となります。大西洋を挟んだ向こう側のコアインフレ率は3.7%となり、5月の3.5%という以前の読み値も上回りました。

ここで重要なのは期待です。ひどいことが起こると予想していたのに、それが実際に起こっても、それは勝利とは言えません。はい、CPIとPPIの数値は横ばいまたは予想をわずかに下回って発表されましたが、それらは依然として市場を緊張させるには十分高い数値です。Eburyの市場戦略責任者であるMatthew Ryanによると、「最新の米国インフレレポートは、トランプ大統領の関税が6月の消費者物価の上昇を押し上げたことをほぼ確認しました。」