미국 PPI가 2.3%로 하락하여 예측치를 하회

미국의 PPI는 6월에 전년 대비 2.3% 상승했으며, 전월의 월스트리트 2.7% 수치를 하회하고 기대치를 밑돌았다.

경제학자들이 월 0.2%의 상승을 예상했던 반면, 이는 도매 가격에 대해 완만한 수치이다. 대신 지수는 그대로 멈춰 있었다, 미국 노동통계국(BLS)에 따르면.

식품과 에너지를 제거한 코어 PPI도 같은 이야기다. 또한 0.2% 상승할 것으로 예상되었지만 움직이지도 않았다. 오르지 않았고, 내려가지도 않았다. 제로. 이는 특히 화요일에 소비자 물가지수(CPI) 데이터가 나온 직후 인플레이션 퍼즐에 또 다른 층을 추가한다.

PPI 업데이트: 상품 가격 상승, 서비스 가격 하락

최상위 PPI가 횡보했음에도 불구하고 모든 카테고리가 멈춘 것은 아니다. 최종 수요 상품은 0.3% 상승했으며, 이는 주로 무역 제한과 관세에 가장 민감한 통신 장비가 0.8% 급등한 덕분이다. 그러나 이 상승은 서비스의 0.1% 하락으로 상쇄되었으며, 서비스는 미국 경제의 큰 부분을 차지한다.

동시에, 5월의 원래 PPI 수치는 새 단장을 했다. BLS는 이를 0.1%에서 0.3%로 상향 조정했다. 이는 작게 들릴 수 있지만, 실제로는 2월 이후 도매 상품 가격에서 가장 큰 상승이다. 다시 코어 상품 섹션 내에서, 식품과 에너지를 제외하면 또 다른 0.3%의 증가가 있었다. 따라서 headline 숫자가 6월에 움직이지 않았더라도, 경제의 특정 부분은 분명히 움직였다.

조금 더 넓게 보면, 12개월 기준으로headline PPI는 2.3%로 5월의 2.7%에서 하락했다. 이는 여전히 연준의 2% 목표보다 높지만 완화되고 있다. 화요일 소비자 물가가 월간 0.3% 상승했고 연간 headline 인플레이션율이 2.7%에 도달한 CPI 데이터와 비교해보자. 식품과 에너지의 노이즈를 제거한 코어 CPI는 전년 대비 2.9%로 2월 이후 최고 수준을 기록했다.

트럼프는 금리 인하를 요구하지만 시장은 무감

CPI 보고서가 나온 직후, 트럼프는 연준이 금리를 인하할 것을 다시 한 번 요구했다. 그는 차입 비용을 낮추길 원하며, 이것이 기업과 가계에 도움이 될 것이라고 생각한다. 그러나 시장은 이를 받아들이지 않는다. 그리고 데이터는 그를 잘못 증명하고 있다.

거래자들은 7월 인하에 대한 가능성이 제로라고 이미 가격에 반영했다. 9월의 경우 확률이 하락하고 있다. 연준은 움직이지 않았다. 관리자들은 여전히 신중하게 대응하고 있다. 그들은 금리 결정에 앞서 관세의 전체 영향을 지켜보고 싶어한다고 말했다. 그들은 미국 경제가 현재 압력을 견딜 만큼 충분히 강력하다고 믿는다.

PPI로 돌아가자: 에너지 가격은 6월에 0.6% 상승했고, 식품도 0.2% 상승했다. 한 가지 눈에 띄는 카테고리는 닭고기 계란으로, 단 한 달 만에 21.8% 하락했다.

미국이 혼합된 인플레이션 데이터를 다루는 동안, 영국은 반대 문제를 겪고 있다. 영국통계청(ONS)에 따르면, 영국 인플레이션은 6월에 예상된 3.4%보다 높은 3.6%로 급등했다. 이는 예측치를 두 달 연속 상회하는 것이다. 대서양 너머의 코어 인플레이션은 3.7%로, 5월의 이전 3.5% 수치보다 높았다.

여기서 더 큰 그림은 기대에 관한 것이다. 당신이 끔찍한 것을 기대하고 그것이 바로 당신이 얻는 것이라면, 그것은 정확히 승리가 아니다. 네, CPI와 PPI 수치는 횡보하거나 예측치를 약간 하회했지만, 여전히 시장에 스트레스를 줄 만큼 높다. Ebury의 시장 전략 책임자 Matthew Ryan에 따르면 “최신 미국 인플레이션 보고서는 트럼프 대통령의 관세가 6월 소비자 가격을 인상시키는 데 작용했음을 사실상 확인했다.”