トランプ氏のパウエル氏追放への取り組み、インフレ懸念による市場の恐怖を誘発

ドナルド・トランプ大統領は、連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエル氏の解任に向けた取り組みを再燃させ、金融市場全体に新たな不安を引き起こしています。

この再燃した取り組みは、米中央銀行への政治的干渉が長期的なインフレを招き、経済を混乱させる可能性があると懸念を高めています。

トランプ大統領は 攻撃を 繰り返し、1月にホワイトハウスに戻って以来、金利を切り下げなかったパウエル氏を非難してきました。彼の最近の発言はさらに先へ進み、パウエル氏が退任すべきであり、金利を高く保つことで米国経済を妨害したと示唆しています。

トランプ氏は、パウエル氏の辞任は「素晴らしいことだ」と述べ、弱まる世界経済の兆候が高まる中でも、FRBが金利を下げないことへの不満を表明しました。 

大統領には政策論争を理由にFRB議長を解任する法的権限はありませんが、彼の攻撃的な公的な圧力キャンペーンは、伝統的に独立した機関に介入するより持続的な努力についての憶測を促しています。

トランプ氏の繰り返し攻撃は、 投資家の信頼を損ない 、政治化されたFRBが、一時的な経済刺激を提供するためにインフレとの闘いを放棄する決意を失うかもしれないという多くの懸念を残しています。

市場、インフレ懸念へのヘッジ

金融市場は明確な1つの声明で応答しました：投資家はより高いインフレに備えています。

長期米国債の利回りは上昇しており、インフレがじわじわと上昇し始めると将来の金利が上昇するという期待を示しています。しかし、アナリストたちは、トランプ氏が中央銀行に金利を切り下げすぎるよう説得した場合、経済の過熱を招く可能性があると警告しています。

「市場が政治的に支配されたFRBが、経済的な結果にかかわらず成長を刺激するために金利を下げると信じる場合、長期的なインフレ期待は上昇し、曲線が急騰します」と、資産運用会社Janney Capital Managementのチーフ・フィックスド・インカム・ストラテジストであるガイ・レバス氏は語りました。市場反応の正確な規模を予測するのは困難でした。それでも、彼は30年物米国債利回りのパーセントポイント増加ではなく、ベーシスポイントで測定されるほど、この動きは重要になり得ると信じています。

長期の借入コストが短期の借入コストよりも急速に上昇する場合、急騰する利回り曲線は特に住宅所有者や企業にとって懸念事項です。30年物住宅ローン、自動車ローン、企業債券の金利上昇は、借入コストを上昇させ、世帯予算を圧迫し、企業の利益を圧迫します。

ドルも揺らぎ始めた。投資家が金融政策の緩和を予想したため、グリーンバックは主要通貨の多くに対して下落した。金融緩和は通常、ドルを弱体化させ、輸入品を高値にするため、トランプ氏の貿易関税が火をつけたインフレ圧力に油を注ぐことになる。

ウォールストリートのエコノミストたちが連銀の独立性を擁護

トランプ氏の選挙運動に対するウォールストリートおよび広範なビジネスコミュニティの反応は迅速だった。JPモルガン・チェースのCEO、ジェイミー・ダイモンは、 強い警告を発し、中央銀行の独立性が経済の安定にとって不可欠であると強調した。火曜日の投資家向け電話会議で、彼はこの独立性を損なうことが深刻な意図せぬ 結果.

を招く可能性があると警告した。他のエコノミストも同意見だ。多くのエコノミストは、連銀の信頼性は政治的な圧力に左右されずに行動できる能力にかかっていると言う。市場が連銀がホワイトハウスの圧力に屈していると信じれば、ボラティリティ（価格変動）の可能性は債券に限られず、株式、商品、そして様々なグローバル通貨に波及する可能性がある。

先週公開された連銀の6月17～18日会合の議事要旨は、中央銀行が次に会う7月29～30日に利下げを行うことを支持する材料はほとんど示さなかった。多くの政策決定者はインフレリスク、特にトランプ氏の保護主義的な貿易政策がもたらすインフレリスクを懸念していた。そして、数百億ドル相当の商品に依然として関税が課されている中、インフレ圧力はすでに高まりつつある。

しかし、警告に耳を傾けるどころか、トランプ氏とその側近たちはさらに強硬な姿勢を固めている。最近の数週間、上級閣僚たちは金融ニュース番組やソーシャルメディアで、低金利を求め、パウエル氏が従わないなら辞任すべきだと繰り返してきた。