Попытки Трампа сместить Пауэлла вызывают опасения рынка по поводу инфляции

Президентdent Дональд Трамп возобновилпопытки сместить председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, что вызвало новую волну беспокойства на финансовых рынках

Возобновление протестов вызвало опасения, что политическое вмешательство в работу центрального банка США может спровоцировать долгосрочную инфляцию и подорвать экономику.

Президентdent Трамп постоянно критикует неоднократно не снижал процентные ставки с момента своего возвращения в Белый дом в январе. Его недавние комментарии зашли еще дальше, он предположил, что Пауэлл должен уйти в отставку, и заявил, что тот действует с целью саботажа экономики США, поддерживая слишком высокие процентные ставки.

Трамп заявил, что отставка Пауэлла «была бы замечательной новостью», выразив разочарование отказом ФРС снизить процентные ставки, несмотря на усиливающиеся признаки ослабления глобального экономического роста. 

И хотяdent не обладает законным правом смещать председателя Федеральной резервной системы из-за разногласий по вопросам политики, его агрессивная кампания по оказанию давления на общественность породила предположения о более целенаправленных попытках вмешательства в дела традиционноdent института.

Неоднократные нападки Трампа подорвали доверие инвесторов и заставили многих опасаться, что политизированная Федеральная резервная система может потерять решимость бороться с инфляцией в пользу предоставления временного экономического подъема.

Рынки защищаются от опасений инфляции

Финансовые рынки ответили одним четким заявлением: инвесторы готовятся к росту инфляции.

Доходность долгосрочных казначейских облигаций США выросла, что указывает на ожидания дальнейшего повышения процентных ставок по мере роста инфляции. Однако аналитики предупреждают, что если Трамп убедит центральный банк снизить ставки слишком рано, это может спровоцировать перегрев экономики.

«Если рынки поверят, что политически контролируемая ФРС снизит ставки для стимулирования роста независимо от экономических последствий, долгосрочные инфляционные ожидания вырастут, что приведет к увеличению крутизны кривой доходности», — сказал Гай Лебас, главный стратег по облигациям в управляющей компании Janney Capital Management. Предсказать точный масштаб реакции рынка было сложно. Тем не менее, он считал, что этот шаг может быть значительным, измеряемым в процентных пунктах роста доходности 30-летних казначейских облигаций, а не в базисных пунктах.

Увеличение крутизны кривой доходности вызывает особую обеспокоенность у домовладельцев и предприятий, когда стоимость долгосрочных заимствований растет быстрее, чем стоимость краткосрочных. Рост ставок по 30-летним ипотечным кредитам, автокредитам и корпоративным облигациям приведет к увеличению стоимости заимствований, сокращению бюджетов домохозяйств и снижению прибыли корпораций.

Доллар также начал колебаться. Американская валюта упала по отношению к большинству других основных валют, поскольку инвесторы ожидали смягчения денежно-кредитной политики. Более мягкая денежно-кредитная политика, как правило, ослабляет доллар, делая импорт более дорогим, что подливает масла в огонь инфляционного давления, разгоревшегося благодаря торговым пошлинам Трампа.

Экономисты с Уолл-стрит встали на защиту независимости Федеральной резервной системы

Реакция на Уолл-стрит и в деловом сообществе в целом на кампанию Трампа была незамедлительной. Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон выступил с предупреждениемtron,подчеркнув, что независимость центрального банка имеет важное значение для экономической стабильности. Во время телефонной конференции с инвесторами во вторник он предостерег, что подрыв этой независимости может привести к серьезным, непредвиденным последствиям.

Другие экономисты согласны. Большинство утверждают, что доверие к ФРС основано на их способности действовать, не поддаваясь политическому давлению. Предположим, рынки считают, что ФРС уступает Белому дому. В этом случае потенциальная волатильность не ограничивается облигациями, а может ripple на акции, сырьевые товары и различные мировые валюты.

Опубликованные на прошлой неделе протоколы заседания ФРС от 17-18 июня не дали особых оснований для снижения процентной ставки на следующем заседании центрального банка 29-30 июля. Большинство политиков были обеспокоены инфляционными рисками, в частности, инфляционными рисками, связанными с протекционистской торговой политикой Трампа. А с учетом того, что пошлины все еще действуют на товары на десятки миллиардов долларов, инфляционное давление уже нарастает.

Однако вместо того, чтобы прислушаться к предупреждениям, Трамп и его помощники лишь усугубили ситуацию. В последние недели высокопоставленные чиновники в финансовых новостных программах и социальных сетях повторяли призывы к снижению процентных ставок и заявляли, что Пауэлл должен уйти в отставку, если он не пойдет на уступки.