La volonté de Trump d'évincer Powell alimente les craintes d'inflation sur les marchés

présidentdent Donald Trump arelancé les efforts visant à destituer le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, provoquant une nouvelle vague d'inquiétude sur les marchés financiers.

Cette nouvelle offensive a fait craindre que des ingérences politiques au sein de la banque centrale américaine ne provoquent une inflation durable et ne perturbent l'économie.

présidentdent Trump n'a cessé de critiquer Jerome Powell pour son refus de baisser les taux d'intérêt. Ses déclarations récentes sont allées encore plus loin : il a suggéré que Powell démissionne et l'a accusé de saboter l'économie américaine en maintenant des taux d'intérêt trop élevés.

Trump a déclaré que la démission de Powell « serait une excellente chose », exprimant sa frustration face au refus de la Fed de baisser les taux, alors même que les signes d'un ralentissement de la croissance mondiale se multiplient. 

Et bien que ledent n'ait pas le pouvoir légal de destituer le président de la Fed en raison de désaccords politiques, sa campagne de pression publique agressive a alimenté les spéculations quant à un effort plus soutenu pour s'ingérer dans cette institution traditionnellementdent .

Les attaques répétées de Trump ont sapé la confiance des investisseurs et ont suscité l'inquiétude de nombreux investisseurs quant à la possibilité qu'une Fed politisée perde la détermination nécessaire pour lutter contre l'inflation et privilégie une relance économique temporaire.

Les marchés se protègent contre les craintes d'inflation

Les marchés financiers ont répondu par une déclaration claire : les investisseurs se préparent à une inflation plus élevée.

Le rendement des obligations du Trésor américain à long terme a augmenté, signe que l'on anticipe une hausse future des taux d'intérêt face à l'inflation qui commence à se manifester. Cependant, les analystes mettent en garde : si Trump persuade la banque centrale de baisser les taux trop tôt, cela pourrait entraîner une surchauffe de l'économie.

« Si les marchés anticipent qu'une Réserve fédérale sous influence politique baissera ses taux pour stimuler la croissance, quelles qu'en soient les conséquences économiques, les anticipations d'inflation à long terme augmenteront, accentuant ainsi la pente de la courbe des taux », a déclaré Guy LeBas, stratégiste en chef des titres à revenu fixe chez Janney Capital Management. Il était difficile de prédire l'ampleur exacte de la réaction du marché. Il estimait néanmoins que cette réaction pourrait être significative, se traduisant par une hausse de plusieurs points de pourcentage du rendement des obligations du Trésor à 30 ans, et non de quelques points de base.

L'accentuation de la pente de la courbe des taux est particulièrement préoccupante pour les propriétaires et les entreprises, car les coûts d'emprunt à long terme augmentent plus rapidement que ceux à court terme. La hausse des taux sur les prêts hypothécaires à 30 ans, les prêts automobiles et les obligations d'entreprises renchérirait le coût du crédit, pèserait sur le budget des ménages et réduirait les bénéfices des entreprises.

Le dollar a également commencé à vaciller. La devise américaine a chuté face à la plupart des autres grandes monnaies, les investisseurs anticipant un assouplissement de la politique monétaire. Un assouplissement de la politique monétaire tend à affaiblir le dollar, renchérissant les importations et alimentant ainsi les pressions inflationnistes déjà attisées par les droits de douane imposés par Trump.

Les économistes de Wall Street se lèvent pour défendre l'indépendance de la Fed

La réaction de Wall Street et du monde des affaires en général à la campagne de Trump a été immédiate. Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a lancé un ,tronagraves et imprévues que pourrait entraîner toute atteinte à cette indépendance les conséquences.

D'autres économistes partagent cet avis. La plupart estiment que la crédibilité de la Réserve fédérale repose sur sa capacité à agir sans se laisser influencer par les pressions politiques. Imaginons que les marchés pensent que la Fed cède aux pressions de la Maison-Blanche. Dans ce cas, la volatilité potentielle ne se limiterait pas aux obligations, mais pourrait ripple sur les actions, les matières premières et diverses devises internationales.

Le compte rendu de la réunion de la Fed des 17 et 18 juin, publié la semaine dernière, n'a guère plaidé en faveur d'une baisse des taux lors de la prochaine réunion de la banque centrale, les 29 et 30 juillet. La plupart des responsables politiques s'inquiétaient des risques inflationnistes, notamment ceux engendrés par les politiques commerciales protectionnistes de Trump. Et avec des droits de douane toujours en vigueur sur des dizaines de milliards de dollars de marchandises, les pressions inflationnistes sont déjà bien présentes.

Pourtant, au lieu de tenir compte des avertissements, Trump et ses conseillers ont persisté dans leur attitude. Ces dernières semaines, de hauts responsables sont intervenus dans des émissions d'information financière et sur les réseaux sociaux, réitérant leurs appels à une baisse des taux d'intérêt et affirmant que Powell devrait démissionner s'il refusait de céder.