La spinta di Trump a rimuovere Powell innesca paure di mercato sull'inflazione

Il Presidente Donald Trump ha riacceso gli sforzi per rimuovere il Presidente della Federal Reserve Jerome Powell, innescando nuova ansia sui mercati finanziari.

La rinnovata spinta ha sollevato paure che l'interferenza politica alla banca centrale degli USA possa scatenare un'inflazione a lungo termine e interrompere l'economia.

Il Presidente Trump ha costantemente attaccato Powell per non aver tagliato i tassi ripetutamente da quando è tornato alla Casa Bianca a gennaio. I suoi commenti recenti sono andati anche oltre, suggerendo che Powell dovrebbe dimettersi e suggerendo che ha agito per sabotare l'economia USA mantenendo i tassi di interesse troppo alti.

Trump ha detto che la dimissione di Powell 'sarebbe una grande cosa' mentre esprimeva frustrazione con il rifiuto della Fed di abbassare i tassi, anche mentre i segnali di una crescita globale indebolita si intensificano. 

E mentre il presidente non ha il potere legale di rimuovere il presidente della Fed per dispute di politica, la sua campagna di pressione pubblica aggressiva ha indotto speculazioni su uno sforzo più sostenuto per interferire con l'istituzione tradizionalmente indipendente.

Gli attacchi ripetuti di Trump hanno minato la fiducia degli investitori e lasciato molti preoccupati che una Fed politicizzata potrebbe perdere la determinazione a combattere l'inflazione a favore di fornire un impulso economico temporaneo.

I mercati si coprono contro le paure di inflazione

I mercati finanziari hanno risposto con un chiaro statement: gli investitori si stanno preparando per un'inflazione più alta.

Il rendimento dei Treasury bond USA a lungo termine è aumentato, indicando aspettative che i tassi di interesse futuri saliranno mentre l'inflazione inizia a salire. Tuttavia, gli analisti avvertono che se Trump convince la banca centrale a tagliare i tassi troppo presto, potrebbe innescare un'economia surriscaldata.

«Se i mercati credono che una Fed catturata politicamente taglierà i tassi per stimolare la crescita indipendentemente dalle conseguenze economiche, le aspettative di inflazione a lungo termine aumenteranno, causando un appiattimento della curva», ha dichiarato Guy LeBas, chief fixed income strategist di Janney Capital Management. È stato difficile prevedere l'esatta entità della reazione del mercato. Tuttavia, credeva che la mossa potesse essere significativa, misurata in aumenti di punti percentuali nei rendimenti dei Treasury a 30 anni piuttosto che in punti base.

Un appiattimento della curva dei rendimenti è di particolare preoccupazione per le famiglie e le imprese quando i costi di prestito a lungo termine aumentano più rapidamente di quelli a breve termine. L'aumento dei tassi sui mutui a 30 anni, sui prestiti auto e sulle obbligazioni societarie aumenterebbe i costi di finanziamento, comprimerebbe i bilanci delle famiglie e ridurrebbe i profitti aziendali.

Anche il dollaro ha iniziato a vacillare. Il greenback è sceso rispetto alla maggior parte delle altre valute principali mentre gli investitori anticipavano una politica monetaria più accomodante. Un denaro più facile tende a indebolire il dollaro, rendendo le importazioni più costose, il che alimenta ulteriormente le pressioni inflazionistiche accese dai dazi commerciali di Trump.

Gli economisti di Wall Street difendono l'indipendenza della Fed

La reazione di Wall Street e dell'intera comunità imprenditoriale alla campagna di Trump è stata rapida. Il CEO di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ha lanciato un avvertimentoforte, sottolineando che l'indipendenza della banca centrale è essenziale per la stabilità economica. Durante una chiamata con gli investitori di martedì, ha avvertito che minare questa indipendenza potrebbe portare a gravi conseguenze.

involontarie. Altri economisti sono d'accordo. La maggior parte sostiene che la credibilità della Fed risieda nella sua capacità di agire senza essere influenzata dalla pressione politica. Se i mercati credono che la Fed si stia arrendendo alla Casa Bianca, il potenziale di volatilità non si limiterà ai titoli di stato, ma potrebbe propagarsi attraverso azioni, materie prime e varie valute globali.

I verbali della riunione della Fed del 17-18 giugno, rilasciati la scorsa settimana, hanno fornito poco supporto per un taglio dei tassi quando la banca centrale si riunirà il 29-30 luglio. La maggior parte dei responsabili politici era preoccupata per i rischi inflazionistici, in particolare per i rischi inflazionistici posti dalle politiche commerciali protezioniste di Trump. E con i dazi ancora in vigore su decine di miliardi di dollari di merci, le pressioni inflazionistiche sono già in ebollizione.

Tuttavia, invece di dare ascolto agli avvertimenti, Trump e i suoi collaboratori hanno raddoppiato le puntate. Nelle ultime settimane, i funzionari di alto livello sono apparsi nei programmi di notizie finanziarie e sui social media, ripetendo le richieste di tassi di interesse più bassi e dicendo che Powell dovrebbe dimettersi se non si piegherà.