La spinta di Trump per estromettere Powell scatena i timori del mercato sull'inflazione

Ildent Donald Trump ha ripresogli sforzi per rimuovere il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, scatenando nuova ansia nei mercati finanziari.

Questa rinnovata spinta ha sollevato timori che l'interferenza politica presso la banca centrale statunitense possa innescare un'inflazione a lungo termine e destabilizzare l'economia.

Il presidentedent ha costantemente attaccato Powell per non aver tagliato ripetutamente i tassi da quando è tornato alla Casa Bianca a gennaio. I suoi recenti commenti sono andati anche oltre, suggerendo che Powell dovrebbe dimettersi e insinuando che abbia agito per sabotare l'economia statunitense mantenendo i tassi di interesse troppo alti.

Trump ha affermato che le dimissioni di Powell "sarebbero una cosa grandiosa", esprimendo frustrazione per il rifiuto della Fed di abbassare i tassi, nonostante i segnali di indebolimento della crescita globale stiano aumentando. 

E sebbene ildent non abbia il potere legale di rimuovere il presidente della Fed in caso di controversie politiche, la sua aggressiva campagna di pressione pubblica ha suscitato speculazioni su uno sforzo più sostenuto per interferire con l'istituzione tradizionalmentedent .

I ripetuti attacchi di Trump hanno minato la fiducia degli investitori e hanno fatto temere a molti che una Fed politicizzata possa perdere la determinazione a combattere l'inflazione, preferendo invece fornire una spinta economica temporanea.

I mercati si proteggono dai timori di inflazione

I mercati finanziari hanno risposto con una dichiarazione chiara: gli investitori si stanno preparando a un'inflazione più elevata.

Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a più lunga scadenza è aumentato, indicando che i tassi di interesse futuri aumenteranno con l'aumento dell'inflazione. Tuttavia, gli analisti avvertono che se Trump convincesse la banca centrale a tagliare i tassi troppo presto, ciò potrebbe innescare un surriscaldamento dell'economia.

"Se i mercati credono che una Fed politicamente controllata abbasserà i tassi per stimolare la crescita, indipendentemente dalle conseguenze economiche, le aspettative di inflazione a lungo termine aumenteranno, causando un irripidimento della curva", ha affermato Guy LeBas, responsabile della strategia obbligazionaria presso la società di gestione patrimoniale Janney Capital Management. Era difficile prevedere l'esatta portata della reazione del mercato. Tuttavia, LeBas riteneva che la mossa potesse essere significativa, misurata in incrementi di punti percentuali nei rendimenti dei titoli del Tesoro trentennali piuttosto che in punti base.

Un aumento della pendenza della curva dei rendimenti è motivo di particolare preoccupazione per i proprietari di case e le imprese, quando i costi di finanziamento a lungo termine aumentano più rapidamente di quelli a breve termine. L'aumento dei tassi sui mutui trentennali, sui prestiti auto e sulle obbligazioni societarie aumenterebbe i costi di finanziamento, ridurrebbe i bilanci delle famiglie e ridurrebbe gli utili aziendali.

Anche il dollaro ha iniziato a vacillare. Il biglietto verde è sceso rispetto alla maggior parte delle altre principali valute, in quanto gli investitori prevedevano una politica monetaria più accomodante. Un'espansione monetaria tende a indebolire il dollaro, rendendo le importazioni più costose, il che alimenta ulteriormente le pressioni inflazionistiche innescate dai dazi commerciali di Trump.

Gli economisti di Wall Street si schierano a difesa dell'indipendenza della Fed

La reazione a Wall Street e nell'intera comunità imprenditoriale alla campagna di Trump è stata immediata. Il CEO di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ha lanciato un avvertimentotron,sottolineando che l'indipendenza delle banche centrali è essenziale per la stabilità economica. Durante una teleconferenza con gli investitori tenutasi martedì, ha avvertito che minare tale indipendenza potrebbe portare a gravi conseguenze.

Altri economisti concordano. La maggior parte sostiene che la credibilità della Fed risieda nella sua capacità di agire senza essere influenzata da pressioni politiche. Supponiamo che i mercati credano che la Fed stia cedendo alla Casa Bianca. In tal caso, il potenziale di volatilità non si limita alle obbligazioni, ma potrebbe ripple ad azioni, materie prime e diverse valute globali.

I verbali della riunione della Fed del 17-18 giugno, pubblicati la scorsa settimana, hanno fornito scarsi elementi a sostegno di un taglio dei tassi in occasione della prossima riunione della banca centrale, il 29-30 luglio. La maggior parte dei policymaker era preoccupata per i rischi inflazionistici, in particolare quelli posti dalle politiche commerciali protezionistiche di Trump. E con i dazi ancora in vigore su beni per un valore di decine di miliardi di dollari, le pressioni inflazionistiche stanno già covando.

Tuttavia, invece di prestare attenzione agli avvertimenti, Trump e i suoi collaboratori hanno raddoppiato gli sforzi. Nelle ultime settimane, alti funzionari sono intervenuti su programmi di informazione finanziaria e social media, ripetendo richieste di tassi di interesse più bassi e affermando che Powell dovrebbe dimettersi se non cede.