dent presidente Donald Trump ha reanudado los esfuerzos para destituir al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, lo que ha provocado una nueva ansiedad en los mercados financieros.
El renovado impulso ha suscitado temores de que la interferencia política en el banco central estadounidense pueda provocar una inflación a largo plazo y perturbar la economía.
dent presidente Trump ha criticado a Powell por no haber recortado las tasas repetidamente desde su regreso a la Casa Blanca en enero. Sus comentarios recientes han ido aún más lejos, sugiriendo que Powell debería dimitir y que ha actuado para sabotear la economía estadounidense al mantener las tasas de interés demasiado altas.
Trump dijo que la renuncia de Powell "sería algo grandioso" y expresó su frustración por la negativa de la Fed a bajar las tasas, incluso cuando están aumentando las señales de un debilitamiento del crecimiento global.
Y aunque eldent no tiene el poder legal para destituir al presidente de la Fed por disputas políticas, su agresiva campaña de presión pública ha provocado especulaciones sobre un esfuerzo más sostenido para entrometerse en la institución tradicionalmentedent .
Los repetidos ataques de Trump han socavado la confianza de los inversores y han dejado a muchos preocupados de que una Fed politizada pueda perder la determinación de combatir la inflación en favor de proporcionar un impulso económico temporal.
Los mercados se protegen contra los temores inflacionarios
Los mercados financieros han respondido con una declaración clara: los inversores se están preparando para una mayor inflación.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo ha aumentado, lo que indica expectativas de que las tasas de interés futuras subirán a medida que la inflación comience a aumentar. Sin embargo, los analistas advierten que si Trump convence al banco central de recortar las tasas demasiado pronto, podría provocar un sobrecalentamiento de la economía.
“Si los mercados creen que una Fed controlada políticamente bajará las tasas para estimular el crecimiento, independientemente de las consecuencias económicas, las expectativas de inflación a largo plazo aumentarán, lo que provocará un empinamiento de la curva”, afirmó Guy LeBas, estratega jefe de renta fija de la gestora de activos Janney Capital Management. Era difícil predecir la magnitud exacta de la reacción del mercado. Aun así, LeBas creía que la medida podría ser significativa, medida en aumentos porcentuales en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años, en lugar de puntos básicos.
Una curva de rendimiento cada vez más pronunciada preocupa especialmente a los propietarios de viviendas y a las empresas, ya que los costes de los préstamos a largo plazo aumentan con mayor rapidez que los de los préstamos a corto plazo. El aumento de los tipos de interés de las hipotecas a 30 años, los préstamos para automóviles y los bonos corporativos elevaría los costes de los préstamos, reduciría los presupuestos familiares y reduciría las ganancias corporativas.
El dólar también ha comenzado a tambalearse. El dólar cayó frente a la mayoría de las demás divisas principales, ya que los inversores anticiparon una política monetaria más flexible. Una política monetaria más flexible tiende a debilitar el dólar, encareciendo las importaciones, lo que aviva las presiones inflacionarias que han avivado los aranceles comerciales de Trump.
Los economistas de Wall Street salen en defensa de la independencia de la Fed
La reacción en Wall Street y en la comunidad empresarial en general a la campaña de Trump ha sido inmediata. El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, lanzó una tron advertencia , enfatizando que la independencia del banco central es esencial para la estabilidad económica. Durante una conferencia telefónica con inversores el martes, advirtió que socavar esta independencia podría tener consecuencias .
Otros economistas coinciden. La mayoría afirma que la credibilidad de la Reserva Federal reside en su capacidad de actuar sin dejarse influir por la presión política. Supongamos que los mercados creen que la Reserva Federal está cediendo ante la Casa Blanca. En ese caso, el potencial de volatilidad no se limita a los bonos, sino que podría ripple a las acciones, las materias primas y diversas divisas globales.
Las actas de la reunión de la Reserva Federal del 17 y 18 de junio, publicadas la semana pasada, ofrecieron poco respaldo a un recorte de tasas en su próxima reunión del 29 y 30 de julio. La mayoría de los responsables de la política monetaria estaban preocupados por los riesgos inflacionarios, en particular los riesgos inflacionarios que planteaban las políticas comerciales proteccionistas de Trump. Y con los aranceles aún vigentes sobre bienes por valor de decenas de miles de millones de dólares, las presiones inflacionarias ya están latentes.
Sin embargo, en lugar de atender las advertencias, Trump y sus asesores han redoblado sus esfuerzos. En las últimas semanas, altos funcionarios han acudido a programas de noticias financieras y redes sociales, reiterando sus llamados a bajar las tasas de interés y afirmando que Powell debería dimitir si no cede.
