الرئيس دونالد ترامب dent إلى إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، مما أثار قلقاً جديداً في الأسواق المالية.
أثارت هذه الجهود المتجددة مخاوف من أن التدخل السياسي في البنك المركزي الأمريكي قد يؤدي إلى تضخم طويل الأجل وتعطيل الاقتصاد.
الرئيس ترامب انتقاد dent كانون الثاني. وقد ذهبت تصريحاته الأخيرة إلى أبعد من ذلك، حيث اقترح استقالة باول، وزعم أنه تعمد تخريب الاقتصاد الأمريكي بإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للغاية.
قال ترامب إن استقالة باول "ستكون شيئاً عظيماً" حيث أعرب عن إحباطه من رفض الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، حتى مع ظهور مؤشرات على ضعف النمو العالمي.
وبينما لا يملكdent السلطة القانونية لعزل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بسبب الخلافات السياسية، فقد أثارت حملته العدوانية للضغط العام تكهنات حول جهد أكثر استدامة للتدخل في المؤسسةdent تقليديًا.
أدت هجمات ترامب المتكررة إلى تقويض ثقة المستثمرين ، وجعلت الكثيرين قلقين من أن يفقد الاحتياطي الفيدرالي المسيس العزم على مكافحة التضخم لصالح تقديم دفعة اقتصادية مؤقتة.
الأسواق تحوط ضد مخاوف التضخم
أجابت الأسواق المالية ببيان واضح واحد: المستثمرون يستعدون لارتفاع التضخم.
ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، مما يشير إلى توقعات بارتفاع أسعار الفائدة مستقبلاً مع بدء التضخم بالتصاعد. مع ذلك، يحذر المحللون من أن إقناع ترامب للبنك المركزي بخفض أسعار الفائدة مبكراً قد يؤدي إلى تضخم مفرط في الاقتصاد.
قال غاي لوباس، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في شركة إدارة الأصول "جاني كابيتال مانجمنت": "إذا اعتقدت الأسواق أن الاحتياطي الفيدرالي الخاضع لسيطرة سياسية سيخفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو بغض النظر عن التداعيات الاقتصادية، فإن توقعات التضخم على المدى الطويل سترتفع، مما سيؤدي إلى زيادة حدة منحنى التضخم". كان من الصعب التنبؤ بدقة بحجم رد فعل السوق. ومع ذلك، يعتقد لوباس أن هذه الخطوة قد تكون كبيرة، تُقاس بزيادات في عوائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا بنسبة مئوية، وليس بنقاط أساس.
يُثير تزايد حدة منحنى العائد قلقاً بالغاً لدى أصحاب المنازل والشركات، لا سيما عندما ترتفع تكاليف الاقتراض طويل الأجل بوتيرة أسرع من تكاليف الاقتراض قصير الأجل. فارتفاع أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري لمدة 30 عاماً، وقروض السيارات، وسندات الشركات، من شأنه أن يزيد من تكاليف الاقتراض، ويُقلّص ميزانيات الأسر، ويُضعف أرباح الشركات.
بدأ الدولار أيضاً بالتذبذب. فقد انخفض مقابل معظم العملات الرئيسية الأخرى مع توقع المستثمرين لسياسة نقدية أكثر تيسيراً. ويؤدي التيسير النقدي عادةً إلى إضعاف الدولار، مما يجعل الواردات أكثر تكلفة، الأمر الذي يفاقم الضغوط التضخمية التي أشعلتها التعريفات التجارية التي فرضها ترامب.
يدافع خبراء الاقتصاد في وول ستريت عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي
كان رد الفعل في وول ستريت وعموم مجتمع الأعمال على حملة ترامب سريعًا. فقد وجّه الرئيس التنفيذي لشركة جيه بي مورغان تشيس، جيمي ديمون، تحذيرًا شديد tron ، مؤكدًا على أن استقلالية البنوك المركزية ضرورية للاستقرار الاقتصادي. وخلال مكالمة مع المستثمرين يوم الثلاثاء، حذّر من أن تقويض هذه الاستقلالية قد يؤدي إلى عواقب .
يتفق اقتصاديون آخرون مع هذا الرأي. ويرى معظمهم أن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي تكمن في قدرته على التصرف دون التأثر بالضغوط السياسية. لنفترض أن الأسواق تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي يستجيب لضغوط البيت الأبيض. في هذه الحالة، لن يقتصر احتمال التقلبات على السندات فحسب، بل قد ripple ليشمل الأسهم والسلع والعملات العالمية المختلفة.
لم تُقدّم محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المنعقد في الفترة من 17 إلى 18 يونيو، والتي نُشرت الأسبوع الماضي، دعماً يُذكر لخفض سعر الفائدة في الاجتماع القادم للبنك المركزي في الفترة من 29 إلى 30 يوليو. وقد أبدى معظم صانعي السياسات قلقهم إزاء مخاطر التضخم، وتحديداً تلك الناجمة عن سياسات ترامب التجارية الحمائية. ومع استمرار فرض الرسوم الجمركية على سلع بمليارات الدولارات، تتصاعد ضغوط التضخم بالفعل.
لكن بدلاً من الاستجابة للتحذيرات، صعّد ترامب ومساعدوه من موقفهم. ففي الأسابيع الأخيرة، ظهر كبار المسؤولين في برامج الأخبار المالية وعلى وسائل التواصل الاجتماعي، مكررين دعواتهم لخفض أسعار الفائدة، ومطالبين باول بالاستقالة إن لم يتراجع.
