Долг по маржинальным счетам в США достиг рекордных 1,42 трлн долларов по мере взрывного роста левериджа на Уолл-стрит

Долг по маржинальным счетам в США вырос до нового рекордного уровня в мае, зафиксировав увеличение заемных средств инвесторов по мере того, как фондовые рынки продолжали устанавливать новые максимумы.

Данные, опубликованные FINRA, показали, что долг по маржинальным счетам вырос на 112 млрд долларов в течение месяца, доведя общую сумму до 1,42 трлн долларов. Это увеличение стало вторым ростом подряд и вывело уровни заимствований за пределы предыдущих пиков, зафиксированных в более ранних рыночных циклах.

В то же время индекс S&P 500 вырос на 5,1% в мае, доведя рыночные оценки и леверидж инвесторов до исторических максимумов.

Последние данные показывают, что заемные средства инвесторов расширились на 195 млрд долларов за последние два месяца. По сравнению с годом ранее долг по маржинальным счетам увеличил увеличился на 495 млрд долларов, что составляет рост на 53,7%. После поправки на инфляцию долг по маржинальным счетам вырос на 7,9% с апреля и на 47,4% с мая 2025 года.

Рост долга по маржинальным счетам в США опережает рост фондового рынка

Долгосрочные данные показывают, что заимствования расширялись быстрее, чем показатели фондового рынка. С 1997 года долг по маржинальным счетам с поправкой на инфляцию увеличился на 550%. За тот же период индекс S&P 500 с поправкой на инфляцию вырос примерно на 358%.

СРОЧНО: Долг по маржинальным счетам в США вырос на +112 млрд долларов в мае, достигнув рекордных 1,42 трлн долларов.

Это второе увеличение подряд, в общей сложности +195 млрд долларов.

Долг по маржинальным счетам вырос на +495 млрд долларов, или на +54%, за последние 12 месяцев.

С поправкой на инфляцию этот показатель вырос на +7,9%… pic.twitter.com/DrambJNRpa

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) июня 18, 2026

Однако расхождение в темпах роста проявилось во время восстановления после технологического краха. Примечательно, что недавняя тенденция показывает расширение разрыва, при этом долг по маржинальным счетам растет гораздо быстрее, чем рынок.

Графики, отслеживающие оба показателя, показывают, что долг по маржинальным счетам и цены на акции часто движутся в одном направлении. Однако темпы заимствований ускорились в последние годы. Последние данные помещают долг по маржинальным счетам как в номинальном, так и в реальном выражении на исторические максимумы.

Согласно рыночным данным, леверидж вырос с конца 2023 года. Заемные средства инвесторов удвоились за этот период. Увеличение произошло на фоне продолжительного роста американских акций, что создало разрыв между ростом долга и оценкой рынка.

Долг по маржинальным счетам в США представляет собой средства, которые инвесторы занимают у брокеров через маржинальные счета. Заемный капитал позволяет инвесторам покупать более крупные позиции, чем это позволяло бы их наличный капитал.

Предыдущие пики совпадали с точками изменения рыночных трендов

Прошлые данных данные показывают, что были периоды, когда соотношение долга по маржинальным счетам было высоким, а рыночные вершины — относительно низкими. На последних этапах технологического пузыря долг по маржинальным счетам быстро рос, достигнув пика в марте 2000 года. S&P 500 затем закрылся на своем самом высоком значении года в августе.

Та же тенденция наблюдалась в преддверии глобального финансового кризиса. Долг по маржинальным счетам рос в период 2006–2007 годов и достиг своего пика в июле 2007 года. Прошло три месяца, прежде чем S&P 500 достиг нового исторического максимума.

Еще один рост, как сообщал сообщает Cryptopolitan, последовал за периодом восстановления после пандемии. Долг по маржинальным счетам достиг пика в октябре 2021 года. S&P 500 достиг своего пика в декабре 2021 года, прежде чем снижаться в течение 2022 года. Долг по маржинальным счетам позже достиг дна в декабре 2022 года после падения рынка.

Дополнительные данные, измеряющие кредитные балансы инвесторов, показывают другую сторону рыночных позиций. Этот показатель объединяет свободные кредитные наличные счета и кредитные балансы, затем вычитает долг по маржинальным счетам.

По состоянию на май 2026 года показатель составлял отрицательные 991,7 млрд долларов, что является самым низким уровнем в истории. Данные показывают, что инвесторы в совокупности были должны больше, чем у них было наличных.