Il debito a margine negli Stati Uniti raggiunge la cifra record di 1.420 miliardi di dollari, mentre la leva finanziaria di Wall Street esplode

A maggio, il debito a margine negli Stati Uniti ha raggiunto un nuovo record, registrando un aumento dei prestiti da parte degli investitori, mentre i mercati azionari continuavano a toccare nuovi massimi.

I dati pubblicati dalla FINRA hanno mostrato che il debito a margine è aumentato di 112 miliardi di dollari nel corso del mese, portando il totale a 1.420 miliardi di dollari. L'aumento ha segnato il secondo incremento mensile consecutivo e ha spinto i livelli di indebitamento oltre i precedenti picchi registrati durante i cicli di mercato precedenti.

Allo stesso tempo, a maggio l'indice S&P 500 ha guadagnato il 5,1%, spingendo le valutazioni di mercato e la leva finanziaria degli investitori a livelli storici.

Gli ultimi dati mostrano che i prestiti degli investitori sono aumentati di 195 miliardi di dollari negli ultimi due mesi. Rispetto a un anno prima, il debito a margine è cresciuto di 495 miliardi di dollari, con un incremento del 53,7%. Al netto dell'inflazione, il debito a margine è aumentato del 7,9% rispetto ad aprile e del 47,4% rispetto a maggio 2025.

La crescita del debito a margine negli Stati Uniti supera i guadagni del mercato azionario

I dati a lungo termine mostrano che l'indebitamento è cresciuto più rapidamente dell'andamento del mercato azionario. Dal 1997, il debito a margine corretto per l'inflazione è aumentato del 550%. Nello stesso periodo, l'indice S&P 500 corretto per l'inflazione ha guadagnato circa il 358%.

BREAKIN: Il debito a margine statunitense è balzato di 112 miliardi di dollari a maggio, raggiungendo la cifra record di 1.420 miliardi di dollari.

Questo dato segna il secondo aumento mensile consecutivo, per un totale di +195 miliardi di dollari.

Il debito a margine è aumentato di 495 miliardi di dollari, ovvero del 54%, negli ultimi 12 mesi.

Al netto dell'inflazione, questo indicatore è aumentato del +7,9%… pic.twitter.com/DrambJNRpa

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 18 giugno 2026

Tuttavia, durante la ripresa successiva al crollo del settore tecnologico, è emersa una divergenza nei tassi di crescita. In particolare, la tendenza recente mostra un ampliamento del divario, con il debito a margine che cresce molto più rapidamente del mercato.

I grafici tracentrambi gli indicatori mostrano che il debito a margine e i prezzi delle azioni spesso si muovono nella stessa direzione. Tuttavia, il ritmo dei prestiti è aumentato negli ultimi anni. Gli ultimi dati collocano il debito a margine a livelli record sia nominali che reali.

Secondo i dati di mercato, la leva finanziaria è aumentata dalla fine del 2023. I prestiti degli investitori sono più che raddoppiati in quel periodo. Tale aumento si è verificato parallelamente ai continui rialzi dei titoli azionari statunitensi, creando un divario tra la crescita del debito e l'apprezzamento del mercato.

Il debito a margine negli Stati Uniti rappresenta i fondi che gli investitori prendono in prestito dai broker tramite conti a margine. Il capitale preso in prestito consente agli investitori di assumere posizioni più ampie di quanto permetterebbero altrimenti cash disponibile.

I picchi precedenti coincidevano con i punti di tendenza del mercato

I dati storici rivelano che ci sono stati periodi in cui il rapporto tra debito a margine e valore di mercato era elevato, mentre i picchi di mercato erano relativamente bassi. Durante le fasi finali della bolla tecnologica, il debito a margine è aumentato rapidamente, raggiungendo il picco nel marzo 2000. L'indice S&P 500 avrebbe poi chiuso l'anno al suo valore massimo in agosto.

Lo stesso andamento si è verificato nel periodo precedente alla crisi finanziaria globale. Il debito a margine è aumentato nel periodo 2006-2007, raggiungendo il suo picco massimo nel luglio 2007. Ci sono voluti tre mesi prima che l'indice S&P 500 toccasse il suo nuovo massimo storico.

Un ulteriore aumento, come riportato da Cryptopolitan, ha fatto seguito al periodo di ripresa dalla pandemia. Il debito a margine ha raggiunto il suo picco nell'ottobre 2021. L'indice S&P 500 ha toccato il suo massimo nel dicembre 2021 prima di iniziare a diminuire nel corso del 2022. Il debito a margine ha poi toccato il suo minimo nel dicembre 2022, dopo la flessione del mercato.

Ulteriori dati che misurano i saldi di credito degli investitori mostrano un aspetto diverso del posizionamento sul mercato. L'indicatore combina i conti cash a credito disponibili e i saldi di credito,tracpoi il debito a margine.

A maggio 2026, il saldo era pari a -991,7 miliardi di dollari, il livello più basso mai registrato. I dati mostrano che gli investitori, nel complesso, dovevano più di quanto possedessero in cash.