بلغت ديون الهامش الأمريكية مستوى قياسياً قدره 1.42 تريليون دولار مع ارتفاع مديونية وول ستريت بشكل كبير

ارتفعت ديون الهامش الأمريكية إلى مستوى قياسي جديد في مايو، مسجلة زيادة في اقتراض المستثمرين مع استمرار أسواق الأسهم في تسجيل مستويات قياسية جديدة.

أظهرت بيانات صادرة عن هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ارتفاع ديون الهامش بمقدار 112 مليار دولار خلال الشهر، ليصل إجماليها إلى 1.42 تريليون دولار. ويمثل هذا الارتفاع ثاني زيادة شهرية متتالية، ودفع مستويات الاقتراض إلى ما هو أبعد من المستويات القياسية المسجلة خلال دورات السوق السابقة.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 5.1% في شهر مايو، مما دفع تقييمات السوق ورافعة المستثمرين إلى مستويات قياسية تاريخية.

تُظهر أحدث الأرقام أن اقتراض المستثمرين قد ازداد بمقدار 195 مليار دولار خلال الشهرين الماضيين. وبالمقارنة مع العام السابق، ارتفع بمقدار 495 مليار دولار، أي بنسبة 53.7%. وبعد تعديل الأرقام وفقًا للتضخم، ارتفع دين الهامش بنسبة 7.9% منذ أبريل و47.4% منذ مايو 2025.

نمو ديون الهامش في الولايات المتحدة يتجاوز مكاسب سوق الأسهم

تُظهر البيانات طويلة الأجل أن الاقتراض قد توسع بوتيرة أسرع من أداء سوق الأسهم. فمنذ عام 1997، ارتفع الدين الهامشي المعدل حسب التضخم بنسبة 550%. وفي الفترة نفسها، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المعدل حسب التضخم بنحو 358%.

خبرKIN: قفز الدين الأمريكي الهامشي بمقدار 112 مليار دولار في مايو، ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 1.42 تريليون دولار.

وهذا يمثل الزيادة الشهرية الثانية على التوالي، بإجمالي قدره 195 مليار دولار.

ارتفع الدين الهامشي بمقدار 495 مليار دولار، أو بنسبة 54%، خلال الأشهر الـ 12 الماضية.

بعد تعديلها وفقًا للتضخم، ارتفع هذا المؤشر بنسبة 7.9%… pic.twitter.com/DrambJNRpa

— رسالة كوبيسي (@KobeissiLetter) ١٨ يونيو ٢٠٢٦

مع ذلك، ظهر تباين في معدلات النمو خلال فترة التعافي من انهيار قطاع التكنولوجيا. والجدير بالذكر أن الاتجاه الأخير يُظهر اتساع الفجوة، حيث ينمو الدين الهامشي بوتيرة أسرع بكثير من السوق.

تُظهر الرسوم البيانية tracكلا المؤشرين أن ديون الهامش وأسعار الأسهم غالباً ما تتحرك في الاتجاه نفسه. ومع ذلك، فقد تسارعت وتيرة الاقتراض في السنوات الأخيرة. وتشير أحدث البيانات إلى أن ديون الهامش بلغت مستويات قياسية اسمية وحقيقية.

تشير بيانات السوق إلى ارتفاع نسبة المديونية منذ أواخر عام 2023، حيث تضاعف اقتراض المستثمرين خلال تلك الفترة. وقد تزامن هذا الارتفاع مع استمرار مكاسب الأسهم الأمريكية، مما أدى إلى فجوة بين نمو الديون وارتفاع قيمة السوق.

يمثل دين الهامش الأمريكي الأموال التي يقترضها المستثمرون من الوسطاء عبر حسابات الهامش. ويتيح رأس المال المقترض للمستثمرين شراء مراكز أكبر مما تسمح به سيولتهم cash المتاحة.

تزامنت القمم السابقة مع نقاط اتجاه السوق

تشير البيانات السابقة إلى وجود فترات كانت فيها نسبة ديون الهامش مرتفعة، بينما كانت ذروة السوق منخفضة نسبيًا. خلال المراحل الأخيرة من فقاعة التكنولوجيا، ارتفعت ديون الهامش بسرعة، وبلغت ذروتها في مارس 2000. ثم أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند أعلى قيمة له في ذلك العام في أغسطس.

وقد اتُبع الاتجاه نفسه في الفترة التي سبقت الأزمة المالية العالمية. فقد ارتفع الدين الهامشي في الفترة 2006-2007 وبلغ ذروته في يوليو 2007. واستغرق الأمر ثلاثة أشهر حتى وصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.

شهدت ديون الهامش ارتفاعًا آخر، وفقًا لتقرير Cryptopolitanعقب فترة التعافي من الجائحة. وبلغت ذروتها في أكتوبر 2021. ووصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى ذروته في ديسمبر 2021 قبل أن يتراجع خلال عام 2022. ثم انخفضت ديون الهامش إلى أدنى مستوياتها في ديسمبر 2022 بعد تراجع السوق. كريبتوبوليتان

تُظهر بيانات إضافية تقيس أرصدة ائتمان المستثمرين جانبًا مختلفًا من وضع السوق. يجمع المؤشر بين حسابات cash الائتماني المتاحة وأرصدة الائتمان، ثمtracمنها ديون الهامش.

في مايو 2026، بلغ المؤشر سالب 991.7 مليار دولار، وهو أدنى مستوى مسجل على الإطلاق. تُظهر البيانات أن إجمالي ديون المستثمرين كان يفوق ما يملكونه من cash.