米国の証拠金借入金が記録的な 1.42 兆ドルに達し、ウォール街のレバレッジが急増

米国マージン債務は5月に新たな記録を更新し、株式市場が引き続き新高値を更新する中で、投資家の借入が増加した。

FINRAが発表したデータによると、マージン債務は当月に1,120億ドル増加し、合計は1兆4,200億ドルとなった。この増加は2ヶ月連続の増加分を示し、過去の市場サイクルで記録された以前のピークを超えて借入水準を押し上げた。

同時に、S&P 500は5月に5.1%上昇し、市場評価額と投資家のレバレッジを歴史的な高水準に押し上げた。

最新の数字は、投資家の借入が過去2ヶ月間で1,950億ドル拡大したことを示している。1年前と比較すると、マージン債務は 増額 4,950億ドル増加し、53.7%の増加となった。インフレ調整後、マージン債務は4月から7.9%、2025年5月から47.4%上昇した。

米国マージン債務の成長は株式市場の利益を上回る

長期データは、借入が 株式市場のパフォーマンスよりも速く拡大していることを示している。1997年以来、インフレ調整後のマージン債務は550%増加した。同じ期間、インフレ調整後のS&P 500は約358%上昇した。

速報：米国マージン債務は5月に1,120億ドル増加し、記録的な1兆4,200億ドルとなった。

これは2ヶ月連続の増加となり、合計で1,950億ドルとなった。

マージン債務は過去12ヶ月間で4,950億ドル、または54%増加した。

インフレ調整後、この指標は+7.9%上昇した… pic.twitter.com/DrambJNRpa

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 6月 18日、 2026

しかし、テックショックからの回復期間中に成長率の相違が生じた。特筆すべきは、最近の傾向ではマージン債務が市場よりもはるかに速く成長しているため、ギャップが拡大していることである。

両方の指標を追跡するチャートは、マージン債務と株価がしばしば同じ方向に動くことを示している。しかし、借入のペースは近年より速くなっている。最新のデータは、マージン債務が名目上および実質的にともに記録的高水準にあることを示している。

市場データによると、レバレッジは2023年後半以降上昇している。その期間中、投資家の借入は2倍以上になった。この増加は、米国株式の継続的な上昇とともに起こり、債務の成長と市場の評価額の間にギャップを生み出した。

米国マージン債務は、投資家がマージン口座を通じて証券会社から借り入れる資金を表す。借り入れた資本により、投資家は利用可能な現金だけでは不可能なより大きなポジションを購入できる。

過去のピークは市場の転換点と一致した

過去の データ データは、マージン債務比率が高かった時期と、市場の山が比較的低かった時期があったことを示している。テックバブルの最終段階では、マージン債務は急速に増加し、2000年3月にピークを迎えた。S&P 500はその後の8月にその年の最高値で終えた。

この傾向は、世界金融危機の直前にも見られた。マージン債務は2006〜2007年に増加し、2007年7月に最高値に達した。S&P 500が新たな過去最高値に達するまでには3ヶ月かかった。

別の上昇は、 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 Cryptopolitanによると、パンデミック回復期に続いた。マージン債務は2021年10月に高値に達した。S&P 500は2021年12月にピークに達した後、2022年を通じて下落した。マージン債務はその後、市場の下落後に2022年12月に底値をつけた。

投資家の信用残高を測定する追加データは、市場のポジショニングの異なる側面を示している。この指標は、無担保の信用現金口座と信用残高を組み合わせ、マージン債務を差し引く。

2026年5月現在、この数値は過去最低の9,917億ドルのマイナスであった。データは、投資家集団が現金として保有している金額よりも多くの借金を負っていることを示している。