FINRAが発表した7月のデータによると、米国全体の証拠金負債はわずか1か月間で146億ドル増加し、7月に過去最高の1兆200億ドルに達した。.
この急増は、6月の信用取引債務の月間増加額が870億ドルに達したことを受けてのものです。これは、信用取引債務の月間増加額としては過去最大です。過去2年間で、借入額は4,000億ドル増加し、67%の増加となっています。これは株式市場自体の伸びよりも速いペースで推移しています。.
インフレ調整後、信用取引の負債は2021年10月のピークをわずかに下回っていますが、GDPに占める割合は、2000年代のドットコム時代を含む近年のどのピークよりも高くなっています（ただし、2021年のピークは例外です）。株価上昇を支えてきたのは、借入金です。.
S&P、 defi赤字の見通しが依然として不透明で信用格付けを維持
米国の信用格付けはAA+を維持しているが、これは状況が好調だからではなく、今後それほど悪化する見込みがないからだ。S&Pグローバルは先週、格付けの再確認を発表し、経済の堅調さ、制度的な牽制と均衡、迅速な金融政策、そして世界の準備金におけるドルの優位性という4つの主要な要因を挙げた。.
見通しは引き続き安定している。「これは、国内外の政策変更が米国経済の回復力と多様性を損なうことはないという当社の見解を反映している」とS&Pのアナリストは声明で述べた。.
S&Pはまた、 「関税収入の堅調さを含む幅広い歳入の伸びが、減税や支出増加による財政悪化を相殺するだろう」と述べた
「財政のずれ」という言葉は、ドナルド・トランプdent の「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法」を直接指している。この法案は新たな減税策を追加し、一部のプログラムの削減と他のプログラムの増額を含む連邦政府支出の再編を行った。.
最終的な影響は？今後10年間で数兆ドルの追加 defi赤字となる。しかし、S&Pはトランプ大統領の関税がその穴埋めになると期待している。.
議会予算局も今のところは同意している。関税収入は予想される defiから数兆ドルをtracと試算している。アナリストたちは、関税を通じて年間3000億ドルから4000億ドルの収入が見込まれると見ている。.
S&Pは、 defiが2025年から2028年の間にGDPの6%に低下すると予想している。これは、2020年から2023年の平均9.8%からすでに改善している2024年の7.5%から低下している。それでも、全体的な債務水準は第二次世界大戦後の過去最高水準を超えると予想されている。.
同じ予測では、GDP成長率の加速が示されています。2025年には1.7%、2026年には1.6%、そして2027年と2028年には2.0%へと上昇すると予想されています。しかし、この成長は関税制度が維持されることを前提としています。しかし、今、関税制度は脅かされています。.
裁判により関税が廃止され、財政予測も変わる可能性がある
現在、米国控訴裁判所は、トランプ大統領の相互関税の法的根拠に異議を唱える訴訟を審理している。この訴訟は、これらの関税が国際緊急経済権限法（IEPA）の下で認められるかどうかに焦点が当てられている。.
判決は8月末までか9月中に下される可能性がある。もし最高裁が政権に不利な判決を下した場合、これらの関税は撤廃され、S&PとCBOが頼りにしている収入源が失われる可能性がある。.
司法省からの書簡は、これらの関税が撤廃された場合に何が起こるかを説明した。「そのようなシナリオでは、人々は家を追われ、何百万もの雇用が失われ、勤勉なアメリカ人は貯蓄を失い、社会保障やメディケアさえも脅かされる可能性がある」と司法省は提出書類の中で述べている。政権は明らかに、この訴訟が誤った方向に進むことを懸念している。.
先週AA+の信用格付けを再確認したフィッチ・レーティングスは、より困難な道のりを予想している。S&Pとは異なり、フィッチは defi赤字の状況が改善するとは予想していない。同社は、財政赤字が2024年のGDP defi7.7%から2025年には6.9%に低下すると予測しているが、この状態は長続きしない。来年にはOBBBA（オーストラリア・ボリウッド・ビジネス・アライアンス）による新たな減税が実施されるため、歳入全体は減少すると予想される。フィッチは、関税収入がtronであるにもかかわらず、財政 defiが2026年にはGDP比7.8%、2027年には7.9%に増加すると予測している。.
フィッチは声明で、「関税収入は両年とも平均3000億ドルに達すると予想しているが、チップや残業代への追加免税、州税および地方税（SALT）控除の拡大、OBBBAに含まれる65歳以上の人々への追加控除の影響で、政府収入は減少するだろう」と述べた。
