美国保证金债务创1.42万亿美元历史新高，华尔街杠杆爆炸式增长

5月份，美国保证金债务飙升至新高，随着股市继续创下新高，投资者借贷增加。

FINRA发布的数据显示，保证金债务在当月增加了1120亿美元，总额达到1.42万亿美元。这一增长标志着连续第二个月的增长，并将借贷水平推至此前市场周期中创下的峰值之上。

与此同时，标准普尔500指数在5月份上涨了5.1%，将市场估值和投资者杠杆推至历史高位。

最新数据显示，投资者借贷在过去两个月扩大了1950亿美元。与一年前相比，保证金债务 已 增加了4950亿美元，增长了53.7%。经通胀调整后，保证金债务从4月份上升了7.9%，从2025年5月份上升了47.4%。

美国保证金债务增长超过股市涨幅

长期数据显示，借贷扩张速度快于 股市表现。自1997年以来，经通胀调整的保证金债务增加了550%。在同一时期，经通胀调整的标准普尔500指数上涨了约358%。

突发：5月份美国保证金债务激增1120亿美元，创1.42万亿美元历史新高。

这标志着连续第二个月增长，总计增加1950亿美元。

在过去12个月中，保证金债务激增4950亿美元，或增长54%。

经通胀调整后，该指标上升了+7.9%… pic.twitter.com/DrambJNRpa

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 6月 18 日, 2026

然而，在科技泡沫破裂后的复苏期间，出现了增长率的差异。值得注意的是，最近的趋势显示差距扩大，保证金债务的增长速度远快于市场。

追踪这两项指标的图表显示，保证金债务和股价通常朝同一方向移动。然而，近年来借贷速度加快。最新数据显示，保证金债务在名义和实际意义上均创历史新高。

根据市场数据，杠杆自2023年底以来上升。在此期间，投资者借贷增加了一倍以上。这一增长伴随着美国股票的持续上涨，导致债务增长与市场增值之间出现差距。

美国保证金债务代表投资者通过保证金账户从经纪商借入的资金。借入的资本允许投资者购买比其可用现金所允许的更大的头寸。

之前的峰值与市场趋势点重合

过去 数据 揭示，有时保证金债务比率很高，而市场高点相对较低。在科技泡沫的最后阶段，保证金债务迅速增加，于2000年3月达到峰值。标准普尔500指数随后在8月收于年内最高值。

全球金融危机前夕也遵循了这一趋势。保证金债务在2006-2007年期间增加，并于2007年7月达到高点。标准普尔500指数花了三个月才创下新的历史新高。

另一次上升，正如 在 6 月报道 Cryptopolitan报道，发生在疫情复苏期之后。保证金债务在2021年10月达到高点。标准普尔500指数在2021年12月达到峰值，随后在2022年下跌。在市场低迷之后，保证金债务后来在2022年12月触底。

衡量投资者信贷余额的其他数据显示了市场定位的另一面。该指标结合了免费信贷现金账户和信贷余额，然后减去保证金债务。

截至2026年5月，读数处于负9917亿美元，为历史最低水平。数据显示，投资者集体欠款的金额超过其持有的现金。