Тарифы Трампа усложняют прогноз процентных ставок ЕЦБ

Тарифная политика президента США Дональда Трампа усложняет будущий путь процентных ставок Европейского центрального банка, согласно Пьеру Вуншу, члену Совета управляющих ЕЦБ и губернатору Национального банка Бельгии. 

На саммите IIF Europe в Брюсселе в четверг Вунш сказал, что без тарифов перспективы политики ЕЦБ выглядели на правильном пути, но новые торговые меры теперь добавляют неопределенности в уравнение. «Мы двигались в правильном направлении. И я был довольно расслаблен», — сказал Вунш в интервью Karen Tso из CNBC.

Он объяснил, что если бы тарифы не входили в картину, ситуация была бы больше о тонкой настройке темпов снижения ставок и поиске стабильной точки приземления для корректировок политики. Вместо этого дополнительный слой тарифов усложнил то, что в противном случае было бы предсказуемым курсом политики.

Вунш четко отметил, что тарифы, вероятно, будут плохи для экономического роста и могут быть инфляционными. Однако он предостерег, что точное влияние остается неопределенным. 

Эффекты будут зависеть от таких факторов, как возможные ответные меры других стран и то, как обменные курсы адаптируются к новым пошлинам, введенным Соединенными Штатами.

Эти комментарии прозвучали всего через день после того, как президент Трамп объявил о 25-процентном тарифе на все автомобили «не произведенные в Соединенных Штатах». Эта новая мера должна вступить в силу 2 апреля. 

В посте на социальной платформе Truth Social Трамп также предупредил, что он может наложить «гораздо более крупные» тарифы на Европейский союз и Канаду, если они объединят силы для противодействия пошлинам США.

Хотя точные детали и будущие корректировки остаются неопределенными, 2 апреля теперь отмечено как ключевая дата, когда широкий круг пошлин вступит в силу.

ЕЦБ планирует завершить определение процентных ставок 17а апреля

Время этих тарифных мер может иметь значительные последствия для ЕЦБ. Центральный банк планирует принять свое следующее решение по процентным ставкам 17 апреля. А

В настоящее время рыночные данные LSEG указывают, что существует примерно 79-процентная вероятность снижения процентных ставок ЕЦБ на 25 базисных пунктов в следующем месяце. К тому времени, по словам Вунша, ЕЦБ должен иметь лучшее представление о том, как тарифы влияют на экономику, и это может сыграть роль в принятии решения банком.

Вунш добавил, что, хотя торговая политика может не иметь немедленного эффекта, она определенно окажет среднесрочное влияние. 

По его словам, ЕЦБ, вероятно, рассмотрит возможность приостановки снижения ставок, если тарифы приведут к снижению роста и инфляционному давлению. Все еще маловероятно, что банку придется повышать ставки в ближайшей перспективе. Он сказал: «Я думаю, вероятность того, что нам придется повышать ставки, все еще ограничена, но может быть случай для паузы». 

В дополнение к торговой политике Вунш также указал на сдвиги в фискальной политике в Европе, которые могут помочь компенсировать негативные эффекты тарифов. Ранее в этом месяце Германия внесла изменения в свою конституцию в ходе хода, описанного как фискальный разворот. 

Изменения позволили увеличить расходы на оборону и привели к созданию специального фонда инфраструктуры на 500 миллиардов евро. В то же время Европейская комиссия указала на планы мобилизовать до 800 миллиардов евро для крупного пакета расходов на оборону, направленного на увеличение расходов на безопасность во всем блоке.

Вунш сказал, что меры, принятые Германией, могут в некоторой степени, или, возможно, даже в значительной степени, помочь компенсировать негативное экономическое влияние тарифов США в среднесрочной перспективе. 

Если фискальное расширение сможет сбалансировать торговые нарушения, основным оставшимся риском от тарифов может быть восходящее давление на инфляцию. 

Он предупредил, что «риск может быть на стороне инфляции», указывая на то, что, хотя фискальная политика может смягчить прогноз роста, инфляционные эффекты все еще могут представлять собой вызов для ЕЦБ.