Введенные Трампом пошлины осложняют перспективы ЕЦБ в отношении процентных ставок

По мнению Пьера Вунша, члена Совета управляющих ЕЦБ и управляющего Национального банка Бельгии, тарифная политикаdent США Дональда Трампа осложняет дальнейшую динамику процентных ставок Европейского центрального банка. 

На саммите IIF Europe в Брюсселе в четверг Вунш заявил, что без тарифов перспективы политики ЕЦБ выглядели trac, но новые торговые меры теперь добавляют неопределенности. «Мы двигались в правильном направлении. И я был на самом деле довольно спокоен», — сказал Вунш Карен Цо из CNBC. 

Он пояснил, что если бы не было тарифов, ситуация свелась бы к тонкой настройке темпов снижения ставок и поиску стабильной точки для корректировки политики. Вместо этого дополнительный слой тарифов усложнил бы и без того предсказуемый курс политики.

Вунш ясно дал понять, что введение тарифов, вероятно, негативно скажется на экономическом росте и может привести к инфляции. Однако он предупредил, что точное воздействие остается неопределенным. 

Последствия будут зависеть от таких факторов, как возможные ответные меры со стороны других стран и то, как обменные курсы адаптируются к новым пошлинам, введенным Соединенными Штатами.

Эти комментарии прозвучали всего через день после того, какdent Трамп объявил о введении 25-процентной пошлины на все автомобили, «произведенные не в Соединенных Штатах». Эта новая мера должна вступить в силу 2 апреля. 

В сообщении на платформе социальных сетей Truth SocialТрамп также предупредил, что может ввести «гораздо более высокие» пошлины на товары Европейского союза и Канады, если они объединят усилия для противодействия американским пошлинам. 

Хотя точные детали и будущие корректировки остаются неопределенными, 2 апреля теперь обозначено как ключевая дата, когда вступят в силу многие обязанности.

Окончательное утверждение процентных ставок ЕЦБ запланировано на 17 апреля

Сроки введения этих тарифных мер могут иметь существенные последствия для ЕЦБ. Следующее решение по процентной ставке центральный банк должен принять 17 апреля

В настоящее время рыночные данные LSEG указывают на то, что вероятность снижения ЕЦБ процентной ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце составляет примерно 79%. К тому времени, по словам Вунша, у ЕЦБ должно появиться более четкое представление о том, как тарифы влияют на экономику, и это может сыграть роль в принятии банком решений.

Вунш добавил, что, хотя торговая политика может и не оказать немедленного эффекта, она, безусловно, окажет влияние в среднесрочной перспективе. 

По его словам, ЕЦБ, вероятно, рассмотрит возможность приостановки снижения процентных ставок, если введение тарифов приведет к замедлению роста и усилению инфляционного давления. В краткосрочной перспективе банку по-прежнему маловероятно повышать ставки. Он сказал: «Я думаю, что вероятность того, что нам придется повышать ставки, все еще невелика, но может быть основание для приостановки» 

Помимо торговой политики, Вунш также указал на изменения в фискальной политике в Европе, которые могут помочь компенсировать негативные последствия тарифов. Ранее в этом месяце Германия внесла изменения в свою конституцию, что было названо фискальным разворотом. 

Эти изменения позволили увеличить расходы на оборону и привели к созданию специального инфраструктурного фонда в размере 500 миллиардов евро. Одновременно Европейская комиссия заявила о планах мобилизовать до 800 миллиардов евро на крупный пакет оборонных расходов, направленный на увеличение расходов на безопасность во всем блоке.

Вунш заявил, что меры, принятые Германией, могут в некоторой степени, а возможно, даже в значительной степени, помочь компенсировать негативное экономическое воздействие американских тарифов в среднесрочной перспективе. 

Если меры по стимулированию экономики смогут компенсировать торговые сбои, основным оставшимся риском от введения тарифов может стать повышение инфляции. 

Он предупредил, что «риск может быть связан с повышением инфляции», указав, что, хотя фискальная политика может смягчить перспективы роста, инфляционные последствия все же могут представлять проблему для ЕЦБ.