Tarifas de Trump complicam perspectiva de taxa de juros do BCE

As políticas tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump, estão complicando o caminho futuro para as taxas de juros do Banco Central Europeu, de acordo com Pierre Wunsch, membro do Conselho de Governo do BCE e governador do Banco Nacional da Bélgica. 

Na Cúpula IIF Europe em Bruxelas na quinta-feira, Wunsch disse que, sem tarifas, a perspectiva para a política do BCE parecia estar no caminho certo, mas as novas medidas comerciais agora adicionam incerteza à equação. “Estávamos indo na direção certa. E eu estava realmente bastante tranquilo”, Wunsch disse à Karen Tso da CNBC.

Ele explicou que, se as tarifas não fizessem parte do cenário, a situação teria sido mais sobre ajustar o ritmo dos cortes de taxas e encontrar um ponto de pouso estável para os ajustes de política. Em vez disso, a camada adicional de tarifas complicou o que teria sido um curso de política previsível.

Wunsch foi claro ao notar que as tarifas provavelmente seriam ruins para o crescimento econômico e poderiam ser inflacionárias. No entanto, ele alertou que o impacto preciso permanece incerto. 

Os efeitos dependerão de fatores como possíveis medidas retaliatórias de outros países e a forma como as taxas de câmbio se ajustam aos novos impostos impostos pelos Estados Unidos.

Esses comentários vêm apenas um dia após o presidente Trump anunciar uma tarifa de 25% sobre todos os carros “não fabricados nos Estados Unidos”. Esta nova medida está programada para entrar em vigor em 2 de abril. 

Em uma postagem na plataforma de mídia social Truth Social, Trump também alertou que poderia impor tarifas “muito maiores” sobre a União Europeia e o Canadá se eles se unirem para se opor aos impostos dos EUA.

Embora os detalhes exatos e os ajustes futuros permaneçam fluidos, 2 de abril agora está marcado como uma data-chave quando uma ampla gama de impostos entrará em vigor.

O BCE está programado para finalizar as taxas de juros em 171º de abril

O timing dessas medidas tarifárias pode ter implicações significativas para o BCE. O banco central está programado para tomar sua próxima decisão sobre taxas de juros em 17 de abril. A

No momento, os dados de mercado da LSEG indicam que há cerca de 79% de chance de um corte de taxa de juros de 25 pontos base pelo BCE no próximo mês. Até lá, disse Wunsch, o BCE deve ter uma ideia melhor de como as tarifas estão afetando a economia, e isso pode desempenhar um papel na tomada de decisão do banco.

Wunsch acrescentou que, embora a política comercial possa não ter um efeito imediato, certamente terá um impacto de médio prazo. 

De acordo com ele, o BCE provavelmente consideraria pausar os cortes de taxas se as tarifas resultarem em redução do crescimento e pressões inflacionárias. Ainda é improvável que o banco precise aumentar as taxas no curto prazo. Ele disse: “Acho que a probabilidade ainda é limitada de que tenhamos que aumentar, mas pode haver um caso para uma pausa.” 

Além da política comercial, Wunsch também apontou para mudanças na política fiscal na Europa que podem ajudar a contrabalançar os efeitos negativos das tarifas. No início deste mês, a Alemanha ajustou sua constituição em uma medida descrita como uma reviravolta fiscal. 

As mudanças permitiram maior gasto com defesa e resultaram na criação de um fundo especial de infraestrutura de 500 bilhões de euros. Ao mesmo tempo, a Comissão Europeia indicou planos de mobilizar até 800 bilhões de euros para um grande pacote de gastos com defesa destinado a impulsionar os gastos de segurança em todo o bloco.

Wunsch disse que as medidas tomadas pela Alemanha poderiam, em certa medida, ou talvez até em grande parte, ajudar a compensar o impacto econômico negativo das tarifas dos EUA no médio prazo. 

Se a expansão fiscal conseguir equilibrar as interrupções comerciais, o principal risco restante das tarifas pode ser uma pressão para cima na inflação. 

Ele alertou que “o risco pode estar na alta na frente da inflação”, indicando que, embora a política fiscal possa amortecer a perspectiva de crescimento, os efeitos inflacionários ainda podem representar um desafio para o BCE.