Les droits de douane de Trump compliquent les perspectives de taux d'intérêt de la BCE

Selon Pierre Wunsch, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE et gouverneur de la Banque nationale de Belgique, les politiques tarifaires du président américain Donald Trump compliquent la trajectoire future des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne. 

Lors du sommet IIF Europe à Bruxelles jeudi, Wunsch a déclaré que sans les droits de douane, les perspectives de la politique de la BCE semblaient sur la bonne voie, mais les nouvelles mesures commerciales ajoutent désormais une incertitude à l'équation. « Nous allions dans la bonne direction. Et j'étais en fait assez détendu », a déclaré Wunsch à Karen Tso de CNBC.

Il a expliqué que si les droits de douane n'étaient pas pris en compte, la situation aurait davantage consisté à ajuster le rythme des baisses de taux et à trouver un point d'atterrissage stable pour les ajustements de politique monétaire. Au lieu de cela, la couche supplémentaire de droits de douane a compliqué ce qui aurait autrement été un parcours politique prévisible.

Wunsch a clairement noté que les droits de douane seraient probablement néfastes pour la croissance économique et pourraient être inflationnistes. Cependant, il a mis en garde en précisant que l'impact précis reste incertain. 

Les effets dépendront de facteurs tels que les mesures de représailles possibles d'autres pays et la manière dont les taux de change s'ajustent aux nouveaux droits imposés par les États-Unis.

Ces commentaires font suite à une annonce faite un jour plus tôt par le président Trump, qui a imposé un droit de douane de 25 % sur toutes les voitures « non fabriquées aux États-Unis ». Cette nouvelle mesure entrera en vigueur le 2 avril. 

Dans un message publié sur la plateforme de réseaux sociaux Truth Social, Trump a également averti qu'il pourrait imposer des droits de douane « bien plus importants » sur l'Union européenne et le Canada s'ils unissent leurs forces pour s'opposer aux droits américains.

Bien que les détails exacts et les ajustements futurs restent fluides, le 2 avril est désormais marqué comme une date clé à laquelle une large gamme de droits de douane entrera en vigueur.

La BCE est prévue pour finaliser les taux d'intérêt le 17 avril

Le calendrier de ces mesures tarifaires pourrait avoir des implications significatives pour la BCE. La banque centrale est prévue pour prendre sa prochaine décision sur les taux d'intérêt le 17 avril. Un

Actuellement, les données de marché de LSEG indiquent qu'il y a environ 79 % de chances d'une baisse de taux de 25 points de base par la BCE le mois prochain. D'ici là, a déclaré Wunsch, la BCE devrait avoir une meilleure idée de la manière dont les droits de douane affectent l'économie, et cela pourrait jouer un rôle dans la prise de décision de la banque.

Wunsch a ajouté que bien que la politique commerciale puisse n'avoir aucun effet immédiat, elle aura certainement un impact à moyen terme. 

Selon lui, la BCE envisagerait probablement de suspendre les baisses de taux si les droits de douane entraînent une réduction de la croissance et des pressions inflationnistes. Il est toujours peu probable que la banque doive augmenter les taux à court terme. Il a déclaré : « Je pense que la probabilité que nous devions augmenter les taux reste limitée, mais il pourrait y avoir un cas pour une pause. » 

En plus de la politique commerciale, Wunsch a également souligné les changements dans la politique budgétaire en Europe qui pourraient aider à contrebalancer les effets négatifs des droits de douane. Plus tôt ce mois-ci, l'Allemagne a modifié sa constitution dans ce qui a été décrit comme un revirement budgétaire. 

Ces changements ont permis une augmentation des dépenses de défense et ont conduit à la création d'un fonds spécial d'infrastructure de 500 milliards d'euros. Parallèlement, la Commission européenne a indiqué son intention de mobiliser jusqu'à 800 milliards d'euros pour un vaste paquet de dépenses de défense visant à stimuler les dépenses de sécurité dans toute l'Union.

Wunsch a déclaré que les mesures prises par l'Allemagne pourraient, dans une certaine mesure, ou peut-être même largement, aider à compenser l'impact économique négatif des droits de douane américains à moyen terme. 

Si l'expansion budgétaire parvient à équilibrer les perturbations commerciales, le principal risque restant des droits de douane pourrait être une pression à la hausse sur l'inflation. 

Il a mis en garde en disant que « le risque pourrait être à la hausse sur le front de l'inflation », indiquant que bien que la politique budgétaire puisse amortir les perspectives de croissance, les effets inflationnistes pourraient toujours poser un défi pour la BCE.